#Gate股票观点挑战 +$SPCX ‌

انشغل الجميع بفترات حظر البيع في $SPCX. لكن القصة الحقيقية لا تتعلق بفترات الحظر، بل بمن اشتراها.

في 6 أغسطس، فُتح التداول على 911.5 مليون سهم، وفي 20 أغسطس، فُتح التداول على 319 مليون سهم. لم ينخفض السهم، بل ارتفع 6.1%.

هذه إشارة نادرة جداً في السوق: حدثت صدمة في المعروض، وانتصر المشترون.
I. 3 إشارات شراء حقيقية أغفلها السوق
1. لم يكن هذا تصريفاً، بل عملية تسليم: كان الخوف يتمثل في خروج المستثمرين الأوائل. لكن ما حدث كان مختلفاً، إذ انتقلت الأسهم من أيدٍ ضعيفة إلى أيدٍ قوية. جرى امتصاص معروض بقيمة 100 مليار دولار في يوم واحد. وهذا يظهر أن طلباً مؤسسياً ضخماً كان ينتظر. وأُجبر أصحاب المراكز المدينة على تغطية مراكزهم.

2. لم تعد SPCX شركة صواريخ، بل أصبحت شركة ذكاء اصطناعي واشتراكات: لا يزال معظم الناس يعتقدون أن SpaceX شركة لإطلاق الصواريخ. لكن تقرير الربع الثاني أنهى هذه الفرضية:
• Starlink: إيرادات بقيمة 4.29 مليار دولار، ونمو في الأرباح التشغيلية بنسبة 79%، و12 مليون مشترك. هذه هي آلة توليد النقد لدى SpaceX، وهي نموذج اشتراك فضائي يعمل مثل Netflix. • xAI: إيرادات بقيمة 2.56 مليار دولار، ونمو سنوي بنسبة 247%. وهذا المعدل للنمو أسرع حتى من أفضل فترة لـ Nvidia.
بإيرادات إجمالية بلغت 7.81 مليار دولار، قدمت SPCX أول بيانات ملموسة تبرر سعر طرحها العام الأولي.

3. لن يعود 135 دولاراً مستوى مقاومة، بل سيصبح مستوى دعم: كان الهبوط دون سعر الطرح العام الأولي البالغ 135 دولاراً فخاً للمتشائمين. واعتُبرت استعادة هذا المستوى فرصة ثانية للصناديق الكبيرة التي فاتتها المشاركة في الطرح العام الأولي. ومن الناحية الفنية، أصبح نطاق 135-140 دولاراً الآن القاعدة الجديدة.
II. لماذا لا يمثل 150 دولاراً سوى محطة؟
تستند فرضية مقاومة 150 دولاراً المتشائمة إلى بيانات قديمة. أما الصورة الجديدة فهي كالتالي:

1. الخوف من فترات حظر البيع مبالغ فيه: نعم، هناك عمليات فتح تداول أكبر في ديسمبر 2026 ويونيو 2027. لكن أكبر مصدر للخوف، وهو الموجة الأولى والأكثر غموضاً التي شملت 911 مليون سهم، قد انتهى. يعرف السوق الآن الآلية: 9 مراحل، مضبوطة وموزعة على فترة زمنية. وستظل أسهم Elon Musk البالغ عددها 6.4 مليار سهم مقفلة حتى 2027، ما يدل على أن أكبر بائع ليس موجوداً في السوق.

2. الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ليس تكلفة، بل حصن منيع: تعرض الإنفاق الرأسمالي المرتفع في الربع الثاني للانتقاد. لكن هذا الإنفاق مخصص لأقمار Starlink V3 الصناعية ومراكز البيانات الفضائية. ويجري بناء بنية تحتية لا يستطيع أحد على الأرض بناءها. وهي تستنزف النقد على المدى القصير، لكنها تجعل الشركة غير قابلة للمنافسة على المدى الطويل. ولهذا حدد Deutsche Bank وBofA سعريهما المستهدفين عند 235-300 دولار.

3. المحفزات التالية تصب في مصلحة المشترين لا البائعين: رحلة Starship 11، وصفقات Direct-to-Cell التي سترفع متوسط الإيراد لكل مستخدم لدى Starlink مجدداً، وإعلانات النماذج الجديدة لـ xAI. وكل واحد منها محفز كافٍ لاختراق مستوى 150 دولاراً.
III. سيناريوي: ليس نطاقاً، بل تراكم
يتوقع Goldman وJPMorgan تحركاً أفقياً في نطاق 130-150 دولاراً. أما أنا فأرى الأمر بشكل مختلف.

هذا ليس تحركاً أفقياً، بل مرحلة تراكم. فنطاق 114-145 دولاراً هو النطاق الذي تراكم فيه الحيتان مراكزهم.

على المدى القصير (4-6 أسابيع): سيُختبر مستوى 150 دولاراً، وسيُرفض عند المحاولة الأولى، وهذا طبيعي. ولن يكون هذا الرفض انهياراً، بل آخر عملية إخراج للمضاربين الضعفاء قبل عمليات فتح التداول في ديسمبر.

على المدى المتوسط (الربع الرابع من 2026): إذا تجاوزت إيرادات الذكاء الاصطناعي 3 مليارات دولار في الربع الثالث، فسيُخترق مستوى 150 دولاراً، وسيتحول من مقاومة قديمة إلى دعم جديد. وعندها سيكون المستوى الذي سنتحدث عنه هو 180 دولاراً.

لا تعمل فترات حظر البيع على كبح السعر، بل تجعل السعر أرخص وتمنح الأموال الذكية فرصة للشراء.

باختصار: راقبنا سوقاً يبيع فيه الخوف وتشتري فيه البيانات. 150 دولاراً ليس سقفاً، بل منصة إطلاق للصاروخ التالي.