يقفز المعروض النقدي M2 إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات: تحول السيولة الذي يغير كل شيء

سجل المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة للتو أسرع معدل نمو سنوي له في أربع سنوات، منهياً رسمياً الانكماش النقدي التاريخي الذي ميّز حقبة ما بعد الجائحة. ولا يمثل هذا مجرد انحراف إحصائي طفيف، بل تحولاً في النظام. فبعد أن استنزف التشديد الكمي الحاد الذي انتهجه الاحتياطي الفيدرالي نحو 1.8 تريليون دولار من النظام المالي، تشير عودة نمو المعروض النقدي الواسع إلى أن خلق الائتمان في القطاع الخاص والديناميكيات المالية يتغلبان الآن على سحب البنك المركزي للسيولة. وبالنسبة إلى المستثمرين وصانعي السياسات وقادة الشركات، يتطلب هذا التحول اهتماماً فورياً: فالسيولة تعود، لكن سلوكها وآليات انتقالها ومخاطرها تغيرت بصورة دائمة بفعل التحولات الهيكلية في الاقتصاد العالمي. وتجاهل هذه الدقة يفتح الباب أمام أخطاء مكلفة في بيئة لم تعد فيها الارتباطات القديمة صامدة.

تسارع M2—الذي يشمل النقد والودائع الجارية وحسابات التوفير وصناديق سوق النقد وغيرها من الأصول السائلة—بفعل قوى مت converging?