#我的七夕交易分享 تحققت جميع المحفزات الإيجابية، فلماذا لا يرتفع السوق؟

أكبر جدل في السوق اليوم، وهو أيضاً جوهر حيرة جميع المستثمرين: المحفزات الإيجابية الكلية بلغت ذروتها، لكن سوق العملات المشفرة أصبح محصناً تماماً من تأثيرها.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين CPI في الولايات المتحدة خلال يوليو بنسبة 3.4% على أساس سنوي، مواصلاً تراجعه من 3.5% في يونيو، وجاءت البيانات متوافقة تماماً مع توقعات السوق، ما يؤكد تباطؤ التضخم. وبدعم من هذه الأخبار الإيجابية، ارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 0.54%، فيما انفجرت أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية جماعياً، وارتفعت أصول المخاطر في الأسهم الأمريكية على نطاق واسع. لكن سوق العملات المشفرة ظل «غير مبالٍ» طوال الجلسة: إذ ارتفع BTC لفترة وجيزة بنسبة 0.3% بعد صدور البيانات قبل أن يتراجع سريعاً، كما عجز ETH عن مواصلة ارتفاعه، ليدخل السوق تماماً في مسار ضعيف منفصل عن الأسهم الأمريكية.
الحقيقة الأساسية واحدة فقط: لقد سعّر السوق جميع الأخبار الإيجابية مسبقاً.
لقد استوعبت حركة السوق السابقة بالكامل توقعات تباطؤ التضخم في هذه الجولة، ولذلك لم يؤد تحققها إلى ظهور طلبات شراء جديدة. وفي الوقت نفسه، يمر السوق بمرحلة فراغ نموذجية بعد زوال الأخبار السلبية وقبل ظهور الأخبار الإيجابية: تُظهر بيانات CME FedWatch أن احتمال رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر انخفض بشدة من 30% إلى 60%، ما يعني تراجع مخاطر التشديد بدرجة كبيرة، لكن السوق لم يشكل بعد توقعات واضحة لخفض الفائدة، ولا توجد رواية نمو إضافية كافية لدعم ارتداد السوق.
والأهم أن الذهب اخترق مستوى 4,500 دولار وسجل أعلى مستوى له في شهرين، ما أدى إلى تحويل كبير لتدفقات أموال التحوط والحفاظ على القيمة، وزاد الضغط على مساحة صعود أصول المخاطر المشفرة، وحرم السوق ككل من أي زخم صعودي.

يواجه BTC ثلاثة ضغوط قاتلة
خلف حركة التذبذب التي تبدو هادئة، تواصل ثلاثة ضغوط خفية كبح ارتفاع ارتداد Bitcoin، وهي أيضاً العقدة الأساسية التي يصعب معها اختراق السوق على المدى القصير:
1. تصاعد التوترات الجيوسياسية واستمرار تراجع الإقبال على المخاطر
يتواصل تصاعد الصراع الجيوسياسي في مضيق هرمز، فيما أشارت السلطات الإيرانية إلى أنها قد تغلق المضيق حتى عام 2029 رداً على الحصار البحري الأمريكي. وأدت أزمة ممر الطاقة العالمي الرئيسي مباشرة إلى ارتفاع خام WTI إلى 83.75 دولاراً للبرميل، ما تسبب في انكماش سريع للإقبال على المخاطر في الأسواق العالمية. وبالمقارنة مع الذهب ذي الخصائص الأقوى كملاذ آمن، برزت الطبيعة عالية المخاطر للأصول المشفرة، فكانت أول ما تجنبته الأموال.
2. تأجيل تطبيق اللوائح واستمرار اضطراب حالة عدم اليقين
تأجل التصويت على قانون العملات المشفرة الأمريكي الأساسي، «قانون وضوح سوق الأصول الرقمية»، إلى سبتمبر، ما خلق فراغاً تنظيمياً قصير الأجل وحرم السوق من توجيه سياسي واضح. وإضافة إلى ذلك، ستوقف ولاية هاواي الأمريكية في أكتوبر خدمات أجهزة شراء العملات بالنقد، ما يعكس اتجاهاً عالمياً نحو «تشديد هيكلي» في التنظيم، ويواصل الضغط على ثقة المؤسسات في دخول السوق.
3. تنفيذ خفض المؤسسات لحيازاتها واستمرار ضغوط البيع
تواصل المؤسسة الرائدة Strategy خفض حيازاتها وتحويلها إلى سيولة، فبعد بيع 1,690 BTC الأسبوع الماضي، جمعت مجدداً 653 مليون دولار من خلال إصدار أسهم جديدة، ليتراجع إجمالي حيازتها من BTC حالياً إلى 840,447 BTC. ومن الجدير بالذكر أن متوسط سعر حيازة هذه المؤسسة يبلغ 75,385 دولاراً، وهي حالياً تسجل خسائر عائمة عميقة إجمالاً، ما يترك ضغوط بيع محتملة ناتجة عن خفض الحيازات ووقف الخسائر بصورة مستمرة، ويشكل ضغطاً طويل الأجل على حركة السوق.

ملخص حركة السوق وتوقعات المرحلة المقبلة
الكلمات المفتاحية لحركة سوق العملات المشفرة في 13 أغسطس هي الانفصال، وتراجع أحجام التداول، والتصفية، والتذبذب. فقد تحققت المحفزات الكلية الإيجابية دون أن تتمكن من رفع السوق، فيما ضغطت التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين التنظيمي وضغوط بيع المؤسسات على BTC بثلاثة أوجه؛ أما ETH فدخل في تماسك ضعيف متأثراً بخروج التدفقات من ETF، والكسر الفني، وحذر الأموال، لكن أساسياته على السلسلة تواصل التحسن، وقاعدته على المديين المتوسط والطويل متينة.
على المدى القصير، لم تعد سيولة السوق بعد، وسيستمر شد الحبل بين المشترين والبائعين. وقبل اختراق مستويات المقاومة الرئيسية، يجب الامتناع تماماً عن ملاحقة الصعود؛ وقبل كسر مستويات الدعم الأساسية، لا ينبغي التوجه إلى التشاؤم بصورة عمياء. وكلما زادت مشقة التذبذب والتصفية، ازدادت التوقعات بحركة تحول لاحقة، لذا ينبغي التركيز على اختراقات أحجام التداول واتباع الاتجاه. $BTC ‌