أعلنت شركة DeFi Development Corp، وهي شركة تحتفظ بعملة SOL في خزينتها المؤسسية، عن صافي خسارة قدرها $27 مليون في الربع الثاني في رسالة إلى المساهمين بتاريخ 12 أغسطس، مما دفعها إلى الشروع في عملية كبيرة لخفض التكاليف.

تنبع الخسارة مباشرة من تقييم الأصول الرقمية؛ إذ سجلت الشركة صافي خسارة قدرها $21.519 مليون من الأصول الرقمية هذا الربع، مقارنة بربح قدره $21.194 مليون في الفترة نفسها من العام الماضي، وهو انعكاس كامل. وتتمثل إحدى التفاصيل الفنية المهمة هنا في أن الشركة لم تفصح عن مكونات الخسائر المحققة وغير المحققة بشكل منفصل، ولذلك لا يمكن مساواة هذه الخسارة في الأصول الرقمية مباشرة باستهلاك النقد؛ فقد تكون ناتجة جزئيا عن أثر محاسبي للتقييم.

بعد هذه الخسارة، اتخذت الشركة ثلاث خطوات ملموسة. أولا، أوقفت وحدة Treasury Accelerator، التي صُممت لتسريع النمو في إطار استراتيجية خزينتها من SOL، وأغلقت أمام الصفقات الجديدة. ثانيا، أعادت شراء ديون قابلة للتحويل بقيمة $3.5 مليون مقابل $2.3 مليون، أي بأقل من قيمتها السوقية. وبينما يمكن غالبا تفسير هذا النوع من المعاملات على أنه إجراء انتهازي للإدارة المالية من جانب الشركة التي تعيد شراء ديونها بخصم، فإنه قد يُنظر إليه أيضا باعتباره علامة على ضغوط السيولة. ثالثا، أصدرت نحو 478,000 سهم لتغطية النفقات التشغيلية، مما أدى إلى بعض أثر التخفيف على المساهمين الحاليين.

توجد أيضا بعض الإشارات الإيجابية على صعيد التكاليف، إذ انخفضت النفقات التشغيلية وتكلفة البضائع المباعة، باستثناء تغيرات القيمة العادلة، بنسبة 22.6 بالمئة على أساس سنوي من $5.99 مليون إلى $4.635 مليون. وأشارت الإدارة إلى أنها تتوقع انخفاض النفقات التشغيلية بشكل أكبر في الربع الثالث، لكنها لم تحدد حجم الوفورات المتوقعة.

يجب النظر إلى هذا التطور في سياق أوسع، إذ إن DeFi Development Corp ليست شركة خزانة SOL الوحيدة التي تواجه صعوبات. فشركة Forward Industries، وهي أكبر شركة خزانة SOL مدرجة في العالم، تتحمل خسارة دفترية تتجاوز $1 مليار على 6.98 مليون SOL جمعتها بمتوسط تكلفة يبلغ نحو $232، بعد أن انخفض السعر إلى $91. كما اضطرت شركة خزانة مؤسسية أخرى لـ SOL، وهي SkyAI، مؤخرا إلى بيع جزء من حيازاتها من SOL بخسارة قدرها 54%، ومع ذلك تواصل ميزانيتها العمومية الانكماش. وذكرت الشركة أنها قد تلبي احتياجاتها المستقبلية من رأس المال العامل عن طريق بيع جزء من حيازاتها من SOL، أو إصدار أسهم، أو اللجوء إلى أساليب التمويل التقليدية.

يدعم هذا السيناريو القلق المزعوم من أن "التمويل المباشر لمنظومة Solana قد ينخفض"، إذ تتعرض عدة شركات خزانة مؤسسية لـ SOL لضغوط مماثلة في الوقت نفسه، مع تداول سعر SOL دون قمم العام الماضي، ما يترك تكاليفها الأساسية أعلى بكثير من قيمتها. ومع ذلك، تقدم الأساسيات الخاصة بالشبكة نفسها صورة مختلفة؛ فقد جمعت صناديق ETF الفورية المرتبطة بـ Solana أصولا تبلغ نحو $1 مليار، وتبلغ القيمة الإجمالية المقفلة في منظومة التمويل اللامركزي للشبكة نحو $6.7 مليار. وهذا يعني أن التحديات التي تواجهها شركات الخزانة المؤسسية لا ترتبط مباشرة بمقاييس الاستخدام والتبني الخاصة بالشبكة نفسها.

بالنسبة إلى من يتابعون SOL وشركات الخزانة المؤسسية المرتبطة بها عبر Gate، تتمثل النقطة الرئيسية التي ينبغي مراقبتها في مدى قدرة هذه الشركات على حماية ميزانياتها العمومية من خلال خفض التكاليف وإعادة شراء الديون قبل تعافي سعر SOL. ونظرا إلى تعرض عدة شركات لضغوط مماثلة في الوقت نفسه، فإن أي انخفاض إضافي في سعر SOL قد يؤدي إلى عمليات بيع قسرية من جانب هذه الشركات.

أجرِ بحثك بنفسك 🔎 ليست نصيحة مالية ✔️
#مشاركة_تداولي_في_عيد_تشيتشي
#MyQixiTradingShare $SOL ‌