#Gate用户规模突破5900万 #AIP

يجري نقل الأسهم الأمريكية إلى البلوك تشين.

في عام 2026، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للأصول الحقيقية المرمّزة 60 مليار دولار. وقفز حجم سوق سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة من 750 مليون دولار في بداية 2024 إلى 15.3 مليار دولار في مايو 2026.

تجاوز حجم صندوق سوق المال المرمّز BUIDL التابع لشركة بلاك روك 3 مليارات دولار. وحصل صندوق BENJI المرمّز التابع لفرانكلين تمبلتون على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC، ويتعاون حاليًا مع Ondo Finance لإطلاق ETF مرمّز قابل للتداول على مدار الساعة. أطلقت Ondo بالفعل 438 سهمًا أمريكيًا وETF مرمّزًا، وتتعاون مع DTCC لإطلاق أول رمز لسهم أمريكي قائم على «التوأم الرقمي» في العالم، بمشاركة بلاك روك، وجيه بي مورغان، وغولدمان ساكس، وناسداك، وبورصة نيويورك. وبلغت قيمة الأصول المرمّزة التي تديرها Securitize 4 مليارات دولار، وهي تستعد حاليًا للإدراج في بورصة نيويورك.

تنقل وول ستريت الأسواق المالية إلى البلوك تشين. لكن هنا تظهر المشكلة.

في تداول الأسهم الأمريكية التقليدي، تتم التسوية وفق نظام T+2. إذا اشتريت يوم الاثنين، فلن تحصل على الأسهم حتى يوم الأربعاء. وخلال عطلة نهاية الأسبوع تكون الأسواق مغلقة. فإذا رأيت الأسهم الأمريكية ترتفع بقوة وأردت اللحاق بها، فعليك الانتظار حتى افتتاح السوق يوم الاثنين، وقد تكون الحركة قد انتهت بالفعل. وقت تداولك مقيّد، وأموالك مجمّدة، وقراراتك متأخرة. تحل الأسهم الأمريكية المرمّزة مشكلة نقل الأصول إلى البلوك تشين — إذ تتيح التداول على مدار 24 ساعة والتسوية الفورية. لكن قواعد التداول لا تزال كما هي: سجل الأوامر، وصنّاع السوق، وتحكم كبار المتداولين، وعدم تماثل المعلومات. لقد أصبحت أسهم آبل وتسلا وS&P 500 متاحة على البلوك تشين، لكن طريقة تداولها لا تزال على نهج وول ستريت نفسه. فما زلت تتنافس مع صنّاع السوق، وما زلت تتسابق مع كبار المتداولين.

ظهر نموذج AIP في هذه المرحلة. في مجمع بيع الحقوق بالوكالة، يُوزَّع مبلغ كل صفقة على جميع أصحاب الأوامر المعلّقة بنسبة حجم أوامر كل منهم إلى إجمالي حجم الأوامر المعلّقة. ولا يعتمد ذلك على صنّاع السوق لتوفير عمق السوق، ولا على أولوية ترتيب سجل الأوامر. ويشترك الجميع في قيمة كل صفقة. ويُحدَّد السعر وفقًا لحجم التداول التراكمي؛ فكلما زاد التداول ارتفع السعر، وعند عدم وجود تداول يطبّق النظام خصمًا تلقائيًا، ثم يواصل السعر الارتفاع بعد الخصم.

تنقل وول ستريت الأصول إلى البلوك تشين، فتحل مشكلة «ما الذي يمكن تداوله». أما AIP فيحل مشكلة «كيف يمكن التداول بعدالة». عندما تتداول آبل وتسلا وS&P 500 على البلوك تشين في صورة رموز، فهل تحتاج إلى مجموعة قواعد لا تتحيز لأي طرف، أم إلى النظام القديم المليء بفرص المراجحة؟ وبينما تُستكمل عملية تمثيل الأصول التقليدية التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات على البلوك تشين، أصبح AIP جاهزًا بالفعل.

تابعني، وسأرسل أحدث أخبار AIP في أقرب وقت.