لعبة العملات المشفرة في انتخابات التجديد النصفي: تحليل المنطق وراء احتضان ترامب للعملات المشفرة

بقلم: 佐爷歪脖山

عاد العجوز بايدن ليحب عملات العجائز، وأصبح BTC أداة لمعالجة الديون، والآن جاء دور $HYPE . لا أشعر بالتشاؤم، لكنني لا أشعر أيضاً بذلك الحماس للمشاركة في حركة محمومة؛ وهذا هو الصواب فعلاً، فالعالم لا يميز بين الصواب والخطأ، بل لا ينظر إلا إلى الصعود والهبوط.

هذا المقال ليس نتاجاً لمجاراة الظروف؛ فقد جاء السوق الصاعد، لكنه سينهار بسرعة وسط فقاعة عنيفة، فالفقاعة نفسها ليست مخيفة، والمخيف هو ألا تراها قبل الازدهار، وألا تشارك أثناءه، ثم تشمت بالآخرين بعد انفجارها، لتجد نفسك في النهاية خالي الوفاض.

بالنسبة إلى المشاركين في الأسواق المالية، فإن عدم امتلاك الأصول السائدة حالياً يعادل البيع على المكشوف. ولكي يربح المرء من البيع على المكشوف، عليه أن يكسب معدل التمويل أو فارق الهبوط؛ أما إذا لم يربح شيئاً، فكأنه تعرّض للمطاردة بعد أن رفعه السوق بأكمله، وتحمل من دون مقابل الأرباح السوداء للسوق:

الأموال الرخيصة × آلية الرافعة المالية ——> معدل عائد فائق الارتفاع

سواء كانت الأزمة المالية في 08 أو ضخ الأموال الهائل الذي صاحب الجائحة في 20، فقد أسهما في خلق «الأموال الرخيصة». وهذه خلفية كلية لا يمكننا التدخل فيها، لكن «آلية الرافعة المالية» القائمة عليها غالباً ما تنعكس على مختلف الأصول أو المنتجات المالية، فتخلق آلية للصعود الحاد. وقد ارتفع $HYPE بعد أن ذكره ترامب، لكن هل سيؤدي فتح عقود آجلة في هذه المرحلة فعلاً إلى تحقيق نتائج كبيرة؟

ترامب يخبرك فقط بكيفية قدوم السوق الصاعد، لكن عليك أن تدرك بنفسك أن السوق الصاعد سيختفي، وأن تعرف كيف تحافظ على بقائك خلال النافذة الثمينة.

تحويل الأسهم إلى عملات، بما يخدم الحزب وترامب والانتخابات

أصبحت الولايات المتحدة بالفعل مملكة مالية؛ فالهجمات على إيران لا تسير بسلاسة، وتتحول تدريجياً إلى لعبة قائمة على الجولات، بل انتقلت مؤخراً إلى المجالين المالي والتجاري.

العالم مادي، وبغض النظر عن إمكانية استمرار الهيمنة الأمريكية، فإن أهم ما يهم حالياً هو انتخابات التجديد النصفي. ومع اقتراب موعدها، سيرتبط ذلك مباشرة بمدى نفوذ ترامب الرئاسي خلال العامين المقبلين.

على مستوى الإنتاج المادي، لا تسير إعادة التصنيع إلى الولايات المتحدة بسلاسة، والحرب التجارية مع العالم ليست سوى هدنة، ولم تنتهِ فعلياً قط. أما رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الجديد، واش، فيرى أن الذكاء الاصطناعي سيذهب إلى المصانع لتثبيت البراغي، بما يزيد الإنتاج ويخفض التضخم في نهاية المطاف، لكن ذلك لم يتحول إلى واقع واضح بعد.

في ظل الوضع المزدوج المتمثل في تعثر الإنتاج المادي وعدم سير الحرب على إيران بسلاسة، يحتاج القائد الأعلى إلى إنجازات سياسية مرئية فوراً للفوز بانتخابات التجديد النصفي وتعزيز البيانات الاقتصادية، ولا يبقى أمامه سوى قطاع العملات المشفرة.

تعليق الصورة: تجاوز الدين الوطني الأمريكي 40 تريليون دولار

مصدر الصورة: @WSJ

ليس المقصود أن الأسهم الأمريكية والدولار والدين الأمريكي غير مهمة، بل العكس تماماً: إنها مهمة أكثر من اللازم، وقد أصبحت مثقلة بما يفوق طاقتها. ولذلك يجب، على الأقل، ادخار بعض الذخيرة للعامين المقبلين. ولهذا اختار ترامب في هذا الوقت المراهنة بكل شيء على العملات المشفرة. وإذا أردنا التعبير بفظاظة، فإن العملات المشفرة تشبه مبولة الليل، تُستخدم فور الحاجة ثم تُرمى بعد الانتهاء منها، لتؤدي الدور الذي أدّته العقارات الصينية قبل 2020.

ومن قبيل المصادفة أن ترامب، بصفته رئيس العملات المشفرة، لم يكتفِ بتحقيق أرباح ضخمة من إصدار عملة $TRUMP ، بل لم ينجح الديمقراطيون في مطاردته، لأن تداول الأسهم من جانب أشخاص مثل بيلوسي لا يمكن وصفه بأنه نزيه تماماً.

في هذه المرحلة، يستطيع الحزب الديمقراطي عرقلة «قانون الوضوح»، لكن في نهاية المطاف لا يمثل هذا جوهر الخلاف بين الحزبين، وهناك إمكانية كامنة أمام الديمقراطيين للتوصل إلى تسوية.

تعليق الصورة: موجة السياسات الداعمة للعملات المشفرة

مصدر الصورة: @zuoyeweb3

لذلك سترى هيئات مثل SEC وCFTC ووزارة الخزانة وOCC تطلق بكثافة إشارات إيجابية بشأن سياسات العملات المشفرة، والمهم ليس المضمون المحدد، بل حسن اختيار التوقيت.

انقسمت Crypto بالفعل إلى أربعة مسارات: العملات المشفرة، وأسواق التنبؤ، والعملات المستقرة، وPerp:

• لا يستطيع ترامب، بصفته عجوزاً، سوى حث الجميع على شراء عملات العجائز مثل BTC

• يريد بيسنت استخدام العملات المستقرة لتوسيع الدولار + استيعاب الدين الأمريكي، وهو يبدو الشخص البشري الأكثر طبيعية

• يصنف CFTC أسواق التنبؤ وPerp بصورة منفصلة كأدوات تداول، في إشارة إلى تداول أصول مثل الذكاء الاصطناعي والقدرة الحوسبية

• تشير قواعد العملات المشفرة لدى SEC إلى إعادة إطلاق ICO، لتخفيف الضغط عن الأسهم الأمريكية التي ترزح تحت الضغط منذ وقت طويل

يتحدث الجميع عن العملات المشفرة، لكن وجهة كل شخص مختلفة تماماً في الواقع، ومع ذلك يستطيع الجميع رؤية قيمتهم الخاصة تحت مظلة العملات المشفرة، وهذا يكفي.

وبناءً على هذا الإطار، يمكن فهم ما يدور في ذهن ترامب: فقبل انتخابات التجديد النصفي، يريد خلق ذروة اقتصادية يمكن التحكم بها ومختلفة عن الوضع القائم. وفي دولة ذات طابع مالي شديد، تساوي القدرة الحوسبية أكثر من النفط، وسعر السهم أهم من القدرة الحوسبية.

تعليق الصورة: استمرار تراجع القوة الشرائية للدولار

مصدر الصورة: @stlouisfed

وليس هذا فحسب، فقد تجاوزت وزارة الخزانة الاحتياطي الفيدرالي فعلياً، وبدأت عملياً جولة صغيرة من التيسير الكمي، وشرعت في عمليات إعادة الشراء لخفض أسعار الفائدة على السندات طويلة الأجل. لكن لكل ذلك ثمناً، إذ سيضر بالاقتصاد الأمريكي على المدى الطويل. غير أن ذلك لا يهم؛ فالمدى الطويل في المستقبل، أما الانتخابات ففي الحاضر.

وبالطبع، يمثل ذلك مصدر الأموال الرخيصة على المستوى الكلي. أما المشاركة في السوق، فالمهم فيها هو السيولة والخروج، لكن عليك أولاً أن تضبط عقليتك، وألا تتوهم أن بوسعك استخدام موضوعات للحديث لتظهر في المناسبات الاجتماعية. لا مكان لعقلية المتفرج؛ فلا بد من المشاركة في تحولات الدورة، وحتى إن لم تحقق ربحاً في الفترة الحالية، فإن الحفاظ على الإحساس بالسوق، والتلخيص والتأمل، هي أمور تمكّنك من اكتشاف الدورة التالية بل وصناعتها.

سبتمبر الذهبي وأكتوبر الفضي، يأتي السوق الصاعد ويرحل ويغوص في البحر

تحدث الجزء أعلاه عن كيفية قدوم السوق الصاعد، أما الجزء التالي فيتحدث عن كيفية زواله.

سواء كنت أنا كاتب المقال أو كنت أنت قارئه، فنحن على الأرجح من خارج الدائرة. ولا يسعنا سوى مشاهدة الموزع وهو يوزع الأوراق، ثم اختيار التوقيت المناسب لتنفيذ Check-Raise؛ وهذه الإشارة ليست صعبة العثور عليها.

في 18 أغسطس، أعلن Arthur Hayes توليه منصب الرئيس التنفيذي لشركة Flop، وبدأ المراهنة على الجمع بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة. وقبل ذلك بقليل، في 15 أغسطس، استخدم CZ $MarsCoin مرة أخرى لممازحة الجميع. قد تكون المرة الأولى أو الثانية مصادفة، لكن عندما ظهر Hyperliquid على لسان ترامب، فلا يسع ذلك إلا أن يعني أن الجميع يبذل جهده، وإن اختلف المسار الذي اختاره كل منهم.

تعليق الصورة: الانتخابات لم تتحرك بعد، والاستثمار بدأ أولاً

مصدر الصورة: @Reuters

لكنهم اتخذوا خياراتهم مبكراً، كما أنها سوق صاعدة محدودة المدة. وقد ذُكر أعلاه أنه بعد انتخابات التجديد النصفي، وبغض النظر عن النجاح أو الفشل، ستُهمَل العملات المشفرة:

2. الأسهم الأمريكية هي النشاط الرئيسي، ولا يتوافق مع المصالح طويلة الأجل سوى التناوب في صعود AI والقدرة الحوسبية والأدوية، تماماً كما لا تملك السردية القائمة على القيمة سوى عملات VC، إذ إن العدمية الخالصة لا تستطيع أن تجعل الناس يحبونها طويلاً؛

3. إذا مُني ترامب بالخسارة وانتقلت السيطرة على المجلسين إلى الديمقراطيين، فسيصبح ما يستطيع الرئيس الأعرج فعله أقل بكثير مما هو عليه الآن، كما سيتعرض أثرياء العملات المشفرة الذين راهنوا بكل شيء على الجمهوريين لضربة تبعية، مثل جاستن صن.

يدفع البيت الأبيض بهذا الاتجاه، لكن السلطة لا تتركز كلها فيه؛ فالكونغرس يقرر القواعد طويلة الأجل، بينما تملك الهيئات التنظيمية المستقلة سلطة تحديد سرعة التنفيذ.

وخارج السياسة، فإننا مصدر معلومات متأخر عن CZ وHayes وHyperliquid؛ فهم يخططون أولاً ثم نقع نحن في الفخ. ولذلك ستظهر إشارات أيضاً قبل خروجهم، مثل إقرار قانون الوضوح.

نعم، بل إن إقرار القانون قد يكون إشارة إلى الخروج، لأنه يعني أن ترامب سيقدم تنازلات، أو أن اكتمال الأخبار الإيجابية يعني تحولها إلى سلبية؛ فمكر السوق كان دائماً قاسياً.

لكن الفقاعة العظيمة قد انتفخت بالفعل، ويمكن حالياً رؤية محورين رئيسيين:

2. لقد بدأ CZ يشعر بالقلق، وما زال على طاولة اللعب، لكنه أصبح مهمشاً بالفعل؛ فالإنسان والمنتج كلاهما على الهامش. وستصبح تحركات السوق المقبلة أكبر، وسيواصل HYPE مقابل Binance كونهما المحور الرئيسي

   • بدأت Binance في صناعة السوق، وأطلق CZ حملة تمهيدية لـ Meme في 15 أغسطس. وهو عاجز عن المشاركة في الاجتماعات المغلقة لترامب واجتماعات CFTC IAC، كما أنه لم يحصل على ترخيص MiCA في أوروبا؛ ولذلك سيكون المستخدمون في البر الرئيسي الصيني اتجاه صناعة السوق الفعال الوحيد لديه، فلنترقب موجة من الأخبار الإيجابية

3. لا يمكن أن تكون Binance لاعباً في السوق الأمريكية المتوافقة تنظيمياً. وقبل ظهور النتيجة، يعرف اللاعبون الرئيسيون ذلك جميعاً؛ وإذا كنت لا تعرفه، فأنت لست لاعباً رئيسياً. تستطيع CoInbase البقاء معتمدة على السوق الأمريكية وحدها، ولم تتمكن Nvidia من الوصول إلى 5 تريليونات إلا بفضل إدراجها في سوق الأسهم الأمريكية. وإذا كانت Perp + القدرة الحوسبية ستنفخان فقاعة أسطورية، فقد تستفيد Coinbase أو Robinhood بدرجة مضاعفة

4. فرصة جديدة: قانون GENIUS؛ تعمل وزارة الخزانة على تنفيذه، وتحث OCC البنوك على تقديم تنازلات، من أجل التوصل إلى تسوية بشأن توزيع العوائد، وهو الجانب الأكثر إثارة للاهتمام في قانون الوضوح. وسيحدد قانون الوضوح نطاق الرقابة التنظيمية، كما سيضفي الشرعية على التوزيع من جانب أطراف ثالثة للعوائد. وعندها ستصبح منصات التداول أو سلاسل الكتل العامة بصورة أكبر «قنوات أو مسارات»، ولن تتمثل قيمتها الأكبر في إصدار الأصول وابتكارها، بل في قدرتها على الوصول إلى المستخدمين النهائيين بتكلفة أقل وبجمهور أوسع.

تعليق الصورة: قائمة CFTC IAC

مصدر الصورة: @CFTC

لن تكون لدخول Hyperliquid إلى الولايات المتحدة بصورة متوافقة تنظيمياً، أو لاختيار سوق التنبؤ Kalshi طرحاً عاماً أولياً، أهمية كبيرة بحد ذاتها، إلا إذا تم شراء الأصول ذات الصلة. والسبب في الواقع مفارق، لأن الأمريكيين لا يفتقرون إلى وسائل التداول المالي؛ وإذا أمكن صياغة سردية مؤسساتية جيدة أو إزالة الإجراءات التنظيمية المحتملة، فقد يفيد ذلك الأصول ذات الصلة.

لكن بالنظر إلى صندوق BTC الفوري المتداول في البورصة، فقد سبقت الموافقة عليه توقعات جماهيرية هائلة، ثم خيم الصمت بعد الموافقة، ودخل عالم العملات المشفرة في كساد أكبر. وكيفية الخروج قبل الكساد درس إلزامي لكل شخص.

إضافة إلى ذلك، من المرجح أن يتأخر سماح CFTC بـ Pre-IPO Perp أو Stock Perp لبعض الوقت، لأنه لا يمكن الإضرار بقيمة الأسهم الأمريكية الأساسية أكثر من اللازم، وينبغي على الأقل منح الأطراف ذات الصلة في السوق بعض الوقت للاستعداد.

خاتمة

لقد رأيت عالماً جديداً مرة أخرى، أما العالم السابق فقد مضى، ولم يعد البحر موجوداً أيضاً.

من منظور سوق العملات المشفرة عند النظر إلى الولايات المتحدة، فإن الأسهم الأمريكية هي DeFi، وهي تستعد حالياً لإضافة أساليب مثل Perp أو أسواق التنبؤ، لكن قيمة الرمز الرئيسي، أي الدين الأمريكي، والدولار بعد التخزين، غير مستقرة، وتحتاج بشدة إلى إطلاق السيولة عبر تضخم الرموز لاستعادة الثقة.

لكن لا يمكن تحقيق هذا التضخم مباشرة باستخدام الدين الأمريكي، بل يحتاج إلى آلية رافعة مالية جديدة — العملات المشفرة — لإضافة عنصر الجدة، وجذب لاعبين جدد إلى الدخول.

لا جديد تحت الشمس؛ وقبل المشاركة في اللعبة، احرص على الاستعداد للخروج.