عادت عملة البيتكوين إلى النطاقات المحورية، لكن هذا الارتداد ليس مجرد إصلاح للمشاعر

في 21 يوليو، شهد سوق العملات الرقمية تحسناً ملحوظاً. فقد اخترقت عملة البيتكوين في تعاملات داخلية مستوى 66,000 دولار، قبل أن تتذبذب فوق 65,000 دولار لاحقاً؛ كما عادت الإيثريوم للوقوف قرب 1,900 دولار، وتبعت معظم العملات البديلة هذا الارتداد. وتُظهر آخر البيانات أن مكاسب البيتكوين خلال 24 ساعة تجاوزت 2%، ما يشير إلى أن شهية المخاطرة لدى السوق على المدى القصير بدأت في التعافي.

تتمثل أبرز دوافع الارتفاع في المقام الأول في تحسن تدفقات الأموال. يشير النص إلى أن صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة سجّل نحو 226.8 مليون دولار من التدفقات الصافية الداخلة. وتُظهر بيانات Farside أن أموال صناديق الاستثمار عاودت بالفعل التحول إلى تدفقات صافية مستمرة في الفترة الأخيرة؛ إذ سُجلت تدفقات صافية بقيمة 107.7 مليون و79.1 مليون و132.3 مليون دولار على التوالي بين 15 و17 يوليو. لم تغادر الأموال التقليدية السوق بالكامل بسبب الهبوط السابق؛ بل بدأت تعيد بناء مراكزها عند المستويات المنخفضة.

يسهم كذلك السياق الكلي في توفير الدعم. بعد تباطؤ بيانات التضخم في الولايات المتحدة، عاد السوق إلى تسعير احتمال التحول في سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وجرى في الوقت نفسه إصلاح متزامن لشهية المخاطرة في الأسهم الأميركية والأصول المشفرة. كما أن تراجع توقعات تشديد تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة في ظل عودة الاحتمالات الخاصة بمشروع قانون الإشراف على هذا القطاع منح السوق دعماً إضافياً للمشاعر.

لكن هذا الارتداد لا يعني أن سوق الصعود قد عاد بشكل مؤكد.

فقد شهدت البيتكوين تراجعاً حاداً من أكثر من 120,000 دولار سابقاً، ولا تزال الآن ضمن بنية تعديل على المدى المتوسط والطويل. وتُظهر بيانات MVRV على السلسلة أن تقييم البيتكوين بات قريباً من نطاق القيمة المحققة، ما يعني أن السوق ليس مزدحماً كما كان عند القمم؛ غير أن “الاقتراب من القاع” لا يساوي استحالة أن تعاود الأسعار استكشاف مستويات أدنى. في الوقت الحالي، تكمن القضية الأهم في ما إذا كان بإمكان البيتكوين تثبيت 65,000 دولار على مستوى المخططات الأسبوعية، ومن ثم استعادة نطاق الضغط بين 69,000 و70,000 دولار.

كما أن عمليات سحب الحيتان، والإيداع في المراهنات (الاستفادة من العوائد)، وخروج العناوين القديمة عند جني الأرباح تعكس أن السوق يشهد تبديل حصص: إذ يختار جزء من المالكين على المدى الطويل تحقيق الأرباح، بينما تبدأ أموال أخرى في التجميع عند مستويات أقل. وبما أن معاملات عناوين السلسلة المحددة لا تزال بحاجة إلى تحقق إضافي، فلا يمكن الحكم على اتجاه السوق اعتماداً فقط على عملية واحدة للحيتان. ومع ذلك، فإن هذا التباين بحد ذاته يدل على أن السوق انتقل من مرحلة هلع أحادي الاتجاه إلى مرحلة إعادة تسعير من قبل المشترين والبائعين.

في رأيي، تبدو هذه الحركة أقرب إلى “تصحيح مدفوع بإعادة تدفق السيولة” وليست تأكيداً لبداية موجة صعود رئيسية جديدة. تُعد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وMVRV عند مستويات منخفضة، وزيادة حيازة الحيتان إشارات إيجابية، لكن ينبغي مراقبة ثلاثة نقاط محورية لاحقاً: هل يمكن للبيتكوين الحفاظ على 65,000 دولار؟ وهل يمكن استمرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة؟ وهل تستطيع الإيثريوم اختراق 2,000 دولار فعلياً؟

لقد حدث الارتداد بالفعل، لكن تأكيد الاتجاه يحتاج إلى وقت. في الوقت الحالي، فإن أشد ما يجب تجنبه ليس تفويت شمعة صعود واحدة، بل الاندفاع نحو الشراء بأسعار مرتفعة مرة أخرى دون تأكيد اختراق. #夏日创作营 #ETH突破1900美元 @Gate 广场