#SK海力士财报不佳盘后下跌 لم يرقَ إلى التوقعات.. هانيكس/حصلت على الحصة—أربح موسم على الإطلاق.. لماذا هبط السهم 47%؟

في صباح يوم الأربعاء من هذا الأسبوع، أعلنت عملاقة التخزين الكورية SK Hynix عن تقرير أرباحها للربع الثاني. وتظهر النتائج أن أرباح الشركة الفصلية سجلت مستوى قياسياً جديداً، لكنها لم تصل إلى توقعات المحللين. وبعد صدور التقرير، تراجعت أسهم SK Hynix في سوق الولايات المتحدة عبر ADR بنسبة تقارب 9% بأعلى من المعتاد.

أولاً، لماذا “لم يرقَ إلى التوقعات”؟
ارتفاع حصة HBM كان كابحاً: بلغت حصة SK Hynix في مجال الذاكرة عالية المستوى لخوادم مراكز البيانات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي نسبة أعلى من منافسيها، ما يعني أنه عندما تشهد أسعار شرائح الذاكرة التقليدية صعوداً قوياً، تكون استفادتها أقل نسبياً.
تم دفع توقعات السوق إلى أقصى حد: كان السوق يتوقع أرباح التشغيل في الربع الثاني بنحو 64 تريليون وون كوري، وهو أصلاً أساس مرتفع على مستوى تاريخي. وأي فارق بسيط سيُضخّم.
اهتزاز “إيمان” الذكاء الاصطناعي: واجه قطاع التخزين عموماً في الفترة الأخيرة عمليات بيع واسعة النطاق؛ فقد هبط سعر سهم SanDisk بنسبة “تصل إلى النصف” منذ يوليو/تموز، كما تراجع كل من Micron وSK Hynix بشكل حاد. وتنتشر في السوق المخاوف بشأن قدرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على تحويل الإنفاق الرأسمالي الضخم إلى عوائد.

ثانياً، إشارات إيجابية تستحق الانتباه
1، اتفاقيات الإمداد طويلة الأجل (LTA): تم توقيعها مع نحو 10 عملاء، مع وضع آليات تسعير تفاضلية بهدف التخفيف من تقلبات أسعار التخزين الدورية. وهذا من شأنه أن يعزز بشكل واضح يقين الطلبات والمبيعات على المدى المتوسط إلى الطويل.
2، توسيع أحجام HBM4 في النصف الثاني: تم بدء الإنتاج والشحن بكميات من HBM4 في الربع الثاني، ومن المقرر توسيع الطاقة الإنتاجية بشكل كبير في النصف الثاني. ويتوقع السوق على نطاق واسع أن يصبح طرح منصة المسرّع الجيل التالي من NVIDIA محفزاً مهماً.
3، توسع الإنفاق الرأسمالي: من المتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى 40-50 تريليون وون كوري، حيث يجري تنفيذ إنتاج واسع النطاق في مصنع Cheongju M15X وتوسيع الطاقة الإنتاجية في مصنع Yongin Fab1 في أوائل 2027.
4، توجيهات الربع الثالث: من المتوقع أن يرتفع حجم شحنات DRAM في الربع الثالث على أساس فصلي بنحو 10%، في حين تتوقع زيادة شحنات NAND نمواً في خانة الآحاد المنخفضة.

هذا النص للاطلاع فقط ولا يُعد أي نصيحة استثمارية! $SKHY ‌