تخلّت FG Nexus، المعروفة سابقًا باسم Fundamental Global، بالكامل عن استراتيجية خزانة Ethereum الخاصة بها، والتي أُطلقت قبل أحد عشر شهرًا، مسجّلةً واحدة من أسرع وأشد الانعكاسات في اتجاه خزائن العملات المشفرة المؤسسية.

وفقًا لإيداع لدى SEC مؤرخ في 12 أغسطس، باعت الشركة جميع أصولها الرقمية قبل 30 يونيو، ولم تكن لديها أي أصول مشفرة في نهاية الربع. أعلنت الشركة عن استراتيجية Ethereum هذه في يوليو 2025 ونفّذتها فعليًا في أغسطس، حيث راكمت أكثر من 50,000 ETH في ذروتها. الأرقام لافتة حقًا: بلغ إجمالي النقد الناتج عن مبيعات ETH خلال النصف الأول $60.956 مليون، إضافةً إلى مبلغ منفصل مستحق قدره $14.983 مليون في 30 يونيو، وقد تم تحصيله في يوليو. من المهم التأكيد على أن هذه الأرقام تمثل إيرادات المبيعات الإجمالية، وليس الأرباح.

هناك بندان منفصلان للخسائر، ومن الضروري عدم الخلط بينهما. أبلغت الشركة عن خسارة تشغيلية قدرها $45.207 مليون ناجمة عن عملية الأصول الرقمية التي أوقفتها، مع بند منفصل يُظهر خسارة قدرها $41.167 مليون من ETH. بلغ الدخل من التخزين $144,000 فقط، أي ما يقارب 0.3% من إجمالي الخسارة البالغة $45.2 مليون، ما يعني أن إيرادات التخزين كانت بعيدة جدًا عن تعويض الخسارة الإجمالية.

تمثل هذه الخطوة النهائية آخر مراحل عملية خروج تدريجية استمرت لأشهر. في فبراير، باعت الشركة 7,550 ETH أخرى، ما رفع إجمالي خسارتها المحققة إلى نحو $82-87 مليون. في ذلك الوقت، بُني المركز بمتوسط تكلفة قدره $3,860، وتعرض لضغوط كبيرة مع انخفاض ETH إلى ما دون $2,000. وفي نوفمبر 2025، باعت أيضًا 10,922 ETH لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم. لذلك، فهذه ليست عملية بيع مذعورة لمرة واحدة، بل النتيجة الطبيعية لعملية تصفية تدريجية استمرت لأشهر.

وافق مجلس إدارة الشركة رسميًا في يونيو على قرار خفض الانكشاف على الأصول الرقمية والخروج من هذا النشاط بالكامل. وقد تحوّل تركيز الشركة الحالي إلى ترميز الأصول الواقعية، بما في ذلك مجمعات المنازل المتنقلة، وإلى التطوير السكني، مع توسيع استثماراتها السابقة الجزئية في العقارات والأسهم.

لا تُعد هذه التطورات حالة معزولة، بل هي جزء من نمط أوسع. ففي الفترة نفسها تقريبًا، فقدت شركة أخرى لخزانة Ethereum، وهي ETHZilla، نحو 97% من قيمتها منذ ذروتها بعد أن باع Founders Fund التابع لـ Peter Thiel كامل حصته، ما أجبرها على بيع ETH بقيمة $74.5 مليون لسداد الديون القابلة للتحويل. وتوجد ضغوط مماثلة على جانب Bitcoin؛ إذ اتُّهمت Metaplanet بإخفاء حجم خسائر Bitcoin عن المساهمين، بينما أصبحت Strategy السهم ذي القيمة السوقية الكبيرة الأكثر تعرضًا للبيع على المكشوف في الولايات المتحدة، وفقًا لبيانات Goldman Sachs.

بالنسبة إلى أولئك الذين يتابعون شركات خزائن العملات المشفرة المؤسسية عبر Gate، تتمثل النقطة الأساسية في أن قصة FG Nexus تُظهر بوضوح مدى عدم كفاية عائد التخزين لتعويض انخفاض قيمة مركز خزانة واسع النطاق بُني على الرافعة المالية أو عند ذروة السعر. ويتناقض البيع القسري من جانب هذه الشركات تحت ضغط التقارير الفصلية تناقضًا حادًا مع تحوّل المحافظ الكبيرة التي تحتفظ بمراكز طويلة الأجل إلى مشترين صافين خلال الفترة نفسها. وسيظل استمرار هذا التباين في الأرباع المقبلة المؤشر الرئيسي على مرونة نموذج الخزائن المؤسسية خلال أوقات الأزمات.

$ETH
#مشاركة تداولي في عيد تشيتشي
#MyQixiTradingShare