#英伟达财报周 ستصدر Nvidia (NVDA) تقرير نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2027 بعد إغلاق السوق بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة في 26 أغسطس 2026 (فجر 27 أغسطس بتوقيت بكين). وباعتبارها الشركة الرائدة في مجال حوسبة الذكاء الاصطناعي، ستؤثر نتائجها مباشرة في اتجاه أسهم التكنولوجيا العالمية وقطاع الذكاء الاصطناعي، ما يحظى باهتمام كبير من السوق، مع توقعات عامة حذرة نسبياً، وسط توقعات بأن يشهد سعر السهم تقلبات في كلا الاتجاهين بعد صدور النتائج. 1. توقعات السوق والنقاط الرئيسية محل التركيز 1. توقعات الأداء: يتوقع السوق عموماً أن تبلغ إيرادات Nvidia في الربع الثاني نحو 92 مليار دولار، وأن تصل إيرادات أعمال مراكز البيانات إلى نحو 85.4 مليار دولار، وأن يبلغ العائد المعدل للسهم نحو 2.09 دولار، مع توقع هامش إجمالي عند نحو 75%. وقد استوعبت توقعات السوق هذه الأرقام بدرجة كبيرة، ما يجعل هامش تجاوزها محدوداً نسبياً. 2. النقاط الرئيسية محل التركيز: لا يركز السوق فقط على ما إذا كانت نتائج الربع الحالي ستتجاوز التوقعات، بل يهتم أكثر بتوجيهات الأداء للربع التالي (Q3)، وبقدرة هامش الربح الإجمالي على الحفاظ على استقراره في ظل ضغوط ارتفاع تكاليف الذاكرة، وكذلك باستمرارية الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي. 2. أداء السوق قبل صدور النتائج 1. حركة السهم: قبل صدور النتائج، انخفض سهم Nvidia لمدة 7 أيام متتالية، ما عكس جزئياً مخاوف السوق السابقة بشأن تقييمات عتاد الذكاء الاصطناعي والعائد على الإنفاق الرأسمالي، فيما عمدت بعض الأموال إلى جني الأرباح وتقليص المراكز قبل صدور النتائج، قبل أن يشهد السهم ارتداداً محدوداً في الليلة السابقة للنتائج (بزيادة تجاوزت 2%). 2. إشارات سوق الخيارات: يعكس التقلب الضمني (IV) في سوق الخيارات توقع تحرك السهم بنحو 5.4% في كلا الاتجاهين في اليوم التالي لصدور النتائج، وهو أقل من متوسط تقلبه التاريخي، ما يشير إلى انخفاض مخاوف السوق من حدوث تقلبات حادة في سعر السهم بعد صدور النتائج، واقتراب اتجاهه من أن يصبح قابلاً للتنبؤ. 3. سيناريوهات حركة السوق بعد صدور النتائج (تحليل السيناريوهات) 1. سيناريو تجاوز التوقعات (تجاوز النتائج والتوجيهات للتوقعات): إذا تجاوز الأداء التوقعات بفارق كبير وكانت توجيهات الربع التالي قوية، فقد يخترق السهم نطاق التسعير في سوق الخيارات، ما يدفع قطاعات سلسلة صناعة حوسبة الذكاء الاصطناعي والوحدات الضوئية والذاكرة وغيرها إلى الارتداد، ويدعم مؤشرات أسهم التكنولوجيا الأمريكية. 2. سيناريو موافقة التوقعات (استقرار الأداء): إذا جاءت النتائج متوافقة مع التوقعات من دون عوامل لافتة تتجاوزها، فقد يتحرك السهم في مسار «ارتفاع أولي يعقبه تصحيح»، بينما يشهد قطاع الذكاء الاصطناعي تبايناً داخلياً، وتواجه بعض الأصول ذات التقييمات المرتفعة ضغوطاً تصحيحية. 3. سيناريو دون التوقعات (ضعف النتائج أو التوجيهات): إذا جاءت النتائج أو هامش الربح الإجمالي دون التوقعات، فقد يواجه السهم ضغوطاً تصحيحية كبيرة، كما ستواجه شركات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي ذات التقييمات المرتفعة وأسهم حوسبة الذكاء الاصطناعي ذات الرافعة المالية العالية تصحيحاً أعمق. $NVDA ‌