عاد عائد السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات إلى الاقتراب من مستوى 1.70%، ما يسلط الضوء على تنامي الطلب على الديون السيادية الصينية.

تراجع العائد إلى نحو 1.70% في 13 أغسطس، بينما عزز التضخم الأكثر اعتدالاً التوقعات بأن بكين قد تملك مجالاً أكبر لتقديم دعم إضافي للسياسات.

تعكس عوائد السندات المنخفضة عموماً قوة الطلب على السندات وتوقعات بنمو أضعف أو تضخم أقل أو سياسة نقدية أكثر تيسيراً.

وتضيف بيانات التضخم الصينية الأخيرة إلى هذه الصورة. إذ يمكن لضغوط أسعار المستهلك الأكثر اعتدالاً أن تمنح صانعي السياسات مرونة أكبر إذا قرروا أن هناك حاجة إلى دعم إضافي.

وبالنسبة إلى المستثمرين، فإن هذه الحركة مهمة لأن عوائد السندات الحكومية تؤثر في تكاليف الاقتراض وتوفر نافذة على توقعات السوق للنمو الاقتصادي والسياسة النقدية.

كما أصبح مستوى 1.70% منطقة نفسية تحظى بمتابعة وثيقة. وقد يشير استمرار التحرك دونه إلى أن موجة صعود السندات لا تزال تتمتع بزخم.

لكن العوائد الطويلة الأجل المنخفضة للغاية قد تحمل أيضاً تحذيراً.

فإذا كان المستثمرون يشترون السندات لأنهم يتوقعون نمواً أضعف أو تضخماً منخفضاً مستمراً، فقد تعكس العوائد المتراجعة الحذر بدلاً من التفاؤل.

وهذا يجعل سوق السندات الصينية مؤشراً مهماً ينبغي مراقبته إلى جانب الأسهم واليوان وأسواق الائتمان والبيانات الاقتصادية.

والسؤال الأهم هو ما إذا كانت العوائد ستبقى دون 1.70%، أم أن السلطات ستصبح أكثر قلقاً إزاء الارتفاعات المفرطة في سوق السندات.

في الوقت الراهن، تبعث سوق السندات الصينية برسالة واضحة: يولي المستثمرون قيمة كبيرة للأمان، ويركزون بشكل متزايد على آفاق النمو والتضخم ودعم السياسات.
#China10YearYieldFallsBelow1.7%