#MemoryChipsRally

رقائق الذاكرة: الدورة الفائقة للذكاء الاصطناعي تعيد كتابة سوق أشباه الموصلات

تدخل صناعة رقائق الذاكرة العالمية واحدة من أقوى دورات الانتعاش في تاريخها. فقد انتقلت ذاكرة DRAM وذاكرة فلاش NAND والذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) من كونها مكونات عادية لأشباه الموصلات إلى أن أصبحت عنق زجاجة حاسمًا للاقتصاد القائم على الذكاء الاصطناعي بأكمله. ويتصادم الطلب الهائل من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والخوادم المتقدمة والهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر مع محدودية الطاقة الإنتاجية، ما يدفع أسعار الذاكرة وأرباح الشركات وتقييمات الأسهم إلى الارتفاع بشكل كبير.

وتوضح الأرقام الصورة. ووفقًا لـ TrendForce، ارتفعت أسعار عقود DRAM التقليدية بنحو 90–95% على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026، بينما قفزت أسعار NAND بنسبة 55–60%. وفي الربع الثاني، ارتفعت DRAM بنسبة 58–63% إضافية، فيما صعدت NAND بنسبة 55–60%. وبالنسبة إلى الربع الثالث، تتوقع TrendForce ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 13–18% في DRAM و10–15% في NAND. وتوقعت Gartner أن ترتفع أسعار DRAM وSSD مجتمعة بنحو 130% خلال 2026، بينما تشير بعض التقديرات إلى زيادات سنوية كاملة تبلغ نحو 125% في DRAM و234% في NAND.

القوة الأكبر وراء هذا النقص هي الذكاء الاصطناعي. إذ تتطلب مسرّعات الذكاء الاصطناعي الحديثة كميات هائلة من HBM، بينما تستهلك مراكز البيانات في الوقت نفسه DRAM التقليدية وكميات ضخمة من تخزين NAND. ومن المتوقع أن تصل سعة HBM لكل مسرّع للذكاء الاصطناعي إلى 216–288GB في 2026، مقارنةً بتكوينات سابقة بلغت 96–192GB. لذلك يحوّل مصنعو الذاكرة الإنتاج نحو HBM ذات الهوامش الأعلى، ما يقلل الطاقة المتاحة لمنتجات الذاكرة التقليدية.

ويؤدي تحول العرض هذا إلى خلق قوة تسعيرية استثنائية. فقد أفادت Kioxia بأن طاقتها الإنتاجية بيعت بالكامل تقريبًا لعام 2026، بينما حصلت SK Hynix على التزامات من العملاء تغطي إنتاجها من DRAM وHBM وNAND لهذا العام. كما أشارت Western Digital إلى أن إنتاجها لعام 2026 بيع بالكامل، مع امتداد الاتفاقيات طويلة الأجل حتى 2028.

وقد استجاب المستثمرون بقوة. إذ حققت SanDisk وMicron وKioxia وWestern Digital وSeagate مكاسب هائلة، بينما وصلت Samsung Electronics وSK Hynix إلى مستويات قياسية. وأصبحت SanDisk واحدة من أكثر الشركات أداءً بشكل لافت، إذ ارتفعت بنسبة مئات في المئة خلال موجة الصعود. كما حققت Kioxia مكاسب استثنائية بعدما أدرك المستثمرون قوة دورة NAND.

وبرزت Micron Technology كواحدة من أبرز الفائزين. فقد أعلنت الشركة عن إيرادات مالية قياسية بلغت نحو $41.4 مليار، إلى جانب هامش إجمالي استثنائي قدره 84.6% وصافي دخل ربع سنوي يقارب $5.24 مليار. كما توسعت قيمتها السوقية بشكل كبير مع تسعير المستثمرين للطلب المستدام المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

ولا تزال SK Hynix لاعبًا محوريًا آخر، لا سيما بفضل ريادتها في مجال HBM. وتسيطر الشركة على حصة كبيرة من الإمدادات العالمية من HBM، وأعلنت عن ربحية استثنائية في 2026. وتخطط لشحن HBM4 من الجيل التالي خلال الربع الرابع من 2026، كما وافقت على استثمار يقارب 54.3 تريليون وون في طاقة تصنيع جديدة للذاكرة.

وفي الوقت نفسه، لا تزال Samsung Electronics أكبر منتج للذاكرة في العالم إجمالًا، مع حصص كبيرة في DRAM وNAND وHBM. وقد استفاد قطاع الذاكرة لديها من ارتفاع الأسعار وقوة الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي، بينما تواصل الشركة إعطاء الأولوية لإنتاج ذاكرة الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

لكن موجة الصعود لا تخلو من المخاطر. فقد كانت الذاكرة تاريخيًا صناعة دورية. ويمكن للأسعار المرتفعة للغاية أن تشجع في نهاية المطاف على إضافة طاقة إنتاجية جديدة، وتقلل الطلب، وتتسبب في دورة أخرى من الانتقال من الازدهار إلى الانكماش. وتوضح التصحيحات الحادة الأخيرة في SanDisk وMicron وSK Hynix مدى سرعة تغير المعنويات، حتى عندما تظل الأساسيات قوية.

والسؤال الحاسم هو ما إذا كان الذكاء الاصطناعي قد غيّر دورة الذاكرة التقليدية بشكل دائم. ويرى المتفائلون أن الوضع مختلف هذه المرة لأن شركات الحوسبة فائقة النطاق توقّع اتفاقيات توريد متعددة السنوات، ولأن HBM تتطلب تصنيعًا متخصصًا، ولأن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يواصل التوسع بسرعة. وتتوقع TrendForce أن تظل أسعار DRAM الخاصة بالخوادم تحت الضغط حتى 2027، بينما قد يقترب سوق الذاكرة العالمي من $1.28 تريليون بحلول 2027.

وسيمتد التأثير إلى ما هو أبعد من أسهم أشباه الموصلات. فارتفاع تكاليف الذاكرة يزيد بالفعل تكلفة قائمة المواد للهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة والخوادم وغيرها من الأجهزة الإلكترونية. ومع تحول الذاكرة إلى جزء أكبر من تكاليف الأجهزة، قد يواجه المستهلكون في نهاية المطاف أسعارًا أعلى للأجهزة.

وبالنسبة إلى المستثمرين، تمثل موجة صعود رقائق الذاكرة إحدى أهم موضوعات السوق في عصر الذكاء الاصطناعي. إذ إن الجمع بين الأسعار القياسية والطاقة الإنتاجية المباعة بالكامل وارتفاع الطلب على HBM وقوة الأرباح والتقييمات المستقبلية المنخفضة تاريخيًا يخلق وضعًا استثنائيًا.

لم تعد الذاكرة مجرد مكوّن آخر في ثورة الذكاء الاصطناعي. بل أصبحت موردًا من أكثر مواردها قيمة وأهمية استراتيجية.

#MemoryChipsRally @Gate_Square #股票交易分享挑战 #GateSquare