#夏日创作营

تتواصل خسائر أسهم الشركات الكورية، ولم يتبقَّ سوى خطوة واحدة على تدهور تقني إلى سوق هابطة، فهل لا يزال بإمكاننا شراء SK Hynix؟

بعد إدراج منصة Gate لعمليات تداول الأسهم في كل من السوق الأمريكية والسوق الكورية، اشتعلت حركة تداول الأسهم، وشارك كثيرون في المضاربة على أسهم مثل Micron وSanDisk وNVIDIA. وفي الآونة الأخيرة، يبدو أن أكثر ما يتداول عليه الناس هو SK Hynix (وفقًا لمراقبة “Xiao Caishen” في مختلف البثوث المباشرة)، لأن مؤشر KOSPI في كوريا يتقلب بدرجة كبيرة في الفترة الأخيرة، ويمكن تصور حجم مساحة الربح المحتملة عند الصعود والهبوط على SK Hynix. اليوم، سيتحدث “Xiao Caishen” معكم عن كيفية التعامل مع SK Hynix لاحقًا، وهل ما يزال يمكن المراهنة على الصعود؟

أولًا: تحليل سوق الأسهم الكورية: المؤشر يتراجع بلا توقف، راقب خط ترسيم 6000 نقطة بين الثور والدب

إذا أردنا الحديث عن أكثر ما “يعيث فسادًا” في الأسواق المالية مؤخرًا، فلعل أسهم كوريا هي الأبرز؛ فقد صارت عمليات الإيقاف المؤقت بسبب تجاوزات التداول أمرًا مألوفًا، حيث يتأرجح السوق يوميًا بين الارتفاع والهبوط من حد الإيقاف. لكن بخلاف تذبذب السوق الأمريكية، فإن الاتجاه العام في أسهم كوريا يتجه صعودًا نحو الأسفل طوال الوقت. ففي 13 يوليو، سجل المؤشر هبوطًا حادًا في يوم واحد اقترب من 9%، وكسر حاجز الـ7000 نقطة الصحيح، ما أدى إلى تفعيل الإيقاف المؤقت في نطاق العام للمرة السابعة على مستوى السوق بالكامل. وفي 20 يوليو، عاد المؤشر لافتتاح منخفض ثم انخفض أكثر، واتسع نطاق التراجع داخل الجلسة إلى 5%، مسجلًا 6478.66 نقطة. واليوم، ورغم أن السوق شهد ارتدادًا، حيث قفز المؤشر داخل الجلسة 4.88% ليُفعِّل آلية “الجانب” (side car)، فقد أغلق ذلك اليوم عند 6747.95 نقطة، مع سحب تراكمي خلال العام يناهز 28.1% مقارنة بأعلى مستوى خلال العام. وبما أن شركتي Samsung Electronics وSK Hynix مجتمعتين تمثلان وزنًا في السوق الكورية يبلغ 52%-54% من المؤشر، يمكن القول إن ضعف سوق كوريا ينعكس أيضًا على ضعف SK Hynix.

فماذا عن مسار سوق الأسهم الكورية لاحقًا؟ كما قيل، ما زال الاتجاه العام لسوق الأسهم الكورية في طور الهبوط، وتوجد ظاهرتان تستحقان الانتباه:

1. يشارك عدد كبير من صغار المستثمرين في السوق عبر صناديق ETF برافعة مضاعفة قدرها 2x. وخلال موجة الهبوط، تستمر أوامر الإغلاق القسري (forced liquidation) بالتدفق؛ وحتى 13 يوليو، تلقى أكثر من 1.2 مليون حساب رافعة إخطارًا بالمطالبة بتغطية الهامش، وتم تصفية بالكامل 320 ألف-360 ألف حساب، ما يضخم نطاق الهبوط أكثر.

2. تؤدي التوترات الجيوسياسية بين إيران والولايات المتحدة إلى ارتفاع أسعار النفط، بالتزامن مع قيام البنك المركزي الكوري برفع الفائدة وتراجع بيانات الصادرات، ما دفع المستثمرين الأجانب لمواصلة الخروج بشكل كبير. وفي الربع الثاني، بلغ صافي تدفق المستثمرين الأجانب إلى خارج كوريا قرابة 97 مليار دولار، ما يزيد ضغط السيولة في السوق.

قبل عكس حالة تصفية الأموال المرافعة وخروج رؤوس الأموال، يصعب عكس اتجاه الهبوط. وفيما بعد، يلزم التركيز على نقطة واحدة: مكسب/خسارة حاجز 6000 نقطة الصحيح. لا تُعد هذه مجرد محطة نفسية للمدعومين بالاتجاه الصاعد، بل أيضًا دعمًا مهمًا لمتوسط 30 يومًا على مستوى الرسم البياني الأسبوعي (周线 MA30). فإذا حدث كسر دون هذا المستوى، يمكن تأكيد دخول السوق رسميًا في سوق هابطة. أما إذا تمكنت السوق من الثبات عند هذا الموضع، فقد تكون هناك فرص لمواصلة انعكاس الاتجاه واستمرار حالة السوق الصاعدة.

ثانيًا: تحليل السوق الأمريكية: ناسداك يتذبذب باستمرار، واحذر خروج الأموال

يبدو أن مؤشر ناسداك قد رسم خطًا أفقيًا يتحرك حوله. خلال منتصف يوليو، استمرت المؤشرات في التعديل؛ ففي 16 يوليو، أغلق المؤشر عند 26269.23 نقطة بارتفاع 0.6%، وفي 17 يوليو انخفض 1.5% إلى 25881.95 نقطة، وفي 21 يوليو تراجع أكثر إلى 25508.07 نقطة، مسجلًا أدنى مستوى جديدًا خلال ثلاثة أسابيع. لكن في اليوم نفسه، ارتد قطاع الرقائق (الشرائح) عكسًا للاتجاه، إذ ارتفع مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا 0.6%، وسجلت عدة استثمارات رئيسية ارتفاعًا في الإغلاق.

الزخم والتقلبات: في السابق، خفّضت صناديق تحوط كبيرة الحجم مواقعها الطويلة في أسهم الزخم المتعلقة بالرقائق والذكاء الاصطناعي بنحو 5% من إجمالي القيمة السوقية، وهو من أكبر الانخفاضات تاريخيًا. وبشكل أساسي، اكتمل “تصفير” المراكز المضاربية في هذا القطاع. كما كان مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا قد هبط مرة إلى منطقة “السوق الهابطة التقنية”، لكن بعد توسع التقلبات فعليًا بسرعة ثم بدأ يثبت، بدأ زخم الارتداد بسبب الإفراط في البيع على المدى القصير في التجمع.

الشكل/المعيار المهم: يقترب مؤشر Nasdaq 100 من مستوى دعم “خط العنق” في نمط “قمتين” مزدوج في المدى المتوسط، والذي يقع قرب 28200 نقطة تقريبًا. إذا تم كسر هذا المستوى، فسوف يؤدي إلى تدفق المزيد من أوامر إيقاف الخسارة للمراكز الطويلة.

إشارات السيولة: حتى بيانات 21 يوليو، أظهر ارتفاع/انخفاض نسبة مراكز “الشراء/الطويلة” في Nasdaq 100 تراجعًا طفيفًا. وتزداد حالة الترقب لدى السوق بشكل عام، إذ إن حجم التداول أقل بنحو 20% من متوسط الـ30 يومًا، ما يشير إلى وضع “تعديل مع انخفاض في السيولة”.

وبالنظر إلى خصائص السوق الأمريكية على المدى الطويل كـ “سوق ثور”، فمن غير المرجح أن يحدث كسر ثم هبوط حاد بشكل متتالٍ بعد تذبذب مستمر. لكن الأموال انسحبت بوضوح من قطاع AI. وعلى الرغم من أن مسار Hynix في إدراجها بالأسهم الأمريكية كان أقوى من غيره، فإنه ليس في مأمن من سحب أداء القطاع ككل. لذا انتبه من أن يتبع لاحقًا هبوط قطاع AI بسبب خروج الأموال.

لذلك، وبالاستناد إلى التحليل أعلاه للأسواق الأمريكية والكورية، فإن هبوط قطاع أشباه الموصلات في هذه الجولة لم ينتهِ بعد. فالارتدادات قصيرة الأجل تُعد فرصًا جيدة لتقليص المراكز الشرائية والخروج. لاحقًا، يلزم متابعة كثيفة لحسم KOSPI عند حاجز 6000 نقطة الصحيح: إذا حدث كسر دون ذلك، فسيعني أن السوق دخلت بالكامل في سوق هابطة. وعندها يمكن التداول بالبيع على المكشوف على SK Hynix. وإذا كنت تسأل عن هدف البيع على المكشوف إلى أين يمكن أن يصل، فلا أستطيع إلا أن أقول: راجع مدى هبوط الذهب… وافتح نطاق التفكير قليلًا!