يُقصي الوسطاء من المعادلة، والآن يجعل الذكاء الاصطناعي وسيطًا

كتب: Cathy، ترجمة لمضمون “بلغة الناس” في عالم البلوك تشين

اشترت Galaxy Digital في 2022 قطعة أرض لمزرعة تعدين بيتكوين بقدرة 180 ميغاواط مقابل 65 مليون دولار. هذا العام، بدأت الأرض في جلب الإيجار لصالح CoreWeave، بعقد إيجار لمدة 15 عامًا، بمعدل دخل سنوي يتجاوز 1 مليار دولار.

كان Crusoe أكثر حسمًا. فقد باع مراكز بيانات بيتكوين التي بحوزته وعددها 425 وحدة بالكامل إلى NYDIG، ثم اتجه مباشرة إلى تكساس لبناء Stargate التابعة لـ OpenAI.

أنفقت Crypto.com 70 مليون دولار لشراء اسم نطاق. كان اسم النطاق AI.com، وتُعد أغلى صفقة على الإطلاق لاسم نطاق ضمن السجلات العلنية. كما أجرت الشركة إعلانًا للمنتج خلال بطولة سوبر بول.

ثلاث شركات، جميعها تتحول بقوة إلى الذكاء الاصطناعي.

وهذا ليس قصة جديدة عن “الذكاء الاصطناعي + البلوك تشين”. فهذه الشركات لا تُصدر عملات، ولا تكتب وثائق بيضاء، ولا تُنشئ بروتوكولات. إنها تبيع القدرة الحاسوبية وخزائن الخوادم ومنتجات الذكاء الاصطناعي، ويكون العملاء مثل OpenAI وMicrosoft وCoreWeave.

وحتى الأموال تتجه في الاتجاه نفسه. في الربع الأول من 2026، جمعت نحو 6000 شركة ناشئة حول العالم 300 مليار دولار من التمويل، استحوذ عليها الذكاء الاصطناعي بنصيب قدره 242 مليار دولار، أي ما يقارب أربعة أخماس. وفي الفترة نفسها، لم يتجاوز عدد صناديق العملات المشفرة الجديدة 8 صناديق، بإجمالي 1.1 مليار دولار، وهو أقل ربع منذ الربع الثالث من 2020.

كيف يمكن لصناعة تعتمد على “التوكن” بوصفه مصدر رزق أن تحصل على مكان داخل قطاع الذكاء الاصطناعي؟

01 إنها تبيع الشيء نفسه دائمًا

لنبدأ بحساب Galaxy.

Helios هي مزرعة تعدين في غرب تكساس. اشتراها Galaxy مقابل 65 مليون دولار في 2022. أوقفت Galaxy التعدين، ثم استثمرت 350 مليون دولار من أموالها الخاصة، واقترضت 1.4 مليار دولار كديون لإجراء التحويلات.

في المرحلة الأولى من التسليم هذا العام، تم إرسال أحمال تقنية IT الحرجة بقدرة 133 ميغاواط إلى CoreWeave، وبدأت عملية احتساب الإيجار. في الدفعات الثلاث الأولى مجتمعة، تعهدت CoreWeave بـ 526 ميغاواط، بعقد إيجار لمدة 15 عامًا، مع خيارين للتجديد لمدة خمس سنوات لكل منهما.

أصل تم شراؤه بـ 65 مليون دولار تحوّل إلى عمل تجاري بعائد إيجار سنوي قدره 1 مليار دولار.

مسار Crusoe أكثر جذرية. فالشركة التي نشأت في مجال توليد الكهرباء من الغاز المصاحب لحقول النفط، كان تعدين بيتكوين مجرد “استخدام” أول لهذه الكهرباء قبل غيره. في 2025، باعت كامل أعمال بيتكوين لديها: 425 مركز بيانات معياريًا، دون أن تُبقي شيئًا.

استخدمت المال الذي تم توفيره في أبيلين بتكساس. هناك يقع مجمع Stargate رقم 1 التابع لـ OpenAI، بخطة تبلغ 1.2 جيغاواط. وفي مايو 2025، وفرت Crusoe له تمويلًا على شكل ديون وحقوق ملكية بقيمة 11.6 مليار دولار.

وفي هذا العام، وقّعت Microsoft في شهر مارس من الجوار على 900 ميغاواط أخرى. في النهاية، وصلت خطط أبيلين إلى 2.1 جيغاواط.

ومما يجدر الانتباه إليه هو التوقيت. اشترت Galaxy Helios في 2024، بينما دفعت Tether 420 مليون دولار لشراء شريحة Nvidia H100 في 2023.

في ذلك الوقت، كان ChatGPT قد بدأ يشتعل منذ فترة قصيرة فقط، ولم تكن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي شيئًا يريد الجميع التنافس عليه. لم تدخل هذه الشركات وراء موجة “الترند”؛ بل وقفت هناك أولًا، ثم جاءت الرياح.

حتى هنا، تبدو “منطق” التحول بسيطًا.

إن الشيء الوحيد الذي تعلمته شركات التشفير حقًا خلال العقد الماضي هو: كيف تحوّل كهرباء رخيصة وقطعة أرض لم يكن لأحد رغبة فيها، إلى صف من خزائن يمكنها تلقي الكهرباء وتبديد الحرارة وتشغيلها على مدار الساعة في ظروف شتى.

وهذا بالضبط ما ينقص الذكاء الاصطناعي الآن.

لذلك، فإن من لديهم كهرباء وأرض بين أيديهم هم الأكثر سهولة في الحركة. الأصول جاهزة، والزبائن جدد، وبينهما توجد عملية تحويل واحدة فقط.

الآخرون لا يمكنهم التحول، لكن عليهم أن يخطوا خطوات أكثر: عليهم أولًا أن يثبتوا أنهم إلى جانب إصدار التوكن، يعرفون القيام بأشياء أخرى.

02 ليس مجرد بيع أرض

تسلك Tether طريقًا مختلفًا.

قسمها الخاص بالذكاء الاصطناعي يُسمى QVAC، وما تفعله لا علاقة له بإصدار التوكن إطلاقًا: إنها مجموعة SDK مفتوحة المصدر ومتعددة المنصات تتيح تشغيل نماذج بمستوى “مليار” معلمات مباشرة على جهاز كمبيوتر محمول، أو بطاقات رسومات عادية، وحتى على الهواتف.

في شهر مارس من هذا العام، أصدرت QVAC إطار عمل لضبط LoRA خاصًا بنموذج Microsoft BitNet 1-bit؛ وفي أبريل، أصدرت الـ SDK؛ وفي يونيو، حولت خوارزمية ضغط الذاكرة الخاصة بمرجع Google Research TurboQuant إلى تنفيذ مفتوح المصدر. كما يوجد منتج آخر اسمه Workbench، وهو تطبيق سطح مكتب للذكاء الاصطناعي يعمل محليًا.

شركة عملات مستقرة تقوم بتحسين الاستدلال على الطرف المحلي… يبدو الأمر عبثيًا، لكن هذه الأشياء موجودة فعلًا على GitHub.

ولم تذهب أموال Tether في مسار واحد فقط، بل سلكت طريقًا أكثر التفافًا. في ديسمبر 2024، استثمرت 775 مليون دولار استثمارًا استراتيجيًا في منصة الفيديو Rumble. وفي يونيو من هذا العام، أكملت Rumble عملية الاستحواذ على شركة Northern Data المدرجة في ألمانيا، لتستحوذ على 85.2% من أسهمها.

تمتلك Northern Data أعمال سحابية أوروبية تضم أكثر من 22 ألف بطاقة GPU، فضلًا عن سعة مراكز بيانات مخططة حتى حوالي 250 ميغاواط في 2027. وقد رفعت توجيهات إيرادات 2026 من 130 إلى 150 مليون يورو إلى 170 إلى 190 مليون يورو. كما وقعت عقدًا متعدد السنوات لخدمة سحابة GPU بقيمة 270 مليون دولار، وكان العميل Together AI.

ربح من عملة مستقرة، يتجاوز شركة فيديو، وينتهي به الأمر في غرفة خوادم GPU داخل أوروبا.

وحتى 70 مليون دولار التي دفعتها Crypto.com لم تُنفق فقط لتبقى في مكانها. منذ أن حصل Marszalek على AI.com في أبريل 2025، بدأ بتجميع فريق. بعد سوبر بول، أطلق المنتج الذي يعمل كوكيل ذكاء اصطناعي شخصي: يمكنه إرسال الرسائل للمستخدمين، وتنفيذ عمليات عبر تطبيقات، وشراء وبيع الأسهم. وهو يقود أيضًا منصب الرئيس التنفيذي في شركتين.

ومن جهة الأموال، أغلقت Paradigm في 8 يوليو صندوقها الرابع البالغ 1.2 مليار دولار، وكتبت في الوضوح إدخال الذكاء الاصطناعي والروبوتات. وتدير هذه الشركة رأس مال استثماري في مجال العملات المشفرة يقارب 12 مليار دولار، وقد استثمرت بالفعل في شركة طائرات مسيرة للتوصيل Zipline وشركة دفاع فضائي True Anomaly.

والأكثر سخرية هو OpenRouter.

المؤسس Alex Atallah كان الشريك المؤسس والمدير التقني لـ OpenSea. غادر في أوائل 2023 ليؤسس شيئًا يتيح “مبادلًا” لأكثر من 400 نموذج كبير: يطور المطور استدعاء API واحدًا، ثم يقرر هذا النظام مكان توجيه الطلب: إلى GPT أو Claude أو نموذج مفتوح المصدر ما.

في مايو من هذا العام، حصل OpenRouter على جولة B بقيمة 113 مليون دولار، بتقييم 1.3 مليار دولار. يوجد 8 ملايين مطور مسجل، يعالج نحو 250 تريليون توكن أسبوعيًا.

صناعة قضت عقدًا كاملًا في إثبات أنها “لا تحتاج وسطاء”، وأصبح أنجح ما خرج منها هو شركة تُقدّم وساطة للنماذج.

وعلى الطرف الآخر، فإن الأموال في عالم التشفير تخرج بسرعة يمكن رؤيتها بالعين المجردة. في أبريل 2026، لم تضع صناديق رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة عالميًا إلا 659 مليون دولار في شهر واحد، وهو أدنى رقم خلال عامين وبانخفاض سنوي قدره 75%.

لماذا خرجت الأموال؟ لم تقل Paradigm كثيرًا، لكن دفتر حسابات الشركاء المحدودين كان واضحًا. بعد أن انفجرت FTX وTerra وThree Arrows تباعًا، لم تستعد المؤسسات ثقتها في صناديق التشفير. وفي دورة التمويل السابقة، لم تنجح مشاريع ذات تقييمات مرتفعة في تحقيق إيرادات، ولم تكدس مستخدمين حقيقيين.

في المقابل، لدى جهة الذكاء الاصطناعي فواتير يمكن تتبعها على الأقل.

كانت المرة الأخيرة التي غيّر فيها هذا القطاع وجهته بشكل جماعي هي في 2018، بعد انهيار ICO، عندما انتقل الجميع إلى DeFi.

لكن ذلك كان تغييرًا داخل المنزل.

أما هذه المرة فالأمر يعني الانتقال إلى خارج المنزل.

03 لكن النتائج تُظهر تباينًا

ليس الجميع تحوّل.

Canaan مثال عكس الاتجاه. فهذه الشركة التي تصنع معدات تعدين بيتكوين حاولت أيضًا مجال شرائح الذكاء الاصطناعي. وفي 2024، حققت هذه الأعمال نحو 0.9 مليون دولار من الإيرادات. وفي العام ذاته، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 269.3 مليون دولار.

0.9 مليون مقابل 269.3 مليون. وفي الوقت نفسه، استهلك هذا القسم 15% من المصروفات التشغيلية للشركة كلها.

في يونيو 2025، أغلقت Canaan أعمال شرائح الذكاء الاصطناعي وعادت لبيع أجهزة التعدين.

شركات التعدين نفسها أيضًا تنقسم إلى طبقات. فالشركات التي لديها كهرباء، ومنافذ لشبكة الكهرباء، وغرف جاهزة لاستضافة الأجهزة، حصلت على عقود طويلة الأمد مع Microsoft وGoogle؛ أما الشركات التي لديها فقط أجهزة التعدين وبيانًا صحفيًا واحدًا، فإن الإعلان ينتهي ثم لا يكون هناك متابعة.

نفس قدرة 1 ميغاواط، تكون لدى شركة تملك القدرة على التسليم عقد إيجار لمدة 15 عامًا، بينما لدى شركة لا تملك ذلك لا تتعدى كونها صفحة عرض.

معيار التفرقة يكاد يكون واحدًا فقط: هل توجد من يدفع فعلًا مقابل ذلك؟

لدى Galaxy إيجار من CoreWeave، ولدى Crusoe مجمعات تضم Microsoft وOpenAI، ولدى OpenRouter 8 ملايين مطور يستدعي واجهات برمجة التطبيقات الخاصة بها. أما Canaan فلدها إيراد سنوي قدره 0.9 مليون دولار، ثم هي التي “تحسم” الحساب بنفسها.

04 الخلاصة

هذه الشركات لا تعمل على “ذكاء اصطناعي خاص بالتشفير”، بل هي تعمل على الذكاء الاصطناعي نفسه.

وليس ما تم نقله بالفعل هو التقنية. ما تم نقله هو مجموعة تعرف كيف تحصل على عشرات المليارات عندما لا يصدقك أحد، وكيف توصل الكهرباء إلى أرض قاحلة خلال بضعة عشر شهرًا. هذه المهارات لا علاقة لها عمليًا بسلسلة البلوك تشين، لكنها جُرّبت بالصدفة داخل صناعة التشفير.

ولا بد أيضًا من توضيح شيء: الخروج إلى السوق لا يعني الفوز. فالمنشأة الخاصة بـ Microsoft في أبيلين لدى Crusoe لن تعمل بالكهرباء حتى منتصف 2027. ومنتج الذكاء الاصطناعي لدى Crypto.com لم ينطلق إلا مؤخرًا، وبعد أن أنهت Rumble الاستحواذ على Northern Data، ما يزال يتعين عليها أولًا إثبات قدرتها على تشغيل مراكز البيانات.

لم يصل أي من هذه الأمور إلى مرحلة الاختبار والاستلام بعد. الشيء الوحيد المؤكد هو: تم وضع الرهان بالفعل، والرهان أُُلقي على طاولة شخص آخر.

قبل عشر سنوات كانوا يقولون إنهم سيقضون على الوسطاء.

واليوم هم يعملون كوسطاء للذكاء الاصطناعي.