يصف جيم كرامر السوق بأنه «مُتعِب» مع تراجع النفط وارتفاع الرسوم الجمركية وتشدُّد لهجة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يُربك وول ستريت

“سوق بائس في الوقت الراهن” قال جيم كرامر في 21 يوليو، واصفاً مزاج وول ستريت مع تراجع أثر أسعار النفط، وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، وتشديد السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي على أداء الأسهم.

النتائج الرئيسية

• وصف جيم كرامر السوق بأنه “بائس” في 21 يوليو، وسط ضغط من النفط والرسوم الجمركية والفيدرالي.
• قفز خام ويست تكساس إنترمديات (WTI) بنسبة 9.4% إلى 78.14 دولاراً للبرميل بعد أن أعاد ترامب فرض حصار مضيق هرمز.
• يبقي الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة عند 3.50%–3.75%، مع وجود نصف المسؤولين الذين يرون احتمال رفع الفائدة هذا العام.

ليس هذا أول مرة يصل إلى هذا الوصف

تعليق كرامر ليس اندفاعاً معزولاً، إذ استخدم لغة متطابقة تقريباً في مارس، إذ قال لمشاهدي برنامجه ‘Mad Money’ إن السوق شهد “أسبوعاً بائساً آخر” للمرة الأخرى، موضحاً:

“أربع أسابيع منذ بدء الحرب، وكان الأمر سيئاً للغاية.”

اندفع كرامر في سياق استمرار (ويبدو أنه لا ينتهي) صراع إيران، الذي دفع أسعار النفط أولاً إلى الأعلى وسحب معه أسهم التكنولوجيا إلى الأسفل. وبعد أربعة أشهر، لا يزال نفس الصراع الكامن القوة المهيمنة خلف وصفه للسوق بأنه بائس مرة أخرى.

إن تكرر هذا الأمر يقول الكثير عن الصراع غير المحسوم بقدر ما يقوله عن كرامر نفسه. تحذيره في مارس بأن “تاريخ صدمات النفط مليء بأسواق هابطة” أثبت أنه نصيحة متينة خلال صيف حُدِّد باندلاعات متكررة في الشرق الأوسط، كل واحدة منها تُحدث ارتباكاً في الأسواق بنمط مشابه: ارتفاعات في النفط تتبعها عمليات بيع في الأسهم.

صدمة النفط وراء المزاج

يرجع السبب الفوري لتقلبات يوليو إلى قرار الرئيس ترامب إعادة فرض حصار بحري على إيران عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي ينقل تقريباً خمس قيمة نفط العالم. قفز خام ويست تكساس إنترمديات (WTI) بنسبة 9.4% ليستقر عند 78.14 دولاراً للبرميل عقب الخبر، في واحدة من أشد التحركات اليومية للسلعة حتى الآن خلال العام.

اشترط ترامب في البداية رسماً قدره 20% على جميع الشحنات المارة عبر المضيق تحت حماية الولايات المتحدة، قبل أن يتراجع لاحقاً عن هذا الطلب لصالح تعهدات استثمارية بديلة من دول الخليج.

أصبح هذا النوع من “تذبذب السياسة” سمة متكررة في أسواق هذا العام، إذ ترتفع أسعار النفط مع كل تهديد جديد بفرض حصار، ثم تنخفض جزئياً عندما تهدأ التوترات. كما أشار كرامر بشكل منفصل إلى أن زيادات الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية تضيف عبئاً يتفاقم على المستهلكين ذوي الدخل المنخفض الذين يعانون أصلاً من تضخم مستمر.

بنك مركزي أكثر تشدداً يزيد الضغط

لم تقدم السياسة النقدية سوى قدر ضئيل من التخفيف، إذ أبقى الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة المستهدف عند 3.50% إلى 3.75%، وانتقل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش من الإرشادات المستقبلية التي كان المستثمرون يعتمدون عليها، متجهاً بدلاً من ذلك إلى نهج قائم بشكل صارم على البيانات.

قال نحو نصف مسؤولي الفيدرالي الآن إن رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة على الأقل قد يكون ضرورياً قبل نهاية 2026، وهو تغيير ملحوظ عن توقعات خفض الفائدة التي سيطرت على نقاش السوق في وقت سابق من دورة السياسة.

لفت كرامر إلى هذا التحول قبل يوم واحد، قائلاً للمشاهدين إن الوقت قد حان للتطلع إلى ما وراء أسهم التكنولوجيا، مع أن عدم اليقين المرتبط بالذكاء الاصطناعي يضيف طبقة أخرى من المخاطر فوق صورة النفط والفائدة. كما أشار إلى أن ارتفاع الفائدة يشكل عائقاً محدداً على مستوى الأسماء الفردية، واصفاً شركة Home Depot بأنها “منزل” رائع محاصر في “حي” سيئ مليء بتكاليف اقتراض مرتفعة، ما يواصل الضغط على القطاعات الحساسة للفائدة مثل الإسكان والتجزئة.

بيتكوين داخل التيار نفسه

تأرجحت تعليقات كرامر حول العملات المشفرة بشدة على مدار السنوات، من وصف بيتكوين بأنها “رابح” يجب امتلاكها مقارنةً بسهم Strategy، إلى التحول لاحقاً إلى نظرة شديدة السلبية والشك في وجهة نظر صعودي الأصل بعد أن ظل تحت 80,000 دولار. لم يكن تأطيره “البائس” للسوق هذه المرة موجهاً بشكل محدد إلى بيتكوين، لكن الأصل تداول في بيئة عامة عزوف عن المخاطرة نفسها؛ إذ انتقلت الملكية قرب 65,000 دولار في 20 يوليو، وهي فترة وصفها محللون على نطاق واسع بأنها خليط بلا اتجاه واضح في أسعار العملات المشفرة.

يرجح أن يتوقف مسار المدى القريب للمزاج على ما إذا كانت مواجهة هرمز ستنخفض حدتها أم ستنتج ارتفاعاً آخر في أسعار النفط، وعلى كيفية تفسير الرسائل الجديدة القائمة على البيانات الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة القادم. وقد أعاد ترامب بالفعل تغيير موقفه مرة واحدة بشأن رسوم مضيق هرمز داخل الأسبوع نفسه، وهو تذكير بأن الجزء الجيوسياسي من هذه المعادلة يمكن أن يتبدل مرة أخرى مع إشعار محدود.