#BessentPlansToShakeBondBears

قد يصبح سوق السندات المحفز الرئيسي التالي للعملات المشفرة

قد لا تبدأ الحركة الكبيرة التالية في سوق العملات المشفرة من عنوان عن صندوق ETF للبيتكوين، أو دورة تنصيف، أو اختراق للعملات البديلة.

بل قد تبدأ في سوق سندات الخزانة الأمريكية.

لقد أعادت جهود سكوت بيسنت لتوسيع عمليات إعادة شراء ديون الخزانة للأوراق المالية طويلة الأجل، الاهتمام بمعركة محورية في التمويل العالمي: الصراع بين صانعي السياسات الساعين إلى الحفاظ على استقرار أوضاع السوق، ومستثمري السندات المطالبين بتعويضات أعلى عن ارتفاع الديون والعجز ومخاطر التضخم.

للوهلة الأولى، قد تبدو عمليات إعادة شراء سندات الخزانة مسألة تقنية تتعلق بالسياسات. لكن تداعياتها قد تمتد عبر العملات والأسهم والسلع والعملات المشفرة.

السؤال الرئيسي بسيط:

هل يمكن لدعم سيولة الخزانة أن يقلل الضغط على العوائد طويلة الأجل في وقت تواصل فيه الحكومة الأمريكية إصدار كميات هائلة من الديون؟

تهدف عمليات إعادة الشراء التي تجريها الخزانة أساساً إلى تحسين أداء السوق من خلال شراء الأوراق المالية القائمة، ولا سيما الإصدارات الأقل سيولة. ويمكن لتحسن السيولة أن يقلل ضغوط السوق ويحسن ظروف التداول.

لكن المستثمرين يراقبون أمراً أكبر.

إذا ساعدت هذه العمليات على استقرار الطرف الطويل من منحنى العائد، فقد يبدو انتقال الأثر على الاقتصاد الكلي كما يلي:

دعم سيولة الخزانة → انخفاض ضغط العوائد → تيسير الأوضاع المالية → بيئة أكثر ضعفاً للدولار → تحسن السيولة العالمية → ارتفاع الطلب على الأصول عالية المخاطر.

وهنا تدخل العملات المشفرة في القصة.

تعمل عوائد سندات الخزانة المرتفعة مثل الجاذبية على الأسواق المالية. فهي تزيد تكاليف الاقتراض، وترفع معدل الخصم المستخدم لتقييم الأسهم، وتجذب رؤوس الأموال نحو أصول الدخل الثابت الأكثر أماناً. وقد يؤدي ذلك إلى تقليص السيولة المتدفقة إلى الأسواق المضاربية.

لكن المشكلة تكمن في استمرار الضغوط المالية.

تواصل الحكومة الأمريكية تسجيل عجز كبير، ما يعني المزيد من إصدارات سندات الخزانة. وفي الوقت نفسه، تتنافس الشركات بقوة على رأس المال. وتنفق شركات التكنولوجيا مبالغ هائلة على الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والبنية التحتية للطاقة ومراكز البيانات.

الجميع يريد رأس المال.

وعندما يصبح رأس المال أكثر تكلفة، تشعر الأسواق بالضغط.

إذا واصل مستثمرو السندات المطالبة بعوائد أعلى لاستيعاب تزايد المعروض من سندات الخزانة، فقد تتشدد الأوضاع المالية مجدداً. وقد تحسن عمليات إعادة شراء سندات الخزانة السيولة، لكنها لا تستطيع القضاء بالكامل على المخاوف المتعلقة بالتضخم والعجز واستدامة الديون طويلة الأجل.

وهذا يهيئ وضعاً بالغ الأهمية لبيتكوين.

$BTC طوّر بصورة متزايدة سردية باعتباره أصلاً نقدياً بديلاً. إذ تتمتع بيتكوين بمعروض ثابت، بينما يمكن للدين السيادي أن يواصل التوسع. وإذا أصبح المستثمرون أكثر قلقاً بشأن العجز المالي وتآكل قيمة العملة والمصداقية النقدية طويلة الأجل، فإن حجة ندرة بيتكوين تصبح أقوى.

وقد يخلق مزيج من انخفاض العوائد الحقيقية وضعف الدولار الأمريكي بيئة مواتية للغاية لبيتكوين.

لكن دورة السيولة لا تتوقف عادة عند هذا الحد.

غالباً ما تتحرك العملات المشفرة على مراحل.

أولاً، تتفاعل بيتكوين مع تحسن السيولة الكلية وتغير التوقعات.

ثم تبدأ إيثيريوم في جذب رؤوس أموال إضافية مع انتقال المستثمرين إلى مستويات أعلى من المخاطر.

بعد ذلك، إذا ظلت الظروف داعمة، يمكن أن تنتقل رؤوس الأموال إلى منظومات الطبقة الأولى الرئيسية ومشروعات البنية التحتية وبعض العملات البديلة المختارة.

ولهذا السبب قد يصبح $ETH مستفيداً مهماً في المرحلة الثانية إذا بدأ الضغط في سوق الخزانة بالانحسار.

وقد يستفيد قطاعا العملات المستقرة والتمويل اللامركزي أيضاً. فعندما تصبح الأوضاع المالية التقليدية أقل تشدداً، يبحث المستثمرون غالباً عن مصادر جديدة للعائد والسيولة والفرص على السلسلة. وقد يزيد ذلك النشاط المرتبط بالعملات المستقرة ومنتجات سندات الخزانة المرمّزة وبروتوكولات الإقراض والبنية التحتية المالية اللامركزية.

وبالنسبة إلى المتداولين، تظل المؤشرات الأهم واضحة:

راقب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.

راقب العائد لأجل 30 سنة.

راقب مؤشر DXY.

راقب توقعات التضخم.

والأهم من ذلك، راقب السيولة العالمية.

أرى أن معركة بيسنت مع ضغوط سوق السندات أكبر بكثير من مجرد قصة تتعلق بسياسة الخزانة.

فهي قد تكون قصة سيولة.

إذا انخفضت العوائد وضعف الدولار، فقد تحصل العملات المشفرة على دفعة قوية من عوامل الاقتصاد الكلي. لكن إذا واصل مستثمرو السندات المطالبة بعوائد أعلى رغم دعم الخزانة، فقد تعود التقلبات سريعاً.

بالنسبة إلى المتداولين على Gate، يتطلب هذا السوق الانضباط وإدارة الرافعة المالية بعناية والمراقبة المستمرة لظروف الاقتصاد الكلي.

قد يبدو سوق السندات مملاً.

لكن أحياناً يختبئ أكبر محفز للعملات المشفرة في أكثر الأسواق تقليدية على الإطلاق.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare #TopFiveLeaguesPreMatchPredictor
#GateEventContractsPointsLeaderboard