#NVIDIAEarnings

☀️ قدمت NVIDIA للتو تقرير أرباح مذهلاً — لكن السؤال الحقيقي هو: ماذا بعد بالنسبة إلى $NVDA؟ 🔥
ذكّرت NVIDIA وول ستريت مجدداً بسبب بقائها ملكة ثورة الذكاء الاصطناعي. فقد أظهر أحدث تقرير لأرباح الربع المالي الثاني من السنة المالية 2027 أرقاماً تتجاوز بكثير ما يمكن لمعظم الشركات تحقيقه واقعياً بهذا الحجم. بلغت الإيرادات الفصلية 96.2 مليار دولار مذهلة، بزيادة ضخمة قدرها 106% على أساس سنوي و18% على أساس فصلي. وبلغت ربحية السهم المعدلة نحو 2.22 دولار، متجاوزة توقعات وول ستريت البالغة نحو 2.09 دولار، بينما قفزت إيرادات مراكز البيانات إلى نحو 89 مليار دولار، بزيادة استثنائية قدرها 117% على أساس سنوي و18% على أساس فصلي. وظل هامش الربح الإجمالي عند نحو 75%، في حين بلغ صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً نحو 59.7 مليار دولار، بزيادة تقارب 126% على أساس سنوي.
🚀 هذا ليس مجرد تجاوز لتوقعات الأرباح — بل بيان بشأن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
أكثر ما يثير الإعجاب في تقرير NVIDIA هو حجم النمو. فلم ترتفع الإيرادات بنسبة 10% أو 20% أو 30% فحسب، بل تضاعفت بأكثر من مرة خلال عام واحد. ويمثل الانتقال من نحو 46.7 مليار دولار في الفترة المماثلة إلى 96.2 مليار دولار توسعاً بنسبة 106% على أساس سنوي، في وقت تعمل فيه الشركة بالفعل على مستوى من الإيرادات كان سيجعلها، بمفردها، واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم. وتخبرنا قدرة NVIDIA على مواصلة النمو بمعدلات من ثلاثة أرقام انطلاقاً من قاعدة ضخمة إلى أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً بصورة استثنائية.
وتكتسب أرقام مراكز البيانات أهمية أكبر. فقد حققت NVIDIA نحو $89B من مراكز البيانات، ما يعني أن هذا القطاع مثّل نحو 92% من إجمالي الإيرادات الفصلية. وكانت إيرادات مراكز البيانات قبل عام أقل بكثير، لكنها بلغت الآن مستوى كان سيضعها وحدها بين أكبر شركات التكنولوجيا. ويُظهر النمو السنوي البالغ 117% مدى سرعة توسع شركات الحوسبة فائقة النطاق ومختبرات الذكاء الاصطناعي والمؤسسات في قدراتها الحاسوبية.
🔥 لم يبلغ الطلب على الذكاء الاصطناعي ذروته — بل لا يزال يتسارع
على مدى أشهر، تساءل المستثمرون عما إذا كانت طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تقترب من ذروتها. وتقدم أحدث أرقام NVIDIA حجة قوية مضادة لذلك. إذ تشهد الشركة طلباً هائلاً على وحدات معالجة الرسومات والشبكات وأنظمة الحوسبة المتكاملة للذكاء الاصطناعي، بينما تواصل أكبر شركات التكنولوجيا في العالم استثمار مليارات الدولارات في مراكز البيانات.
يتجاوز السوق الآن مسألة ما إذا كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيستمر. والسؤال الأكبر هو مقدار القدرة الحاسوبية التي ستحتاج إليها نماذج الذكاء الاصطناعي المستقبلية. ومع ازدياد تطور نماذج الاستدلال ووكلاء الذكاء الاصطناعي والأنظمة الذاتية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي المؤسسية، يمكن أن يرتفع الطلب على قدرات التدريب والاستدلال بصورة كبيرة.
وهذا يخلق دورة طويلة الأجل قد تكون قوية بالنسبة إلى NVIDIA، لأن كل جيل جديد من الذكاء الاصطناعي قد يتطلب موارد حاسوبية أكبر من الجيل السابق.
💰 أرقام الأرباح مثيرة للإعجاب بالقدر نفسه
تزداد قصة نمو NVIDIA قوة عند النظر إلى الربحية. فقد بلغ صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً نحو 59.7 مليار دولار، مسجلاً نمواً يقارب 126% على أساس سنوي. وهذا يعني أن NVIDIA لا تزيد مبيعاتها فحسب، بل تحول الطلب الهائل على الذكاء الاصطناعي إلى أرباح استثنائية.
كما تجاوزت ربحية السهم المعدلة البالغة نحو 2.22 دولار التوقعات، في حين يبرهن هامش الربح الإجمالي البالغ نحو 75% على قوة تسعير استثنائية لشركة أشباه موصلات.
وهذا المزيج من نمو الإيرادات بثلاثة أرقام، ونمو إيرادات مراكز البيانات بثلاثة أرقام، ونمو صافي الدخل بأكثر من 100%، وهوامش ربح إجمالي تقارب 75%، هو بالضبط سبب استمرار المستثمرين في التعامل مع NVIDIA بصورة مختلفة عن شركات أشباه الموصلات التقليدية.
🧠 Blackwell وRubin ودورة الذكاء الاصطناعي التالية
من العوامل الإيجابية الرئيسية الأخرى أن نمو NVIDIA لا يعتمد على منتج واحد. فقد أصبح Blackwell جزءاً رئيسياً من دورة البنية التحتية الحالية للذكاء الاصطناعي، بينما تواصل NVIDIA بالفعل التقدم نحو منصاتها من الجيل التالي.
وتكتسب دورة المنتجات المستمرة هذه أهمية بالغة. فمتطلبات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي تتزايد بسرعة، ما يعني أن العملاء قد يحتاجون إلى ترقية البنية التحتية مراراً بدلاً من شراء الأجهزة مرة واحدة والاحتفاظ بها لسنوات طويلة.
ولذلك فإن استراتيجية NVIDIA أكبر بكثير من مجرد بيع وحدات معالجة الرسومات. فالشركة تبني منظومة متكاملة للحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي تشمل وحدات معالجة الرسومات والشبكات والبرمجيات والأنظمة وأدوات المطورين.
💎 تظل CUDA إحدى أكبر خنادق NVIDIA الدفاعية
قد لا تكون أقوى ميزة تنافسية لدى NVIDIA هي أجهزتها حتى. فقد أنشأت CUDA منظومة برمجية هائلة حول وحدات معالجة الرسومات الخاصة بـNVIDIA. وملايين المطورين والباحثين على دراية بالفعل بالمنصة، في حين جرى تحسين أطر الذكاء الاصطناعي وتطبيقاته بدرجة كبيرة لتتلاءم مع بنية NVIDIA.
وهذا يعني أن المنافسين لا يتنافسون ببساطة مع أداء شرائح NVIDIA، بل يتنافسون مع منظومة متكاملة بأسرها.
🌎 أصبحت NVIDIA الآن مؤشراً للسوق بأكمله
لم تعد أرباح NVIDIA مهمة لمساهمي NVIDIA وحدهم، بل أصبحت مؤشراً للقطاع بأكمله، بما في ذلك أشباه الموصلات والتكنولوجيا.
وعندما تعلن NVIDIA عن تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي، يعيد المستثمرون فوراً تقييم آفاق شركات الذاكرة ومصنّعي أشباه الموصلات وشركات الشبكات وموردي مراكز البيانات ومزودي البنية التحتية السحابية.
وهذا بالضبط ما حدث بعد تقرير الأرباح هذا. فقد ارتفعت أسهم NVIDIA بقوة، بينما استفاد قطاع أشباه الموصلات الأوسع أيضاً من تجدد الثقة في الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وفي 27 أغسطس، ارتفعت أسهم NVIDIA بنحو 8.7%، لتغلق عند نحو 227.98 دولار، أي دون مستوى الإغلاق القياسي للشركة بقليل. وزادت القيمة السوقية للشركة بنحو 441.5 مليار دولار خلال جلسة واحدة، في واحدة من أكبر الزيادات اليومية في القيمة السوقية التي تسجلها شركة على الإطلاق.
📈 $NVDA عند 227.92 دولار — تبدأ المعركة الفنية الآن
مع تداول NVIDIA قرب 227.92 دولار، يستقر السهم في منطقة بالغة الأهمية. فقد دفع الارتفاع الأخير السعر بالفعل إلى الاقتراب من منطقة قياسه القياسي السابقة عند نحو 235–236 دولاراً، ولذلك يحتاج المتداولون الآن إلى تحديد ما إذا كان ذلك بداية لاختراق جديد آخر أم مجرد قفزة قوية مدفوعة بالأرباح يعقبها تماسك.
وتتمثل أول منطقة نفسية مهمة عند 230 دولاراً. وإذا تمكن المشترون من الحفاظ على الزخم فوق 230 دولاراً، فستصبح المنطقة الرئيسية التالية عند نحو 235–237 دولاراً، وهي قريبة من منطقة المستويات القياسية السابقة لـNVIDIA. وقد يؤدي اختراق حاسم لهذه المنطقة إلى تعزيز الهيكل الصعودي بدرجة كبيرة، ووضع مستوى 250 دولاراً المهم نفسياً تحت التركيز.
ومن 227.92 دولار إلى 230 دولار لا تفصل سوى نحو 0.9%، بينما يمثل التحرك إلى 235 دولاراً ارتفاعاً يقارب 3.1%. وسيكون التحرك إلى 237 دولاراً نحو 4.0%، في حين يمثل مستوى 250 دولاراً ارتفاعاً يقارب 9.7% من السعر الحالي. وإذا بلغت NVIDIA في نهاية المطاف 260 دولاراً، فسيكون ذلك أعلى بنحو 14.1% من 227.92 دولار.
وتوضح هذه النسب سبب احتمال أن تكون منطقة 230–237 دولاراً بالغة الأهمية لمتداولي الزخم.
⚠️ لكن جني الأرباح قد يحدث في أي وقت
لا يعني تقرير الأرباح الإيجابي أن NVIDIA ستواصل الصعود دون تصحيح. بل إن جني الأرباح بعد ارتفاع يومي قدره 8.7% سيكون أمراً طبيعياً تماماً.
وإذا فشل المشترون في الحفاظ على الزخم حول منطقة 225–230 دولاراً، فقد يدخل سهم NVIDIA في مرحلة تماسك أو يتراجع نحو منطقة 220–218 دولاراً. وسيشكل التراجع من 227.92 دولار إلى 220 دولار نحو 3.5%، بينما سيمثل مستوى 218 دولاراً تصحيحاً يقارب 4.4%.
أما التحرك الأعمق نحو 210 دولارات فسيمثل انخفاضاً يقارب 7.9% من 227.92 دولار. وقد يبدو مثل هذا التصحيح مزعجاً على المدى القصير، لكنه لن يدمر تلقائياً أطروحة NVIDIA طويلة الأجل. فقد تشهد أسهم التكنولوجيا عالية النمو تراجعات كبيرة حتى مع مواصلة شركاتها تحقيق نتائج قياسية.
ويتمثل العامل الحاسم في عودة المشترين للدفاع عن المناطق المهمة، وفي ما إذا كان السهم سيبدأ في تشكيل قاع أعلى.
🔥 أكبر مفاجأة إيجابية: التوجيهات المستقبلية
لعل الجزء الأهم من تقرير الأرباح ليس رقم الإيرادات البالغ 96.2 مليار دولار، بل ما تتوقعه NVIDIA تالياً.
فقدمت الشركة توجيهات بإيرادات تقارب $108B للربع الثالث من السنة المالية 2027، بهامش زيادة أو انخفاض قدره 2%، وهو أعلى من توقعات السوق البالغة نحو 105 مليارات دولار. وهذا يعني أن الشركة تخبر المستثمرين فعلياً بأن الطلب الاستثنائي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مستمر في الربع التالي.
والأكثر إثارة للدهشة أن NVIDIA قدمت توقعات تشير إلى نمو الإيرادات بنحو 70% في السنة المالية التالية.
🚪 ثم يدخل الاحتياطي الفيدرالي إلى المشهد…
وهنا يصبح السوق أكثر إثارة للاهتمام.
قدمت NVIDIA تقرير أرباح متميزاً، لكن يتعين على المتداولين الآن أيضاً التعامل مع الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة.
يمكن أن تستفيد أسهم التكنولوجيا القوية عندما يتوقع المستثمرون سياسة نقدية أكثر تيسيراً، لأن انخفاض أسعار الفائدة يجعل النمو المستقبلي أكثر جاذبية عموماً. لكن إذا قدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي رسالة متشددة، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة، وقد تتعرض أسهم التكنولوجيا عالية النمو لضغوط قصيرة الأجل.
وهذا يعني أن سوق اليوم لا يتمحور حول NVIDIA وحدها.
بل يتعلق أيضاً بما إذا كانت البيئة الاقتصادية الكلية الأوسع تسمح باستمرار ارتفاع الذكاء الاصطناعي.
يشبه الوضع الحالي تقريباً حفلاً جلبت فيه NVIDIA أقوى تقرير أرباح هذا العام، بينما يقف الاحتياطي الفيدرالي عند الباب ويطلب من الجميع التزام الهدوء.
والسؤال هو ما إذا كان المتداولون سيصغون. 👀
📊 توقعاتي للسوق
لا تزال رؤيتي الأساسية العامة إيجابية.
فالأرقام قوية للغاية بحيث لا يمكن تجاهلها: إيرادات بقيمة 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، $NVDA من إيرادات مراكز البيانات، بزيادة 117% على أساس سنوي، وصافي دخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 59.7 مليار دولار، وربحية سهم معدلة تقارب 2.22 دولار، وهامش ربح إجمالي يقارب 75%، و$89B من توجيهات إيرادات الربع الثالث.
هذا ليس تقرير أرباح عادياً.
بل إنه دليل على أن NVIDIA تعمل في قلب واحدة من أكبر دورات الاستثمار التكنولوجي في التاريخ.
ومع ذلك، سأفصل بين أساسيات الشركة وحركة سعر السهم على المدى القصير.
فعلى المستوى الأساسي، لا تزال NVIDIA قوية للغاية.
أما فنياً، فبعد مثل هذا الارتفاع الكبير، سيكون التماسك أو جني الأرباح أمراً طبيعياً تماماً.
ويتمثل سيناريو الصعود لدي في أن $108B يحافظ على قوته حول منطقة 225–230 دولاراً، ويخترق منطقة المستويات القياسية عند 235–237 دولاراً، ثم يبدأ في نهاية المطاف تحدي مستوى 250 دولاراً. وسيكون التحرك من 227.92 دولار إلى 250 دولاراً نحو 9.7%، وهو هدف نفسي واقعي إذا ظل الزخم قوياً.
أما السيناريو الحذر لدي فيتمثل في جني المتداولين للأرباح بعد ارتفاع الأرباح، ما يدفع السهم نحو 220–218 دولاراً قبل عودة المشترين. وسيشكل ذلك تصحيحاً يقارب 3.5%–4.4%، ويمكن اعتباره تراجعاً طبيعياً داخل هيكل صعودي أكبر.
أما السيناريو الهبوطي فسيتطلب انهياراً أعمق بكثير، تفقد فيه NVIDIA دعماً رئيسياً، وتفشل في التعافي، وتبدأ في تسجيل قمم وقيعان أدنى. وإلى أن يحدث ذلك، سأعتبر التراجعات أمراً يستحق المتابعة بدلاً من التعامل معها فوراً على أنها نهاية السوق الصاعدة للذكاء الاصطناعي.
💥 الحكم النهائي: رفعت NVIDIA السقف مجدداً
غيّرت أرباح NVIDIA النقاش حول الذكاء الاصطناعي مرة أخرى.
الإيرادات: 96.2 مليار دولار — بزيادة 106% على أساس سنوي
مراكز البيانات: $NVDA — بزيادة 117% على أساس سنوي
صافي الدخل: 59.7 مليار دولار — بزيادة 126% على أساس سنوي
ربحية السهم المعدلة: 2.22 دولار
هامش الربح الإجمالي: نحو 75%
توجيهات إيرادات الربع الثالث: $89B السعر الحالي: نحو 227.92 دولار
منطقة القمة السابقة: نحو 235–237 دولاراً
الهدف النفسي: 250 دولاراً
استجاب السوق بالفعل بقوة، إذ ارتفعت NVIDIA بنحو 8.7% في الجلسة الأخيرة، وأضافت نحو 441.5 مليار دولار إلى قيمتها السوقية خلال يوم واحد.
والآن تبدأ المعركة الحقيقية.
هل يستطيع المشترون دفع $108B
فوق القمة السابقة وتحويل مستوى 250 دولاراً إلى الوجهة النفسية الرئيسية التالية؟
أم سيغلق المتداولون مراكزهم لجني الأرباح بعد ارتفاع الأرباح الهائل، ويمنحون المستثمرين الصاعدين على المدى الطويل فرصة دخول أفضل؟
بالنسبة إليّ، لا تزال أطروحة الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل قوية. فلم تعد NVIDIA تبيع الشرائح فحسب، بل توفر البنية التحتية الحاسوبية التي تقف وراء التحول العالمي نحو الذكاء الاصطناعي.
🔥 227.92 دولار الآن — 230 دولاراً تالياً، منطقة اختراق 235–237 دولاراً، والهدف النفسي 250 دولاراً.
لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يطرق الباب.
هل تستطيع NVIDIA مواصلة حفلة الذكاء الاصطناعي؟ 👀📈
ما موقفك: صعودي أم حذر؟