#USEndsLatestStrikesOnIran

دخل الصراع الأميركي-الإيراني أخطر مراحله. أنهت القوات العسكرية الأميركية تسع ليالٍ متتالية من الضربات الجوية على الأراضي الإيرانية، اعتباراً من 19 يوليو 2026، وتقوم إيران بالرد عبر ضرب قواعد أميركية وشحنات تجارية. لم يعد الأمر توتراً يتصاعد ببطء؛ بل صار مواجهة عسكرية نشطة تعيد تشكيل كل سوق مالي رئيسي.
بدأت دورة التصعيد الحالية عندما قتلت قوات إيرانية عنصرين من أفراد الخدمة الأميركيين في هجوم على قاعدة أميركية في الأردن في 18 يوليو. أطلق CENTCOM فوراً ضربات دقيقة استهدفت مراكز القيادة العسكرية الإيرانية، ومنشآت الدفاع الجوي، ومواقع المراقبة الساحلية، ومخازن الصواريخ والطائرات المسيّرة، والأسلحة تحت الأرض، وشبكات الاتصالات. تم استهداف مناطق قرب سِريك وجزيرة قشم وبندر عباس. قُتل ثلاثة أشخاص وأصيب ثمانية في محافظة هرمزغان، مع إلحاق أضرار بجسور ونفق طريق. وصف المرشد الأعلى الإيراني مجتبى خامنئي صيغة ترامب المميزة بأنها "عديمة القيمة وغير موثوقة"، وعلّقت إيران جميع الالتزامات بموجب مذكرة وقف إطلاق النار في يونيو. هددت قوات الحرس الثوري بحجب جميع صادرات طاقة الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز. دوت صفارات الإنذار في الكويت والبحرين والأردن بعد اعتراض صواريخ إيرانية. كما أُبلغ عن انفجارات في تبريز وطهران وأصفهان.
يُعد مضيق هرمز أخطر ممر بحري اختناقي في العالم، إذ يحمل قبل الحرب نحو خُمس إجمالي النفط والغاز العالمي. انهارت حركة الشحن. لم تعبر سوى ثلاث سفن سلعية في 17 يوليو، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2025. ولم تمر أي ناقلات VLCC أو ناقلات غاز LNG على الإطلاق لمدة يومين متتاليين. توقفت معظم السفن أو غيّرت مسارها. أعادت الولايات المتحدة فرض حصار بحري على الموانئ الإيرانية، واقترح ترامب رسوماً عبورية بنسبة 20 بالمئة على كل سفينة، بما يعادل نحو 32 مليون دولار لكل ناقلة عملاقة. وتُظهر أسواق التنبؤ احتمالاً لا يتجاوز 13.5 بالمئة بأن تعود حركة هرمز إلى طبيعتها بحلول 31 أغسطس.
أسعار النفط تتسارع في الارتفاع. يتداول خام برنت قرب 88 دولاراً للبرميل لعقود سبتمبر، مع قمم داخل اليوم تجاوزت 91 دولاراً. خام وي تي آي قرب 82 دولاراً، مع قمم تتجاوز 85. ارتفع النفط بنحو 12 بالمئة هذا الأسبوع مع تضييق العرض بفعل تدفقات هرمز المحدودة. خلال المرحلة الأولى من الحرب في فبراير-مارس، بلغ برنت ذروة بنحو 126 دولاراً، ومتوسط 101 دولاراً أثناء القتال النشط، قبل أن ينحسر لفترة إلى 70 في أوائل يوليو مع وقف إطلاق النار. لكن وقف إطلاق النار هذا بات محطماً الآن. قال رئيس المخاطر الجيوسياسية لدى Kpler لـ CNBC إن خام 100 دولار للبرميل "عاد إلى جدول الأعمال" إذا أُغلِق كل من هرمز والبحر الأحمر. وتُظهر أسواق التنبؤ احتمالاً بنسبة 46 بالمئة بأن يصل وي تي آي إلى 90 بحلول نهاية يوليو. إذا أُغلقت مسارات التصدير بالكامل، فهناك ما يقرب من خمسة ملايين برميل يومياً من المنتجات المكررة مهددة. وعند استمرار نفط 100-120 دولاراً، سترتفع تضخم الولايات المتحدة فوق 4 بالمئة، ما يدفع إلى رفع أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الاتحادي، ويقمع النمو، ويخلق ركوداً تضخمياً. وفي أسوأ سيناريو عند نفط 150 دولاراً، وهو ما يعادل أزمة سبعينات القرن الماضي، يصبح ركود عالمي مرجحاً.
يتسلسل ارتفاع النفط إلى كل شيء. ترتفع تكاليف النقل، ما يرفع أسعار الغذاء والملابس والبناء. تتزايد تكاليف المدخلات في التصنيع. ترفع شركات الطيران أجورها. ترتفع فواتير التدفئة والكهرباء. قفز التضخم الأميركي السنوي المتأخر من 2.4 بالمئة في فبراير إلى 4.2 بالمئة في مايو، مدفوعاً بالوقود. هبط مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو إلى 3.5 بالمئة خلال تراجع وقف إطلاق النار، لكن هذا الارتياح يتراجع الآن. قال رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي وارسُو لمجلس النواب إن خطر التضخم بعيد عن الانتهاء. وأشارت Goldman Sachs إلى أن "احتمال الزيادات في الفائدة ما يزال بعيداً عن النهاية". يبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.57 بالمئة، ويظل مؤشر الدولار قوياً عند 100.87، وكلاهما يعكس توقعات رفع الفائدة.
تعاني العملات الرقمية من ضغط كبير. هبطت عملة البيتكوين تحت 62,000 في 8 يوليو عندما أعلن ترامب انتهاء وقف إطلاق النار، ما أدى إلى تصفيات تجاوزت 400 مليون دولار. استعادت BTC بعضاً من خسائرها لتقترب من 63,800 لكنها لا تزال بعيدة جداً عن مستويات ما قبل التصعيد. تراجعت الإيثيريوم إلى نحو 1,754. يأتي الضغط من عدة قنوات: مخاوف التضخم المرتبطة بالنفط تدفع مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى التشدد، وارتفاع الفائدة يقلل جاذبية الأصول الاستثمارية غير المنتِجة للعائد، وتعزيز الدولار يضغط على العملات الرقمية المقومة بالدولار، وينهار شهية المخاطرة أثناء النزاعات العسكرية النشطة. بيتكوين عند 65,000 وإيثيريوم قرب 1,900 كلاهما بعيد جداً عن مستوياته قبل عام، حين كانت BTC قرب 120,000. العائق الأساسي يتمثل في عوامل الاقتصاد الكلي: تضخم من النفط، سياسة نقدية متشددة، ودولار قوي.
وضع الذهب يحمل مفارقة. سجل الذهب رقماً قياسياً جديداً عند 4,179 في أكتوبر 2025، وارتفع فوق 4,100 خلال المرحلة الأولى من الحرب. توقعت Bank of America وصول الذهب إلى 5,000. لكن هذا التصعيد الحالي دفع الذهب إلى الانخفاض إلى نحو 3,980-4,040، مع أكبر خسارة أسبوعية خلال ستة أسابيع عند 3.4 بالمئة. وقع الذهب في فخ مزدوج: المخاطر الجيوسياسية تدعمه، لكن توقعات رفع الفائدة الناتجة عن التضخم وتعزيز الدولار تسحقه. عائد السندات لأجل 10 سنوات عند 4.57 بالمئة وDXY فوق 100 يجعلان الذهب مكلفاً مقارنة بسندات الخزانة ذات العائد. أوضح Kelvin Wong من OANDA أن حصار ترامب على هرمز يرفع تكاليف النفط ويضغط الذهب عبر قناة الفائدة. قد يرتفع الذهب بقوة إذا تحوّل مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى نهج أكثر ميلاً للتيسير، أو إذا طغى هلع مالي حقيقي على مخاوف الفائدة، لكن لا يبدو أي من السيناريوهين وشيكاً.
تعاني أسواق الأسهم العالمية من شدٍّ. أغلق مؤشر S&P 500 عند 7,534 في 16 يوليو، منخفضاً 0.51 بالمئة، وتراجع 1.6 بالمئة خلال الأسبوع. هبطت Nasdaq بنسبة 1.47 بالمئة إلى 25,882 وغاصت 2.9 بالمئة أسبوعياً، وكان الأكثر تضرراً من عمليات البيع في قطاعات التقنية والرقائق. فقد Dow 0.9 بالمئة خلال الأسبوع عند 52,553. تراجعت Micron بقوة، وهبطت أسهم الرقائق مع مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، متزامنة مع تصعيد إيران. حققت القطاعات الدفاعية مثل الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية مكاسب، بينما تأخرت التقنية وخدمات الاتصالات. شهد يوم الاثنين 20 يوليو ارتداداً مبدئياً مع انخفاض Dow 150 دولاراً بينما ارتفع كل من S&P وNasdaq بشكل متواضع مع بقاء إيران في محادثاتها، لكن الاتجاه لا يزال هشاً. تواجه أسواق آسيا وأوروبا ضغوطاً إضافية بسبب اعتمادها على استيراد الطاقة.
آلية انتقال التأثير واضحة: ارتفاع النفط يرفع التكاليف عبر الاقتصاد، ارتفاع التضخم يدفع لرفع الفائدة، وارتفاع الفائدة يقوّي الدولار والعوائد، وقوة الدولار والعوائد تسحق الذهب والعمولات الرقمية وتثقل كاهل أسهم النمو، ومع تباطؤ النمو وارتفاع الأسعار يتشكل ركود تضخمي. هذه حلقة تحاصر الاقتصاد العالمي. يتطلب الحل إما خفض حدة النزاع بما يعيد تدفقات هرمز إلى طبيعتها، أو توفر إمدادات بديلة كافية، وكلاهما غير مرجح قريباً. يتم سحب الاحتياطي البترولي الاستراتيجي، وسعة احتياطي أوبك محدودة، وقف إطلاق النار ميت، وإيران تهدد بإغلاق كل من هرمز والبحر الأحمر، وتُظهر Polymarket احتمالاً بنسبة 31 بالمئة لشن غزو أميركي بحلول 2027. احتمالات خفض التصعيد في الأجل القريب ضعيفة.
#SummerCreationCamp @Gate_Square