توقعات الذهب لشهر أغسطس 2026

$PAXG $XAU

- يظل شراء البنوك المركزية داعماً هيكلياً رئيسياً للذهب
- تواصل الصين إضافة الذهب إلى احتياطياتها، وتدعم الطلب الفعلي
- تنوّع البنوك المركزية الأخرى احتياطياتها بعيداً عن الانكشاف المفرط على الدولار الأمريكي
- سيكون انخفاض العوائد الحقيقية وضعف الدولار الأمريكي عاملين إيجابيين بقوة
- تظل عوائد السندات المرتفعة وقوة الدولار من أبرز مخاطر الهبوط
- قد تكون التدفقات إلى صناديق الذهب المتداولة العامل المحفز الرئيسي للموجة الصعودية الكبرى التالية
- يتعرض الطلب على المجوهرات لضغوط عند الأسعار المرتفعة، ولا سيما في الصين والهند
- يتغير إنتاج المناجم ببطء؛ فيما يزداد إعادة التدوير عندما تكون الأسعار مرتفعة

توقعات شهر واحد

محايدة إلى إيجابية بشكل طفيف.

قد يدخل الذهب في مرحلة تماسك أو يتداول ضمن نطاق واسع ما لم يظهر عامل محفز رئيسي. وتشمل محفزات الصعود الرئيسية انخفاض عوائد السندات الأمريكية، وضعف الدولار، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، وصدور بيانات اقتصادية أضعف، أو تجدد التدفقات إلى صناديق الذهب المتداولة.

السيناريو المتوقع: نحو -5% إلى +5% من المستويات الحالية.

توقعات 6 أشهر

إيجابية بشكل طفيف.

تظل النظرة الأوسع إيجابية، لأن مشتريات البنوك المركزية، وتراكم الصين للاحتياطيات، وحالة عدم اليقين الجيوسياسي، والمخاوف المالية ومخاوف الديون، واحتمال التيسير النقدي، تواصل دعم الطلب.

السيناريو الإيجابي: +5% إلى +20% إذا انخفضت العوائد، أو ازدادت مخاطر الركود، أو تصاعدت التوترات الجيوسياسية.

السيناريو السلبي: -5% إلى -15% إذا ظل اقتصاد الولايات المتحدة قوياً، وارتفعت عوائد السندات، وتعزز الدولار، وتحول المستثمرون بقوة إلى الأصول عالية المخاطر.

ما يجب مراقبته

- عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات والعوائد الحقيقية
- مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)
- توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي
- التدفقات الداخلة إلى صناديق الذهب المتداولة أو الخارجة منها
- مشتريات بنك الشعب الصيني الشهرية من احتياطيات الذهب
- إعلانات مشتريات البنوك المركزية الأخرى
- الطلب الفعلي على الذهب في الصين وعلاوة سعر الذهب في شنغهاي
- واردات الهند، والطلب على المجوهرات، وموسم المهرجانات
- التطورات الجيوسياسية
- بيانات التضخم والركود

الخلاصة

يظل الذهب مدعوماً هيكلياً، لكن من المرجح حدوث تقلبات على المدى القصير. وسيكون أقوى تأكيد إيجابي هو انخفاض العوائد الحقيقية، وضعف الدولار الأمريكي، وتجدد الطلب على صناديق الذهب المتداولة، واستمرار مشتريات البنوك المركزية.

#GOLD