#NVIDIAEarnings

أرباح NVDA: مستوى 220 دولاراً هو المحفز، و200 دولار هو خط الدفاع
تدخل NVIDIA موسم إعلان الأرباح في وضع أكثر إثارة للاهتمام بكثير من مجرد نقاش صعودي مقابل هبوطي. أغلقت الجلسة الأخيرة عند 213.05 دولاراً، بارتفاع 2.19%، بعد تداولها بين نحو 210.02 و214.66 دولاراً وسط تداول نحو 122.3 مليون سهم. وتكتسب الارتدادة أهمية، لكن حجم التداول لم يكن مرتفعاً بما يكفي لاعتبارها في حد ذاتها انعكاساً مؤكداً للاتجاه.

ما يجعل هذا الوضع مهماً هو موقع السعر. فقد خرجت NVDA للتو من سلسلة خسائر استمرت سبع جلسات، لذا تبدو مكاسب الثلاثاء محاولة للاستقرار أكثر من كونها دليلاً على اختفاء البائعين. ويستقر السهم الآن بين منطقتين مختلفتين تماماً: منطقة 200 دولار، حيث تصبح مخاطر الهبوط أكثر خطورة بكثير، ومنطقة 220 دولاراً، حيث يبدأ هيكل الصعود في اكتساب المصداقية.

220 دولاراً هو مستوى التأكيد الحقيقي

يمنح سوق الخيارات مستوى 220 دولاراً أهمية استثنائية مع اقتراب إعلان الأرباح. ويشير نشاط الخيارات الحالي إلى تحرك بعد إعلان الأرباح بنحو ±6%، مع تركيز المتداولين على منطقة 220–230 دولاراً صعوداً، وعلى 200 دولار هبوطاً.

وهذا يجعل 220 دولاراً أكثر من مجرد رقم مستدير.

إذا اخترقت NVDA مستوى 220 دولاراً بعد إعلان الأرباح واستقرت فوقه، فسيُظهر السوق قبولاً سعرياً عند مستوى أعلى بدلاً من مجرد تسجيل قفزة بسبب الأرباح. ومن هناك، تصبح منطقة 225–230 دولاراً التالية للمراقبة، تليها القمة السابقة قرب 236.50 دولاراً.

أما التحرك السريع فوق 220 دولاراً ثم الهبوط مباشرة إلى ما دونه، فسيروي قصة مختلفة. وسيبدو ذلك أقرب إلى اختراق فاشل منه إلى تغير حقيقي في الاتجاه.

210 دولارات هي ساحة المعركة الفورية

منطقة 210 دولارات هي المستوى الذي يجب أن يصمد عنده التعافي الحالي.

ما دام المشترون يواصلون الدفاع عن هذه المنطقة، فلا يزال من الممكن تفسير التراجع الأخير على أنه تصحيح ضمن هيكل أكبر. لكن الإخفاقات المتكررة حول 210 دولارات ستضعف هذه الحجة.

لذلك سأتعامل مع 210 دولارات باعتبارها نقطة التحول الفورية، لا إشارة شراء تلقائية. ويهم قبول السعر فوقها أو تحتها أكثر من الرقم نفسه.

عند 200 دولار يصبح الرسم البياني أكثر دفاعية بكثير

يمثل المستوى النفسي عند 200 دولار أهم مرجع للهبوط.

كما أنه مهم في سوق الخيارات، حيث تنشط عقود البيع قرب سعر التنفيذ هذا.

إذا هبطت NVDA نحو 200 دولار واستعاد المشترون المستوى فوراً، فقد يؤدي ذلك إلى رد فعل قوي بفعل العاملين النفسي والتموضعي معاً.

لكن الاختراق الحاسم إلى ما دون 200 دولار سيغير الهيكل.

عندها، لن يكون السوق يختبر التصحيح الأخير فحسب، بل سيتساءل عما إذا كان رد فعل الأرباح قد تسبب في إعادة تسعير أعمق. وسيصبح المستوى الأعلى $190s المنطقة التالية التي تستحق المراقبة، بدلاً من افتراض أن مستوى 200 دولار يجب أن يصمد.

يستعد سوق الخيارات لتحرك كبير

هنا سأتوخى الحذر بشأن شمعة الأرباح الأولى.

تشير الخيارات حالياً إلى تحرك بنحو 6% حول إعلان النتائج، في حين كانت التحركات التاريخية بعد إعلان الأرباح كبيرة أيضاً.

وهذا يعني أن شمعة خضراء أو حمراء كبيرة مباشرة بعد الإعلان لن تؤسس بالضرورة للاتجاه الجديد.

الإشارة الأفضل ستكون فيما يحدث بعد التقلب الأولي.

فالاختراق الذي يصمد أقوى من اختراق يُرفض.

والانهيار الذي يصمد أكثر أهمية من تراجع مؤقت حاد.

ويصبح هذا التمييز مهماً بصفة خاصة عندما يتركز تموضع الخيارات حول أسعار تنفيذ رئيسية.

الأساسيات ترفع سقف التوقعات إلى مستوى مرتفع بصورة استثنائية

أرقام الأرباح نفسها ضخمة بالفعل. ويتوقع المحللون إيرادات للربع الثاني بنحو 92.2 مليار دولار، في حين سبق أن وجهت NVIDIA إلى إيرادات قدرها 91 مليار دولار، بهامش زيادة أو نقصان 2%. وتدور توقعات إيرادات مراكز البيانات حول 85.7 مليار دولار، ما يوضح مدى اعتماد السوق على استمرار الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن من المرجح أن يهتم السوق أكثر بالربع التالي.

وتفيد Reuters بأن المحللين يتوقعون إيرادات للربع الثالث بنحو 104.2 مليار دولار، مع استمرار التركيز على Blackwell وRubin والهوامش والمركز التنافسي لـNVIDIA.

وهذا يضع عقبة مرتفعة.

فقد لا تكون زيادة الإيرادات عن التوقعات كافية وحدها إذا لم تدفع التوجيهات المستقبلية التوقعات إلى مستويات أعلى.

Blackwell وRubin هما المحفزان على المدى الأطول

يمثل توسع Blackwell بالفعل جزءاً رئيسياً من قصة نمو NVIDIA، لكن المستثمرين يتطلعون بصورة متزايدة إلى Vera Rubin باعتبارها محرك النمو المحتمل التالي.

والسؤال المهم هو ما إذا كانت NVIDIA قادرة على الانتقال من جيل إلى آخر دون كسر دورة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

إذا ظل Blackwell قوياً وقدمت الإدارة رؤية مقنعة بشأن الطلب على Rubin، فيمكن للسوق أن يبدأ في التعامل مع نمو NVIDIA باعتباره دورة مستمرة للمنصة بدلاً من طفرة مرتبطة بجيل واحد.

وسيكون ذلك داعماً للسهم من الناحية الأساسية.

تموضع المؤسسات أصعب قراءة من الرسم البياني

لن أزعم أن مؤسسة معينة أو «حوتاً» يراكم NVDA سراً من دون إفصاحات أو بيانات معاملات موثوقة.

ما يمكننا رصده هو سوق المشتقات، حيث يتركز التموضع حول أسعار تنفيذ رئيسية، فيما يسلط نشاط الخيارات الحالي الضوء على 200 دولار في الاتجاه الهابط و220–230 دولاراً في الاتجاه الصاعد.

وهذا أكثر فائدة من اختلاق قصة عن حوت.

فالسوق نفسه يوضح لنا أين يركز المتداولون توقعاتهم.

يمكن للسوق الأوسع أن يضخم رد الفعل

لا يجري تداول NVDA بمعزل عن غيرها.

فقد أصبح السهم أحد أهم مؤشرات المعنويات لأسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. وأفادت Reuters بأن المستثمرين في الأسواق العالمية كانوا حذرين قبيل نتائج NVIDIA، في حين كان عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 4.63%، وهبط النفط نحو 86.41 دولاراً وسط تغير التوقعات بشأن مضيق هرمز.

وهذا يعني أن تحركاً كبيراً في NVDA قد يؤثر في قطاع أشباه الموصلات الأوسع ومعنويات Nasdaq، ولا سيما إذا غيرت الإدارة توقعات السوق بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

خريطة السيناريوهات لدي

التأكيد الصعودي:
تحافظ NVDA على 210 دولارات، وتخترق 220 دولاراً، ثم تحول 220 دولاراً إلى مستوى دعم. ويفتح التحرك المستمر عبر تلك المنطقة المجال أمام 225–230 دولاراً، مع تحول 236.50 دولاراً إلى هدف المقاومة الأكبر.

الهيكل المحايد:
يبقى السعر عالقاً بين نحو 210 و220 دولاراً بعد التقلب الأولي الناجم عن إعلان الأرباح. وسيشير ذلك إلى أن السوق يحتاج إلى مزيد من الوقت لاستيعاب الأرقام بدلاً من اختيار اتجاه فوري.

التأكيد الهبوطي:
تفقد NVDA مستوى 210 دولارات وتعجز عن استعادته. وسيكون الاختراق عبر 200 دولار هو التأكيد الهبوطي الأقوى، وقد يفتح المجال أمام مستويات أواخر نطاق 190 دولاراً.

وتتسم نقاط إبطال السيناريوهات بأهمية مماثلة. ويصبح السيناريو الهبوطي أضعف بكثير إذا استعادت NVDA مستوى 220 دولاراً وثبتت فوقه. ويفقد السيناريو الصعودي قوته إذا كسر السعر 200 دولار بشكل حاسم وفشل في استعادته.

الخلاصة النهائية

وجهة نظري الحالية محايدة إلى حذرة فوق 210 دولارات، ليس لأن أساسيات NVIDIA ضعيفة، بل لأن التوقعات مرتفعة بصورة استثنائية ولأن الهيكل الفني لم يُصلح نفسه بالكامل بعد.

بالنسبة لي، يحمل الرسم البياني رسالة بسيطة:

يحدد مستوى 210 دولارات ما إذا كان المشترون قادرين على تثبيت التصحيح.
ويحدد مستوى 220 دولاراً ما إذا كان التعافي سيتحول إلى اختراق.
ويحدد مستوى 200 دولار ما إذا كان التصحيح سيتحول إلى شيء أعمق بكثير.

سيؤدي رقم الأرباح إلى التقلب.

أما حركة السعر بعد ذلك التقلب فستخبرنا أي جانب فاز فعلياً.

$NVDA ‌