معركة ليلية حامية، تحمّلها السوق

| ألقى أحد متداولي بورصة نيويورك الليلة الماضية نظرة خفيفة إلى أعلى، وعيناه مثبتتان بإحكام على شاشة الأسعار الإلكترونية أمامه؛ نظرة حادة وثقيلة تكشف عن تركيز شديد على اتجاهات السوق وشعور باللايقين.

—— كان السوق في حالة شديدة الهشاشة من “تذبذب بلا اتجاه” — لدى المضاربين على الصعود رغبة في الشراء عند القاع، لكن ارتفاع أسعار النفط وسعر الفائدة المرتفع وقوة الدولار حالت دون ذلك.

بعد معركة بين الثيران والدببة طوال الليل، لخّصت تحركات الأسواق العالمية يوم الاثنين بثلاث كلمات: “تَحمّلها”.

- لم تشهد البورصات الأميركية هبوطاً كبيراً؛ انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.19%، وظل مؤشر ناسداك قريباً من مستواه دون تغيير، وانتعش مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا؛

- ارتفع سعر الذهب، وعاد ليتمركز فوق 4000 دولار؛

- تذبذب خام النفط الأميركي صعوداً ثم عاد للانخفاض؛ سجّل أعلى مستوى عند 85 دولاراً، وأدنى مستوى عند 80 دولاراً، ثم أغلق عند 82 دولاراً؛

- لكن مؤشر الدولار ارتفع، واقترب من مستوى 101. كما اقترب عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات من 4.6%.

أولاً، اليوم استخدمنا جملتين لوصف سوق أمس واليوم:

يوم الاثنين، كان يوم فشل الارتداد الاستكشافي. والمقصود بـ“فشل الارتداد” أن “الصعود لم يستطع أن يستمر”، لا أن “السعر لم يرتفع”. فعلى سبيل المثال، ارتفع مؤشر ناسداك عند الافتتاح بنسبة 0.8%، ثم عاد وسحب كل مكاسب الختام.

يوم الثلاثاء، هو يوم إغراء الارتداد. يوم الثلاثاء لا يقتضي السؤال إن كان السوق قادراً على تحقيق قفزة كبيرة، بل اختبار ما إذا كانت ثلاثة ضغوط يمكن أن تتوقف عن التدهور: ألا يتجاوز سعر النفط 85 دولاراً، وألا يخترق عائد السندات 4.60%، وألا يتعرض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات لهبوط ثانٍ.

ثانياً، سعر النفط حالياً هو سقف أسهم البورصة الأميركية. قال ترمب إن إيران ستدفع “ثمناً” لوفيات الجنود الأميركيين، بينما تواصل الولايات المتحدة تنفيذ الغارات الجوية. وفي الوقت ذاته، يطرح وسيط خطة لوقف إطلاق النار. هذا يجعل سعر النفط في حالة مزعجة للغاية: توجد آمال في التهدئة، لكن لا توجد أدلة كافية وموثوقة على التهدئة. الآن، ما يقرر اتجاه السوق ليس أخبار الحرب، بل طريقة تفسير السوق لهذه الأخبار من خلال النفط.

ثالثاً، أسهم الرقائق ارتدت، لكن لا يمكن القول بعد إن مخاطر الذكاء الاصطناعي قد زالت. بعد أن هبط مؤشر فيلادلفيا الأسبوع الماضي إلى منطقة السوق الهابطة، ظهر ارتداد يوم الاثنين؛ وهذه استجابة تقنية طبيعية. لكن الامتحان الحقيقي سيكون يوم الأربعاء، مع فتح تقارير Alphabet وTesla لباب موسم تقارير “التكنولوجيا الكبرى”. لن يراهن السوق بثقل مبكر يوم الثلاثاء. أمس كانت أكبر دلالته ليست الارتفاع، بل أن السوق سلّم زمام القرار للتقارير المالية.

رابعاً، ما زال الدولار وعائد سندات الخزانة جديرين بالمراقبة عن كثب؛ إذ أنهما يقتربان بلا نهاية من مستوى 101 و4.6% اللذين ظللنا نتابعهما. عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند مستويات مرتفعة، ومعه صعود الدولار، يعني تطبيق “رفع فوري تلقائي للفائدة” مباشرة على الاقتصاد الحقيقي وأسواق رأس المال.

تنبيه بشأن المخاطر: هذه المقالة مبنية فقط على معلومات منشورة وبيانات سوقية، وتُقدَّم للتبادل المعلوماتي ولا تشكل أي نصيحة استثمارية أو وعداً بالعائد. الأسواق المالية تنطوي على مخاطر، ويجب أن تُبنى قرارات الاستثمار على التقييم المستقل وفقاً للظروف الذاتية.