تلقى وولمارت للتو "ظرفًا أحمر" بقيمة 2.9 مليار دولار، ثم قال فورًا إنه سيستخدمه بالكامل لخفض الأسعار.

هذه الـ2.9 مليار دولار عبارة عن استرداد للرسوم الجمركية، وكشف المدير المالي ريني أن أقل من 100 مليون دولار منها لم يُسترد بعد. لكن النقطة المهمة ليست حجم الأموال، بل كيفية اعتزام وولمارت استخدامها — إذ ستضخها بالكامل في أسعار السلع، وستظهر النتائج في الربع الثالث. تأملوا الأمر: هذه ليست زيادة في الأرباح، بل شراء لحصة سوقية.

بلغت إيرادات الربع الثاني 187.9 مليار دولار، ونمت التجارة الإلكترونية 23%، فيما ارتفعت مبيعات المتاجر نفسها 2.6%. لكن صافي الربح انخفض فعليًا، من 7.03 مليار دولار العام الماضي إلى 6.37 مليار دولار. تراجعت الأرباح، ومع ذلك رُفعت التوقعات، لأن وول ستريت أدركت ما يحدث: وولمارت تستبدل الأرباح قصيرة الأجل بحصة سوقية طويلة الأجل. استرداد رسوم جمركية بقيمة 2.9 مليار دولار، إلى جانب خفض أسعار جميع الفئات — فكيف ستواجه Costco وTarget وKroger هذه الضربة المزدوجة؟

والأكثر حدة هو التغير في تركيبة العملاء. كانت وولمارت في السابق متجرًا للطبقات ذات الدخل المنخفض والمتوسط، أما الآن فأخذ العملاء ذوو الدخل المرتفع يتدفقون إليها. وسجلت عضويات Walmart+ نموًا قياسيًا، وارتفعت عضويات Sam's Club بنسبة 8.8%، وقفزت إيرادات الإعلانات 38%. وتوضح هذه الأرقام أمرًا واحدًا: عندما يضغط التضخم وأسعار الوقود على محافظ الجميع، حتى الأثرياء بدأوا يتخلون عن كبريائهم ويتسوقون في وولمارت. وبمجرد أن يأتوا ويكتشفوا أن الأسعار "مغرية فعلًا"، فقد لا يعودون إلى ما كانوا عليه.

كانت كلمات المدير المالي لافتة: "ترتفع الأجور الحقيقية بالتزامن، ويُظهر المستهلكون قدرًا من الصمود. ومع ذلك، ما زلنا نرغب في خفض الأسعار أكثر." وترجمتها: يمكنكم في الواقع تحمل المزيد، لكنني سأخفض الأسعار رغم ذلك، لأنني أريد خنق المنافسين عند مصدر رزقهم.

لكن لدى وولمارت مشكلاتها الخاصة أيضًا. وستضطر إلى إنفاق أكثر من 2 مليار دولار إضافية على تكاليف الوقود هذا العام، كما تضرر نشاط الصحة والعافية من سياسة تحديد أسعار الأدوية، وارتفعت المخزونات 6.7%، ولا يزال بينها قدر كبير من السلع الراقية — ما يشير إلى أن وولمارت تراهن على اتجاه مفاده أن تراجع الاستهلاك ليس مؤقتًا، بل هيكلي. فهي تستخدم المخزونات الراقية لجذب الأثرياء، والأسعار المنخفضة للاحتفاظ بالفقراء، لتربح من الطرفين.

والقفزة البالغة 38% في إيرادات الإعلانات إشارة أخرى. تنتقل وولمارت من "بيع السلع" إلى "بيع الزيارات"، مقتدية بنموذج الحلقة المتسلسلة لدى Amazon. فكلما زاد عدد البائعين الخارجيين، زاد تنوع السلع، وأصبحت العضوية أكثر قيمة، وارتفعت إيرادات الإعلانات، ثم اجتذبت المزيد من البائعين. وبمجرد أن تبدأ هذه الحلقة في الدوران، لن تعود وولمارت مجرد شركة تجزئة، بل ستصبح منصة.
‍$WMT
#Gate股票观点挑战