تُسرّع الحكومات في الولايات الأميركية وتيرة بناء البنية التحتية للعملات المشفرة، بينما يتباطأ المستوى الفيدرالي في واشنطن.

撰文: Forbes

编译: AididiaoJP，Foresight News

منذ أصبحت العملات المشفرة موضوعًا سياسياً، ظلّت النقاشات تدور لفترة طويلة حول واشنطن العاصمة، وهو أمر منطقي تمامًا في الوقت الذي تتخذ فيه كل من SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات) وCFTC (لجنة تداول السلع الآجلة) ووزارة الخزانة والكونغرس معًا قرارًا بشأن مستقبل الأصول الرقمية. ومع ذلك، ومع دخول عام 2026، فإن بعضًا من أهم التطورات على صعيد السياسات العامة لم تعد تنشأ فقط من العواصم الفيدرالية، بل تتدفق من عواصم الولايات.

تُعد نيوهامبشير مثالًا أحدث. وقّع الحاكم كيلي آيوتي مؤخرًا مشروع القانون HB 639، المعروف بـ"قانون الأساس للبلوك تشين"، الذي يوفر حماية قانونية لمستخدمي الأصول الرقمية والمطورين والقائمين على التعدين والمتحققين والشركات. يحمي مشروع القانون حقوق استخدام الأصول الرقمية والاحتفاظ بها ذاتيًا، كما يجيز إنشاء مسارات قضائية مخصصة للتعامل مع النزاعات المرتبطة بسلسلة الكتل. ويواصل هذا الإجراء مسارًا سبق أن رسمته تشريعات أُقرت في الولاية عام 2025، والتي سمحت لوزير مالية الولاية باستثمار جزء من الأموال العامة (حتى 5%) في المعادن الثمينة والأصول الرقمية المؤهلة. ووفقًا لعتبة القيمة السوقية، لا تتأهل حاليًا سوى البيتكوين.

تجعل هذه الإجراءات نيوهامبشير تتقدم في مجال السياسات الموالية للابتكار والموالية للتقنية. فهي تبني بنية قانونية متكاملة حول الملكية والمدفوعات والحفظ وإدارة الأعمال وتسوية النزاعات، وهي العناصر المفصلية التي تدفع إلى اعتماد واستخدام أوسع.

نيوهامبشير تتجاوز السياسة الشعاراتية

رغم أن اقتراح الاحتياطي الاستراتيجي من البيتكوين قد يسهل أن يتصدر العناوين، فإن "قانون الأساس للبلوك تشين" قد تكون آثاره أعمق على المدى الطويل. يؤثر قانون الاحتياطي أساسًا في كيفية توزيع الأصول العامة على مستوى حكومة الولاية، في حين أن القوانين الأوسع للبلوك تشين تمسّ رواد الأعمال والمستثمرين ومقدمي الخدمات والمحاكم والمستهلكين. ويُعد من الجدير بالذكر بشكل خاص حماية محافظ الحفظ الذاتي. يبقى الحفظ الذاتي أحد السمات الأعمق التي تميز الأصول المشفرة عن المنتجات المالية التقليدية، لكنه يخلق أيضًا تحديات قانونية وتشغيلية وتتعلق بالأمن الشبكي. ومن خلال الاعتراف الواضح بحقوق امتلاك الأصول الرقمية واستخدامها، تقدم نيوهامبشير يقينًا دون أن تتظاهر بعدم وجود أي مخاطر.

كما أن الممرات القضائية المتخصصة للنزاعات المرتبطة بسلسلة الكتل المدمجة داخل مشروع القانون عملية كذلك. فقد تثير العقود الذكية والأصول المرمّزة بالرموز وأنشطة المُتحققين والشبكات اللامركزية خلافات لا تناسب الأطر التجارية التقليدية. وستحتاج المحاكم إلى معرفة متخصصة وسوابق وإجراءات متسقة، كما يجب أن يسير تحديث القانون جنبًا إلى جنب مع تبني التقنية.

تكساس تحوّل التشريع إلى تنفيذ فعلي

تقدمت تكساس أبعد من ذلك في تحويل سياسة البيتكوين إلى خطة تشغيلية فعلية. ففي يونيو 2025، وقّع الحاكم غريغ أبوت مشروع القانون SB 21، الذي أنشأ احتياطي بيتكوين استراتيجيًا في تكساس. خصص المشرعون 10 ملايين دولار، وبعد ذلك أكملت حكومة الولاية استثمارًا أوليًا بنحو 5 ملايين دولار عبر صندوق بيتكوين متداول فوري.

وتواصل تكساس أيضًا بناء الهيكل الإداري اللازم لإدارة هذا الاحتياطي بما يواكب تطور سوق البيتكوين. ففي مايو 2026، عيّن المدقق العام للولاية لجنة استشارية من خمسة أعضاء، وأصدر طلبًا للعروض الخاص بالخدمات المتعلقة بالحفظ والسيولة. يجب أن يدعم مزودو الخدمة المختارون إدارة أصول آمنة والتقارير وإدارة المفاتيح وضوابط التشغيل، وهو ما يساعد على نقل عملية تبني التشفير في القطاع العام نحو التوحيد القياسي بدلًا من الاعتماد على الشعارات ووسائل التواصل الاجتماعي. إن أي سياسة فعالة للتشفير في القطاع العام تتطلب معايير تقييم وضوابط حفظ وإجراءات أمن شبكي وإعداد تقارير مالية وشفافية وآليات مساءلة.

وبالمقارنة مع إجمالي ميزانية تكساس، تبقى هذه المبالغ صغيرة، لكن هذا ليس جوهر المسألة. فقد نجحت تكساس في تحويل البيتكوين من فكرة تشريعية إلى ممارسة حقيقية في المالية العامة. ولدى الولايات الأخرى الآن نموذج تشغيلي يمكن دراسته أو تحسينه أو نسخه.

وايومنغ تثبت أن القيادة عملية مستمرة

تُظهر تجربة وايومنغ أن الابتكار على مستوى الولايات لا يسير دائمًا بسلاسة. ففي عام 2025، فشل مقترح يسمح باستثمار جزء من أموال الولاية (حتى 3%) في البيتكوين. لكن وايومنغ حافظت على الصدارة عبر إطارها المصرفي المتخصص، والعمل التشريعي الذي يركز على البلوك تشين، وإطلاق "Frontier Stable Token" (FRNT).

أُتيح FRNT للجمهور في يناير 2026، ووُصف بأنه أول عملة مستقرة مُصدرة من قبل ولاية في الولايات المتحدة. وتُحتفظ باحتياطياته لدى صندوق ائتماني في وايومنغ، مع استثمارها في الدولار وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. وتقدم وايومنغ درسًا مهمًا: يمكن لولاية أن ترفض مقترحًا تشفيرياً بعينه، بينما تواصل في الوقت نفسه دفع الابتكار في مجالات أخرى مرتبطة بسلسلة الكتل. وتُعد هذه التجارب واحدة من مزايا الفيدرالية. يمكن للولايات اختبار مناهج مختلفة وتوليد بيانات تجريبية بشأن الحفظ والحوكمة وحماية المستهلك وإدارة المالية والتنمية الاقتصادية.

وليس كل إجراء على مستوى الولايات ينجح، ولا ينبغي أن تمر كل المقترحات. الأهم هو أن الولايات تجري مناقشات بنشاط وتختبر وتطبق السياسات، بدلًا من انتظار توافق مثالي على المستوى الوطني.

قانون CLARITY لا يزال عملاً غير مكتمل

يصعب تجاهل المقارنة مع واشنطن. ففي يوليو 2025، أقر مجلس النواب مشروع قانون CLARITY بأغلبية عابرة للأحزاب بلغت 294-134. وفي مايو 2026، دفع مجلس الشيوخ، ضمن لجنة المصارف، نسخته أيضًا بأغلبية 15-9. ومع ذلك، لم يُعتمد هذا التشريع بعد من قبل مجلس الشيوخ كاملًا، وما زالت الأطراف المتفاوضة تختلف حول بنود أخلاقية ومسألة أسبقية القانون الفيدرالي وترشيحات الجهات التنظيمية وحماية التمويل اللامركزي وضمانات حماية المستهلك. ويتطلب اقتراح مجلس الشيوخ الموحد دعمًا كافيًا من الطرفين أيضًا، بما يتجاوز عتبة 60 صوتًا.

لا يمكن للولايات حل جميع القضايا الوطنية، وما يزال غياب القيادة على المستوى الفيدرالي يعيق استمرار نمو وتطور قطاع الأصول المشفرة. كما لا تستطيع الولايات تحديدًا كاملًا تقسيم صلاحيات SEC وCFTC، أو وضع قواعد موحدة للبورصات الوطنية، أو القضاء على تكاليف الامتثال الناشئة عن تشتت قوانين الولايات؛ لكنها لم تعد تنتظر. ففي حين تحمي نيوهامبشير أنشطة البلوك تشين، وتدير تكساس احتياطيًا مدعومًا بتمويل، وتعمل وايومنغ على توسيع البنية التحتية المالية القائمة على البلوك تشين وتقديم عملات مستقرة مدعومة من الولاية.

ينبغي لصنّاع القرار في كل أنحاء الولايات المتحدة وكذلك في واشنطن العاصمة أن ينتبهوا إلى حقيقة واحدة: رغم أن الحكومة الفيدرالية تتحرك ببطء جماعيًا، فإن الزخم الإيجابي يتراكم باستمرار على مستوى الولايات.