مراجعة السوق في أغسطس 2026

كان أغسطس فترة بدت قوية من حيث المؤشرات الرئيسية، لكن صورة أكثر تبايناً ظهرت تحت السطح. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.6%، وناسداك بنسبة 3.9%، وداو جونز بنسبة 1.3%. لكن مؤشر Russell 2000، الذي يمثل الشركات الأصغر، ارتفع بنسبة 0.9% فقط. ويشير ذلك إلى أن ارتفاع السوق اقتصر على مجموعة محدودة.

ديناميكيات السوق

خلال أغسطس، تقلصت فروق أسعار سندات العائد المرتفع بمقدار 25 نقطة أساس، وانخفض مؤشر VIX بنحو 6.7%. ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بمقدار 6 نقاط أساس، بينما ظلت عوائد السندات لأجل 10 سنوات مستقرة عند 4.75%. ارتفع الذهب بنحو 9.7%، وارتفع Bitcoin بنحو 22%. وأنهت أسعار نفط برنت وWTI الشهر بالقرب من مستويات إغلاق يوليو، رغم التقلبات الحادة خلال الشهر.

بحلول نهاية الشهر، ارتفع احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر إلى أكثر من 65%. وأدى هذا الوضع إلى تسعير سريع في السوق بعد تصريحات متشددة أدلى بها رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في ندوة جاكسون هول.

أرباح الشركات

كان موسم أرباح الربع الثاني قوياً إلى حد كبير. تجاوزت 86% من شركات S&P 500 توقعات ربحية السهم، بينما حققت 77% منها توقعات الإيرادات. وبلغ نمو الأرباح الإجمالي 52%. وحتى مع استبعاد مكاسب الاستثمار الاستثنائية لدى Alphabet وAmazon، بلغ النمو 33.8%.

كان تقرير أرباح NVIDIA أبرز حدث مؤسسي خلال الشهر. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 96.2 مليار دولار ونمو سنوي قدره 106%. ارتفعت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 117%، بينما حُددت توقعات إيرادات الربع الثالث عند نحو 108 مليارات دولار. كما رفعت شركات البرمجيات، مثل Salesforce وCrowdStrike، توقعاتها، مؤكدة أن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تمتد إلى ما هو أبعد من أشباه الموصلات.

بيانات الاقتصاد الكلي الضعيفة

رغم قوة الأرباح، أرسلت بيانات الاقتصاد الكلي إشارات مقلقة. انخفض عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 23,000 في يوليو، بينما خُفّضت بيانات الشهرين السابقين بإجمالي 103,000 وظيفة. وانخفض الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي إلى الصفر على أساس شهري. وتراجعت مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 10.5% إلى 607,000، بينما انخفضت ثقة المستهلك إلى 89.4، وهو أدنى مستوى لها في سبعة أشهر.

وعلى صعيد التضخم، ظل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي مستقراً عند 3.7% على أساس سنوي، بينما بلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 3.3%. وتواصل هذه الأرقام تجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% بفارق كبير.

توقعات سبتمبر

سيشهد الشهر المقبل صدور بيانات حاسمة ستحدد اتجاه السوق. وسيكون التقرير الرسمي للوظائف المقرر صدوره في 4 سبتمبر، وبيانات التضخم في 11 سبتمبر، واجتماع FOMC في 15-16 سبتمبر، محور الاهتمام الرئيسي. وتشمل العوامل التي قد تحسن توقعات السوق استمرار انخفاض عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4.60-4.65%، وتعزز مؤشر Russell 2000، وانخفاض سعر نفط برنت إلى ما دون 88-90 دولاراً.

هذه المعلومات ليست نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك الخاص.

$NVDA