#TSMCRevenueHitsRecordHigh

إيرادات TSMC تسجل مستوى قياسياً مع دفع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي لمعدل تشغيل المصانع إلى الطاقة الكاملة، واستمرار شح تغليف CoWoS

سجلت أكبر شركة لتصنيع الرقائق بنظام التعاقد في العالم مبيعات شهرية قياسية بلغت NT 416.975B، ثم NT 442.68B في يونيو، مسجلةً مستوى قياسياً جديداً مقارنةً بالرقم السابق البالغ NT 415.19B في مارس
ارتفعت الإيرادات على أساس شهري بنسبة 1.5% وعلى أساس سنوي بنسبة 30.1%، ثم بنسبة تتراوح بين 67% و68% في يونيو
بلغت الإيرادات خلال الأشهر الخمسة الأولى NT 1.96T، وإيرادات الربع الأول NT 1.13T إلى 1.134T، وإيرادات الربع الثاني NT 1.27T
تجاوزت جميع الأرقام توجيهات الشركة نفسها، وتمثل أفضل ربع وأفضل شهر على الإطلاق للشركة
كما سجل صافي الربح مستوى قياسياً عند NT 572.48B في الربع الأول، مع ربحية للسهم بلغت NT 22.08، فيما قفزت أرباح الربع الثاني بنسبة 77% إلى مستوى قياسي جديد

لماذا تسجل الإيرادات مستوى قياسياً؟ أبرز الأمثلة

المثال الأول: تصاعد إنتاج مسرعات الذكاء الاصطناعي
تعتمد مسرعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia وAMD، ورقائق ASIC المخصصة للذكاء الاصطناعي من عمالقة الحوسبة السحابية، جميعها على تقنيات التصنيع بدقة 3nm و4nm و5nm من TSMC، وعلى تقنيات CoWoS وCoWoS-L وSoIC
يحتاج كل خادم للذكاء الاصطناعي إلى عدد كبير من القوالب المتقدمة وطبقات HBM والطبقات البينية، وقد تضاعف الطلب على CoWoS ثلاث مرات، وامتدت فترات الانتظار إلى عدة أشهر
تُعد TSMC المصدر الوحيد للعديد من هذه المنتجات المتقدمة، لذا تعمل مصانعها بالطاقة الكاملة وتزداد قوتها التسعيرية

المثال الثاني: Apple والأجهزة المحمولة وأجهزة الكمبيوتر
تستخدم سلسلة معالجات A وM من Apple، ورقائق Qualcomm وMediaTek، تقنية التصنيع بدقة 3nm للهواتف وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، ما يدعم تدفقاً ثابتاً وعالي القيمة لمعالجة الويفرات
حتى مع فتور سوق الهواتف مؤقتاً، يساعد تحول مزيج المنتجات نحو الفئة العليا على دعم الإيرادات، إذ إن سعر ويفر 3nm أعلى بكثير من سعر ويفر 5nm أو 7nm

المثال الثالث: الحوسبة عالية الأداء ووحدات المعالجة المركزية لمراكز البيانات
تستخدم رقائق AMD EPYC، وتصميمات Intel القائمة على تقنية chiplet، ووحدات المعالجة المركزية المخصصة من شركات الحوسبة السحابية، تقنيتي التصنيع بدقة 3nm و5nm من TSMC، ما يزيد الطلب على الويفرات وعدد الأقنعة، ويدعم اكتساب الخبرة في تحسين معدلات العائد

المثال الرابع: الإنفاق الرأسمالي وبناء القدرات
ترفع TSMC إنفاقها الرأسمالي إلى الحد الأعلى من نطاق 52B إلى 56B USD، لإضافة قدرات إنتاج بدقة 3nm و2nm، وقدرات CoWoS والتغليف المتقدم، وإنشاء مصانع في الولايات المتحدة واليابان وأوروبا
يشير الإنفاق الرأسمالي المرتفع إلى الثقة في استمرار قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي، ويدعم نمو الإيرادات على المدى الطويل

المثال الخامس: اختناق التغليف كمحرك للربح
أصبح CoWoS والتغليف المتقدم يحدان من إمدادات رقائق الذكاء الاصطناعي بدرجة أكبر من إمدادات الويفر، وتفرض TSMC علاوة سعرية على CoWoS، ما يؤدي إلى ارتفاع الهوامش
يتحول مزيج الإيرادات نحو عقد التصنيع المتقدمة وعمليات التغليف ذات الهوامش المرتفعة، مقارنةً بالعقد القديمة، ما يدعم الهامش الإجمالي والأرباح

ماذا يعني المستوى القياسي المرتفع لسلسلة الإمداد؟ أبرز الأمثلة

المثال الأول: شركات المعدات
تشهد معدات ASML بتقنية EUV، ومعدات الحفر والترسيب، وأدوات الاختبار، ارتفاعاً في الطلب مع إضافة TSMC قدرات إنتاج جديدة
كما ترتفع مدد توريد المعدات وإيرادات الخدمات مع توسع المصانع

المثال الثاني: الركائز وHBM والذاكرة
يشهد موردو ركائز ABF وHBM والطبقات البينية والمواد الكيميائية والغازات الخاصة بالمسابك ارتفاعاً في أحجام الطلب

المثال الثالث: شركات تصميم الرقائق
يمكن لشركات تصميم الرقائق التي تستخدم عقد TSMC فرض أسعار أعلى، مع ندرة الويفرات ووضوح التفوق في الأداء

المثال الرابع: الإنفاق الرأسمالي للحوسبة السحابية
يدفع عمالقة الحوسبة السحابية مبالغ أكبر للحصول على تخصيص مضمون لقدرات CoWoS، ويوقعون صفقات طويلة الأجل للويفرات، ويدفعون مقدماً لتأمين القدرات

نظرة على المخاطر

يعني الاعتماد الكبير على عدد قليل من العملاء الكبار لرقائق الذكاء الاصطناعي أن أي خفض في الطلبات سيؤثر بسرعة
وتضيف قواعد التصدير والتوترات الجيوسياسية ومخاطر الطاقة والمياه والزلازل في تايوان إلى مخاطر الإمداد
ويعني التقييم المرتفع والتوقعات العالية أن أي عدم تحقيق للمستهدف في زيادة إنتاج CoWoS أو معدلات العائد أو التوجيهات قد يتسبب في تراجع حاد، حتى مع تسجيل نتائج قياسية
وقد يعوض تصحيح المخزونات في قطاعات المنتجات الاستهلاكية وأجهزة الكمبيوتر والهواتف قوة الذكاء الاصطناعي إذا تباطأ بناء القدرات الخاصة به

دليل التداول للمتداول المحترف

تتبع بيانات الإيرادات الشهرية، وقدرة CoWoS، وفترات الانتظار، ومعدل الاستخدام، وسعر الويفر، وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي
استخدم المبيعات الشهرية لـ TSMC كمؤشر مبكر على إمدادات رقائق الذكاء الاصطناعي، وعلى صحة سلسلة إمداد Nvidia وAMD وBroadcom وMarvell وApple
اتخاذ مركز شراء في أداة تتبع TSMC مقابل مركز بيع في شركة تصنيع رقائق قديمة، للاستفادة من فارق تقدم عقد التصنيع
اتخاذ مراكز شراء في سلة من شركات المعدات والركائز، للاستفادة من حساسيتها للإنفاق الرأسمالي
الحفاظ على أحجام مراكز متواضعة قبل إعلان النتائج، واستخدام استراتيجية سترادل بالخيارات للاستفادة من التقلبات، إذ إن تسجيل مستويات قياسية غالباً ما يحفز تقلبات مرتفعة وجني الأرباح

بوجه عام، تُظهر الإيرادات الشهرية والربع سنوية القياسية لـ TSMC، عند NT 416.9B وNT 442.6B وNT 1.13T وNT 1.27T، أن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تزال تدفع الطلب على عقد التصنيع المتقدمة وCoWoS، وتدعم الرؤية القائلة بأن بناء قدرات الذكاء الاصطناعي سيظل قوياً وأن معدلات تشغيل المصانع ستبقى عند الطاقة الكاملة