#BigShortBurryBearsAI

يضع مايكل بوري نفسه مرة أخرى في الجانب المتشائم من صفقة الذكاء الاصطناعي، وهذه المرة يصعب تجاهل الرسالة.

حذّر المستثمر الذي اشتهر بفيلم The Big Short من أن أجزاءً من سوق الذكاء الاصطناعي قد تكون مسعّرة على افتراض الكمال. وشملت مراكزه المتشائمة أسماءً كبرى مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Nvidia وPalantir، بينما تشير تقارير أحدث إلى أنه وسّع نظرته السلبية لتشمل شركات وقطاعات أخرى مرتبطة بازدهار الذكاء الاصطناعي.

لكن ضد ماذا يراهن بوري تحديداً؟

ليس بالضرورة ضد الذكاء الاصطناعي نفسه.

بل يكمن القلق الأكبر في التقييمات والتوقعات والإنفاق الرأسمالي.

من الواضح أن الذكاء الاصطناعي يغيّر التكنولوجيا والأعمال والإنتاجية. وتستثمر الشركات مليارات الدولارات في الرقائق ومراكز البيانات والبنية التحتية، لأنها تتوقع طلباً مستقبلياً هائلاً. والسؤال هو ما إذا كانت الأرباح الناتجة عن هذا الاستثمار ستبرر في نهاية المطاف توقعات السوق الحالية.

وهنا يصبح النقاش مثيراً للاهتمام.

إذا استمرت إيرادات الذكاء الاصطناعي والإنتاجية في التسارع، فقد تحظى التقييمات المرتفعة الحالية بالدعم بمرور الوقت.

لكن إذا نما الإنفاق بوتيرة أسرع من تحقيق العوائد، فقد يبدأ المستثمرون في نهاية المطاف بالتساؤل عما إذا كان الإنفاق الرأسمالي الهائل قادراً على تحقيق عوائد كافية.

وتتمثل حجة بوري أساساً في التحذير من الخلط بين تكنولوجيا مذهلة وسعر سهم جذاب تلقائياً.

وهذا التمييز مهم.

فقد تتحول الشركة العظيمة مع ذلك إلى استثمار باهظ التكلفة.

وفي الوقت نفسه، لا يعني تشاؤم بوري أن حدوث انهيار مضمون. فقد تظل الأسواق غير عقلانية لفترة أطول مما يتوقعه المتداولون، وقد تتكبد مراكز البيع على المكشوف خسائر كبيرة إذا واصلت الأسعار الارتفاع.

ولهذا السبب، نادراً ما يكون تقليد صفقة شخص آخر استراتيجية مكتملة.

بدلاً من ذلك، ادرس الفرضية الاستثمارية.

انظر إلى التقييمات.
راقب الأرباح.
تابع الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
قارن نمو الإيرادات بالإنفاق الرأسمالي.
والأهم من ذلك، أدر المخاطر.

لم تنتهِ قصة الذكاء الاصطناعي بعد. والسؤال الحقيقي هو ما إذا كانت التوقعات الهائلة الحالية ستتطابق مع التدفقات النقدية المستقبلية.

ربما يكون بوري متقدماً على الأحداث.

وربما يكون محقاً.

أو ربما يثبت السوق أن الذكاء الاصطناعي قادر على النمو بما يكفي لتبرير التقييمات الحالية.

هناك أمر واحد مؤكد: إن الصراع بين التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي والتشكيك في التقييمات يتحول إلى واحدة من أهم القصص في السوق.