#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks Strategyتتجاوز135لأولمرةفي12أسبوعاً

أغلقت Strategy، المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy، فوق 135 دولاراً اليوم للمرة الأولى منذ 12 أسبوعاً. وأنهت MSTR التداول عند 137.40، بارتفاع 6.8% خلال اليوم. ويمثل ذلك مكسباً بنسبة 14.2% خلال الأسبوع، ويعيد السهم إلى اتجاه صاعد واضح.

كانت آخر مرة تداولت فيها MSTR فوق 135 في 4 يونيو. ومنذ ذلك الحين، تحركت ضمن نطاق بين 108 و134، بينما كان Bitcoin يتماسك وينتظر السوق نتائج الربع الثاني وبيانات تدفقات صناديق ETF. ويغير اختراق اليوم الصورة الفنية ويعيد تشكيل السردية المحيطة بشركات خزينة Bitcoin.

لماذا تتحرك MSTR الآن

اجتمعت ثلاثة محركات في وقت واحد.

أولاً، عودة Bitcoin فوق 81,000. تم تداول BTC عند 81,650 اليوم. وتحتفظ Strategy بـ 226,500 BTC في ميزانيتها العمومية، بمتوسط تكلفة يبلغ 36,800. وتبلغ قيمة هذا المركز الآن 18.38 مليار دولار. وكل حركة قدرها 1,000 دولار في BTC تضيف 226.5 مليون دولار إلى القيمة السوقية لحيازات Strategy.

ثانياً، تدفقات صناديق ETF. سجلت صناديق Bitcoin ETF الفورية الأمريكية تدفقات صافية بلغت 328 مليون دولار أمس و1.12 مليار دولار خلال آخر 5 أيام. وهذا يخلق طلباً على جميع الأدوات المرتبطة بـ BTC. وتشتري المؤسسات التي لا تستطيع شراء BTC مباشرة أسهم MSTR.

ثالثاً، تجاوز توقعات أرباح الربع الثاني ورفع التوجيهات. أعلنت Strategy نتائجها الأسبوع الماضي. بلغت إيرادات البرمجيات 142 مليون دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي. وارتفعت فواتير الاشتراكات بنسبة 24%. والأهم أن الإدارة قالت إنها ستواصل شراء BTC بشكل انتهازي، وأن لديها 4.2 مليار دولار من رأس المال المتاح عبر برامج ATM والسندات القابلة للتحويل.

يسعّر السوق Strategy باعتبارها Bitcoin برافعة مالية، مضافاً إليها نشاط برمجيات.

تحديث الميزانية العمومية

اعتباراً من 27 أغسطس.

حيازات BTC: 226,500. القيمة السوقية: 18.38 مليار دولار.

متوسط التكلفة: 36,800. المكسب غير المحقق: 10.05 مليار دولار.

النقد وما يعادله: 210 ملايين دولار.

السندات القابلة للتحويل: 3.1 مليار دولار. الاستحقاق التالي في 2027.

القدرة المتبقية لبرنامج ATM: 2.1 مليار دولار.

تبلغ قيمة صافي الأصول لكل سهم، استناداً إلى BTC وحده، 142.30. وعند 137.40، يتم تداول MSTR بخصم قدره 3.4% عن صافي قيمة أصول BTC. وقبل ثلاثة أشهر، كان السهم يتداول بخصم قدره 22%. ويعود تفوق السهم على BTC إلى انكماش هذا الخصم.

ارتفع BTC بنسبة 14.2% هذا الشهر. وارتفعت MSTR بنسبة 27.4%. وهذا يعادل بيتا قدره 1.93 مرة.

التحليل الفني

الدعم عند 126. كان ذلك مستوى المقاومة السابق والمتوسط المتحرك لـ50 يوماً.

الدعم عند 118. المتوسط المتحرك لـ200 يوم.

المقاومة عند 142. أعلى مستوى في يونيو.

المقاومة عند 148. الحركة المقاسة انطلاقاً من نطاق 108 إلى 135.

المقاومة عند 155. مستوى نفسي.

يؤكد إغلاق اليوم فوق 135، مع تداول 8.4 مليون سهم، أي 2.3 مرة متوسط حجم التداول، الاختراق. ويبلغ مؤشر RSI مستوى 62. وقد تقاطع MACD صعودياً الأسبوع الماضي. والهدف التالي هو 142 إلى 145.

وسيفتح الإغلاق الأسبوعي فوق 138 الطريق أمام إعادة اختبار أعلى مستوى على الإطلاق عند 199 والمسجل في مارس 2024.

ما قالته الإدارة في آخر مكالمة

قال الرئيس التنفيذي Phong Le ثلاثة أمور مهمة.

أولاً، نشاط البرمجيات مستقر وينمو. وهم لا يعتزمون بيعه. ويمول هذا النشاط جزءاً من شراء BTC.

ثانياً، سيكون جمع رأس المال انتهازياً. وسيصدرون سندات قابلة للتحويل عندما يكون العلاوة عن صافي قيمة الأصول منخفضة، وسيستخدمون العائدات لشراء BTC.

ثالثاً، يستكشفون تحقيق عائد من BTC عبر إقراضه إلى أطراف مقابلة مؤسسية مع ضمانات زائدة. ولا يوجد جدول زمني لذلك، لكنه سيضيف إيرادات.

وقال المدير المالي إنهم لا يواجهون بائعين قسريين أو طلبات تغطية هامش عند أي سعر لـ BTC فوق 20,000.

ملكية صناديق ETF والمؤسسات

تمتلك صناديق ETF الآن 8.4% من MSTR. وتعد Vanguard وBlackRock وState Street أكبر 3 مساهمين.

وقد أفصحت 12 مؤسسة جديدة الأسبوع الماضي عن زيادات في حيازاتها ضمن نماذج 13F. وتبلغ الملكية المؤسسية الإجمالية 71%.

والسبب بسيط. فبالنسبة إلى العديد من الصناديق، يمثل شراء MSTR الطريقة الوحيدة للحصول على انكشاف على BTC. ورغم أن ETF جديد، لا تزال بعض التفويضات الاستثمارية تمنع الاحتفاظ بالعملات المشفرة مباشرة.

الارتباط وبيتا

يبلغ الارتباط لمدة 90 يوماً بـ BTC نسبة 0.84. وهذه نسبة مرتفعة، لكنها ليست 1 إلى 1.

وتبلغ بيتا لمدة 90 يوماً مقابل BTC مستوى 1.9. لذلك، توقع حركة بنسبة 1.9% في MSTR مقابل كل حركة بنسبة 1% في BTC.

وتبلغ بيتا لمدة 90 يوماً مقابل Nasdaq مستوى 1.4. ولذلك يتأثر السهم أيضاً بمخاطر قطاع التكنولوجيا.

عندما يرتفع BTC، ترتفع MSTR بوتيرة أكبر. وعندما ينخفض BTC، تنخفض MSTR بوتيرة أكبر. هذه هي الصفقة.

سوق الخيارات

يبلغ حجم الفائدة المفتوحة 420,000 عقد.

تبلغ نسبة خيارات البيع إلى الشراء 0.61. وعدد خيارات الشراء أكبر من خيارات البيع.

يبلغ التقلب الضمني 68%، انخفاضاً من 92% في يوليو.

تتركز أكبر فائدة مفتوحة في خيارات شراء عند 140 لاستحقاق سبتمبر.

يتخذ المتعاملون مراكز غاما قصيرة تحت 130 وطويلة فوق 140. وهذا يعني أن الحركة فوق 140 قد تتسارع.

المخاطر التي يجب مراقبتها

انخفاض Bitcoin. إذا عاد BTC إلى 72,000، فمن المرجح أن تعيد MSTR اختبار مستوى 118 إلى 120.

التخفيف. إذا أصدروا سندات قابلة للتحويل بقيمة 2 مليار دولار، سيرتفع عدد الأسهم بنسبة 8% إلى 10%.

التنظيم. لا توجد مستجدات، لكن قواعد SEC المحاسبية المتعلقة بالأصول الرقمية لا تزال تتطور.

السيولة. يبلغ متوسط حجم التداول 3.6 مليون سهم. وفي حالة البيع الحاد، تتسع فروق الأسعار.

لا يشكل أي من هذه العوامل ضغطاً اليوم. والاتجاه صاعد.

الصورة الأكبر لشركات خزينة Bitcoin

Strategy هي النموذج الأساسي. لكنها لم تعد وحدها.

فقد نسخت Metaplanet في اليابان، وSemler في الولايات المتحدة، و3 شركات SPAC جديدة في الربع الثاني النموذج نفسه. وتبلغ القيمة السوقية لشركات خزينة BTC العامة الآن 42 مليار دولار.

الأطروحة واحدة. شراء BTC والاحتفاظ به على المدى الطويل، ثم ترك السوق يعيد تسعير حقوق الملكية بعلاوة أو خصم عن صافي قيمة الأصول.

عندما يرتفع BTC وتكون تدفقات صناديق ETF قوية، تتسع العلاوة. وعندما ينخفض BTC، يتسع الخصم. ونحن الآن في مرحلة توسع.

ماذا يعني هذا للسوق

يمثل تجاوز MSTR مستوى 135 إشارة إلى عودة الإقبال على المخاطرة. كما أنه إشارة إلى رغبة المؤسسات في الحصول على انكشاف على BTC عبر الأسهم.

إذا حافظت MSTR على مستوى 135، فمن المرجح أن تتداول عند 142 إلى 148 خلال سبتمبر. وإذا اخترق BTC مستوى 83,650، فقد تختبر MSTR مستوى 155.

وبالنسبة إلى BTC، يمثل شراء MSTR مشترياً هامشياً. وقالت Strategy إنها ستشتري عندما يتوفر رأس المال. ومع بقاء 2.1 مليار دولار في برنامج ATM، يعادل ذلك 25,800 BTC بالأسعار الحالية.

خطة التداول

للمتداولين على المدى القصير والمتوسط: شراء التراجعات عند 130، مع وقف عند 126. والهدف 142.

للاحتفاظ على المدى الطويل: أنتم تشترون 226,500 BTC، إضافة إلى نشاط برمجيات، بخصم قدره 3.4%. استخدموا 118 كنقطة لإبطال الفرضية.

للخيارات: تحظى فروق خيارات الشراء بين 135 و145 لاستحقاق سبتمبر بشعبية. والتقلب الضمني معقول عند 68%.

التواريخ الرئيسية

5 سبتمبر. تقرير الوظائف الأمريكي.

11 سبتمبر. مؤشر أسعار المستهلكين.

17 سبتمبر. اجتماع FOMC.

29 أكتوبر. نتائج Strategy للربع الثالث.

الملخص

MSTR عند 137.40، بارتفاع 6.8% اليوم. أول إغلاق فوق 135 منذ 12 أسبوعاً.

ارتفاع أسبوعي بنسبة 14.2%. وارتفاع BTC بنسبة 8.7%.

حيازات BTC تبلغ 226,500 بقيمة 18.38 مليار دولار.

صافي قيمة الأصول 142.30. والتداول بخصم قدره 3.4%.

تدفقات صناديق ETF بلغت 1.12 مليار دولار خلال آخر 5 أيام.

حجم التداول 8.4 مليون سهم، أي 2.3 مرة المتوسط.

المحركات: BTC فوق 81 ألفاً، والطلب على صناديق ETF، وانكماش الخصم عن صافي قيمة الأصول.

المستويات: الدعم عند 126 و118. والمقاومة عند 142 و148.

التوقعات: ما دام BTC يحافظ على 78,000، فمن المرجح أن تتجه MSTR إلى 142-148. وإذا اخترق BTC مستوى 83,650، فإن 155 يصبح هدفاً محتملاً.

هذه القصة هي نفسها التي شهدناها في 2024، لكن بهيكل أفضل. رافعة مالية أقل، ومشترون مؤسسيون أكثر، وخطة رأس مال واضحة.

هذا تحليل للسوق يستند إلى الإفصاحات العامة وبيانات الأرباح وأسعار السوق كما في 27 أغسطس 2026. وليس نصيحة مالية.