اليابان تريد جلب الأسهم والسندات الحكومية إلى البلوك تشين: بدء بناء عصر التسوية الفورية

تتخذ اليابان خطوة كبيرة نحو بنية تحتية للأسواق المالية قائمة على البلوك تشين. وتعتزم الحكومة اليابانية، بالتعاون مع الجهات التنظيمية وبنك اليابان (BOJ) والمؤسسات المالية، دراسة نظام يتيح تسوية معاملات الأسهم وسندات الحكومة اليابانية (JGB) بشكل فوري وفي الوقت الفعلي.
أُعلن عن هذه الخطة في 26 أغسطس 2026، ومن المتوقع أن تصبح واحدة من أهم مشاريع البلوك تشين التي تصل إلى قلب النظام المالي في دولة متقدمة.
ليست مجرد تجربة للعملات المشفرة
ما يجعل هذا الخبر مثيراً للاهتمام هو الجهات التي تقف وراءه.
ستشكّل وكالة الخدمات المالية (FSA) ووزارة المالية وبنك اليابان، إلى جانب مؤسسات مالية يابانية مختلفة، مجموعة دراسة في صيف 2026. ومن المستهدف أن تضع المجموعة خطة تطوير في أقرب وقت ممكن بحلول أوائل 2027.
وستتناول الخطة تصميم البلوك تشين، وتوزيع المسؤوليات بين المؤسسات، إضافة إلى خارطة طريق للتنفيذ. وإذا حصل النظام على الموافقة، فمن المحتمل أن يبدأ تشغيله في أوائل ثلاثينيات القرن الحالي.
بعبارة أخرى، لا تتحدث اليابان عن إنشاء رمز جديد.
بل تدرس اليابان استخدام البلوك تشين باعتباره جزءاً من «طريق سريع» جديد للنظام المالي الوطني.
من T+2 وT+1 نحو التسوية شبه الفورية
في الوقت الحالي، لا تزال تسوية معاملات الأسهم اليابانية تستغرق نحو يومين بعد تنفيذ المعاملة، بينما تُسوّى معاملات JGB عادةً في اليوم التالي.
وسيقلص النظام الجديد المخطط له هذه الفجوة بشكل كبير.
تخيل أن مستثمراً باع أسهماً اليوم.
في النظام التقليدي، لا تُحوَّل حصيلة البيع فوراً إلى أموال مكتملة التسوية فعلياً.
أما مع نظام قائم على البلوك تشين ويعمل في الوقت الفعلي، فسيكون الهدف النهائي هو جعل انتقال الأصول والدفع يحدثان في وقت متزامن تقريباً.
بيع الأصل ← الدفع ← التسوية.
ويمكن أن تتم جميعها ضمن عملية واحدة أسرع بكثير.
البلوك تشين + التسليم مقابل الدفع
أحد أكثر المفاهيم إثارة للاهتمام في المشروع الياباني هو التسليم مقابل الدفع (DvP).
ببساطة، يعني التسليم مقابل الدفع تسوية الأصول والدفع في الوقت نفسه.
يحصل المشتري على الأصل عند تنفيذ الدفع.
ويحصل البائع على الدفع عند انتقال الأصل.
وقد دعمت وكالة الخدمات المالية اليابانية نفسها تجارب لتسوية الأوراق المالية على السلسلة، تستكشف نقل الأسهم والسندات الحكومية وسندات الشركات والمنتجات الاستثمارية عبر البلوك تشين، مع إمكانية ربط الدفع باستخدام عملة مستقرة.
وإذا نجح تطبيق هذا النموذج على نطاق واسع، فلن يعود البلوك تشين مجرد تقنية تقف وراء العملات المشفرة.
بل سيتحول البلوك تشين إلى بنية تحتية للتسوية المؤسسية.
اليابان بدأت فعلياً من الآن
المثير للاهتمام أن الخطة الوطنية لم تظهر فجأة.
ففي أبريل 2026، أطلقت Mizuho وNomura وJapan Securities Clearing Corporation (JSCC) وDigital Asset Holdings مشروعاً لإثبات المفهوم لإدارة الضمانات الرقمية باستخدام JGB عبر Canton Network.
واختبرت التجربة تحديداً كيفية نقل الحقوق في JGB وتسجيل ملكيتها باستخدام تقنية البلوك تشين، بما في ذلك تلبية احتياجات المعاملات العابرة للحدود على مدار 24/7.
وفي الوقت نفسه، أجرى بنك اليابان تجارب على استخدام أموال البنك المركزي للتسوية في نظام قائم على البلوك تشين، بما في ذلك استكشاف الربط بالأنظمة القائمة واستخدام البلوك تشين لتسوية الأوراق المالية.
وهذا يعني أن اليابان لا تبدأ على ما يبدو من الصفر.
فقد بدأ بالفعل اختبار أجزاء البنية التحتية.
لماذا تُعد JGB مهمة جداً؟
لا يُعد سوق سندات الحكومة اليابانية سوقاً صغيراً.
تمتلك اليابان أحد أكبر أسواق السندات الحكومية في العالم. ولذلك، إذا استُخدمت تقنية البلوك تشين في نهاية المطاف لتسوية JGB على نطاق وطني، فقد يتجاوز تأثيرها قطاع العملات المشفرة بكثير.
وتعني التسوية الأسرع:
الحد من مخاطر التسوية،
تقليل الحاجة إلى المطابقة،
استخدام رأس المال بكفاءة أكبر،
اختصار العمليات التشغيلية،
ودفع المعاملات نحو نظام يعمل على مدار 24/7.
وقد ذكرت وكالة الخدمات المالية اليابانية نفسها أن التسوية الفورية على السلسلة قد تقلل مخاطر التسوية والأعباء التشغيلية، إلى جانب إتاحة فرص تداول الأوراق المالية على مدار 24/7 على المدى الطويل.
التأثير في عالم العملات المشفرة والأصول الواقعية
وهنا يصبح خبر اليابان بالغ الأهمية لمستثمري العملات المشفرة.
فعلى مدى سنوات، تطورت سردية الأصول الواقعية (RWA) انطلاقاً من فكرة أن أصول العالم الحقيقي، مثل الأسهم والسندات والأدوات المالية، يمكن تمثيلها رقمياً على البلوك تشين.
أما الآن، فتختبر اليابان شيئاً أكثر جوهرية بكثير:
ليس فقط تحويل الأصول إلى رموز، بل نقل عملية تسويتها إلى بنية البلوك تشين التحتية.
وإذا نجح هذا النموذج، فستصبح الحدود بين:
التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل القائم على البلوك تشين
أكثر ضبابية.
وقد تبدأ البنوك والوسطاء والبورصات والعملات المستقرة والودائع المرمّزة والبلوك تشين في الوجود ضمن سلسلة المعاملات نفسها.
وقد يمتد الأمر أيضاً إلى التحويلات الدولية
وقد لا تتوقف خطة اليابان عند الأسهم والسندات.
ووفقاً لأحدث التقارير، يمكن توسيع بنية التسوية التحتية هذه مستقبلاً لدعم التحويلات المالية الدولية.
وإذا تحققت الخطة فعلياً، فقد يجد البلوك تشين، الذي عُرف في البداية من خلال Bitcoin، أحد أهم استخداماته في مكان مختلف تماماً:
البنية التحتية المالية للدولة.
لكن هذا لا يعني أن البلوك تشين سيحل محل النظام القديم غداً
هناك أمر واحد ينبغي الانتباه إليه.
لا تزال اليابان في مرحلة التخطيط والدراسة والتجارب.
ويتمثل الهدف الأولي لعام 2027 في إعداد خطة تطوير، بينما يُتوقع أن يتطلب التنفيذ الكامل على نطاق واسع عدة سنوات، وقد لا يبدأ فعلياً قبل أوائل ثلاثينيات القرن الحالي إذا حصل على الموافقة.
كما أن التحديات ليست بسيطة.
إذ يجب أن يكون النظام قادراً على التعامل مع الأمن والتنظيم والخصوصية وقابلية التشغيل البيني ونهائية المعاملات، فضلاً عن التكامل مع البنية التحتية المالية اليابانية القائمة منذ عقود.
ولذلك، لم يعد السؤال الأكبر:
«هل يمكن استخدام البلوك تشين للتسوية؟»
لقد بدأت اليابان بالفعل في إثبات أن الإجابة هي نعم.
أما السؤال التالي فهو:
«هل يمكن استخدام البلوك تشين لتسوية معاملات الأسواق المالية على نطاق وطني؟»
الخلاصة
تمثل خطوة اليابان إشارة مهمة إلى تطور البلوك تشين عالمياً.
فهي لا تلاحق ضجة العملات المشفرة، بل تنظر إلى البلوك تشين من زاوية أكثر جدية بكثير:
باعتباره بنية تحتية مالية.
وإذا نجحت هذه الخطة، فقد تتجه معاملات الأسهم والسندات الحكومية التي كانت تتطلب وقتاً للتسوية نحو نظام أسرع وأكثر أتمتة، ومن المحتمل أن يعمل على مدار 24/7.
وربما يكون هذا هو الجزء الأكثر إثارة للاهتمام في هذا التطور.
فقد عرّفت Bitcoin العالم بالبلوك تشين.
لكن قد يصبح سوق السندات ونظام التسوية المؤسسية تحديداً أحد أكبر الميادين التي تحدد مدى دخول تقنية البلوك تشين فعلياً إلى النظام المالي العالمي.
وتحاول اليابان الآن بناء هذا الجسر.
$TM ‌$SONY ‌