#ENASurgesOver15%InADay

هل تبني Ethena أقوى قصة عودة في DeFi؟

أصبح ENA فجأة أحد أكثر الرموز التي تحظى بمتابعة وثيقة في سوق العملات المشفرة. فبعد ارتفاعه بأكثر من 15% خلال 24 ساعة، وتسجيله حركة أقوى بلغت نحو 23% أثناء تداولات الخميس، يُظهر الرمز الأصلي لمنصة Ethena أن السوق بدأ يضع في الحسبان تحولاً كبيراً في نموذجه الاقتصادي.

عند المستويات الأخيرة، كان ENA يتداول قرب $0.18855، مع تسجيله ارتفاعات خلال اليوم قرب $0.18994. والأهم من ذلك أن هذا الارتفاع لا تحركه المضاربات السعرية وحدها. إذ تقف وراءه أربعة تغييرات هيكلية رئيسية أعلنتها Ethena Foundation في 27 أغسطس، وتهدف إلى خفض ضغوط البيع، وتحسين تراكم القيمة للرمز، وتعزيز الارتباط بين ENA والنمو المستقبلي لمنظومة Ethena.

يتعلق التطور الرئيسي الأول بالمستثمرين الأوائل. فقد أعادت المؤسسة شراء رموز ENA المقفلة من بعض كبار المستثمرين الأوائل الذين كانوا يبيعون خلال الأشهر التسعة الماضية. وأُنجزت هذه المعاملات خارج المنصة خلال الأسبوعين السابقين. كما عُرضت على المستثمرين الذين لم يبيعوا رموزهم فرصة بيع حيازاتهم المقفلة بسعر الشراء الأصلي، لكن لم يقبل أي منهم.

وهذا مهم لأن إحدى أكبر مشكلات ENA كانت الخوف المستمر من عمليات بيع مستقبلية من جانب المستثمرين.

ويستهدف التغيير الثاني هذه المشكلة مباشرة. إذ سيجري إلغاء عمليات فتح الرموز الشهرية المستقبلية لمستثمري رأس المال الجريء. وبدلاً من ذلك، من المتوقع طرح رموز المستثمرين الأصليين المتبقية دفعة واحدة اعتباراً من 5 أكتوبر. وستواصل رموز الفريق اتباع جداول الاستحقاق الأصلية، ما سيترك نحو 12% من إجمالي معروض ENA مقفلاً وغير مستحق بعد إعادة الهيكلة، ويرتبط أساساً بالفريق والمنظومة والمؤسسة.

وقد يكون الركن الثالث الأكثر تأثيراً على المدى الطويل. إذ سيوجه مقترح للحوكمة 95% من صافي الإيرادات الناتجة عن الأنشطة التجارية التي تحمل علامة Ethena إلى عمليات إعادة شراء برمجية لرمز ENA، بمجرد أن يصل تداول USDe إلى 7.5 مليار. أما النسبة المتبقية البالغة 5% فستدعم النمو. وأظهر التصويت المبكر دعماً بالإجماع من الأصوات المدلى بها حتى الآن، مع تحديد 2 سبتمبر موعداً نهائياً للتصويت.

وقد ينشئ ذلك حلقة اقتصادية قوية.

يمكن أن يؤدي ازدياد اعتماد USDe إلى توليد مزيد من إيرادات البروتوكول. وقد تمول الإيرادات الأكبر عمليات شراء أكبر لرمز ENA. ويمكن لعمليات إعادة الشراء هذه أن تقلل المعروض في السوق وتعزز الطلب على الرمز. ومن ثم، قد تجذب منظومة ENA الأقوى مزيداً من الاهتمام، وتدعم اعتماد USDe بشكل أكبر.

ويركز التغيير الهيكلي الرابع على ملكية اقتصاديات البروتوكول. وبموجب اتفاق مبدئي، ستؤول جميع حقوق الملكية الفكرية الجوهرية تقريباً، وكذلك المكاسب الاقتصادية من Ethena، إلى المؤسسة والمنظومة الأوسع، بدلاً من بقائها أساساً لدى مالكي حصص Ethena Labs. وبالنسبة إلى حاملي ENA، ينشئ ذلك توافقاً أوضح بكثير بين نمو البروتوكول وقيمة المنظومة.

وكان رد فعل السوق فورياً. فقد تضاعف ENA تقريباً من نحو $0.08 في منتصف أغسطس إلى ما يقارب $0.19، بينما ارتفع حجم التداول إلى نحو 864 مليون دولار. وبرز ENA بين أفضل 100 عملة مشفرة بوصفه أحد أقوى الأصول أداءً.

كما يتوسع اعتماد USDe بسرعة. وتجاوز USDe، بحسب تقارير، 320 مليون دولار على Robinhood Chain خلال ثمانية أسابيع فقط، مستحوذاً على نحو 42% من معروض العملات المستقرة على الشبكة.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. فلن تُفعّل آلية إعادة الشراء قبل أن يصل تداول USDe إلى 7.5 مليار، مقارنةً بنحو 4 مليارات حالياً. ولا يزال هناك حامل كبير خارج الصفقة الأخيرة، كما أن ENA لا يزال منخفضاً بأكثر من 90% عن أعلى مستوى تاريخي له عند $1.52.

ومن المنظور الفني، سيكون الدعم قرب $0.162 مهماً. فإذا حافظ ENA على هذا المستوى، فقد تتبعه محاولة أخرى للوصول إلى $0.19. أما كسر هذا المستوى فقد يعرّض السعر لمستوى $0.14 أو حتى $0.135.

ربما أزالت Ethena للتو إحدى أكبر السرديات الهبوطية المحيطة بـ ENA، وهي ضغوط البيع المستمرة الناجمة عن عمليات فتح الرموز. أما السؤال الرئيسي التالي فهو ما إذا كان USDe قادراً على النمو بالسرعة الكافية لتفعيل محرك إعادة الشراء الممول من الإيرادات.

وإذا حدث ذلك، فقد يكون الارتفاع الأخير لـ ENA أكثر من مجرد قفزة مؤقتة، بل قد يمثل بداية فصل جديد تماماً لـ Ethena.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #Ethena #GateSquare #TopFiveLeaguesPreMatchPredictor