#夏日创作营 يبلغ سعر Bitcoin نحو $64,328، منخفضاً بنسبة 0.33% خلال الـ24 ساعة الماضية؛ أما Ethereum فيبلغ نحو $1,873، متحركاً دون تغيير تقريباً. ارتفع Bitcoin بنسبة 1.68% خلال الأيام الثلاثة الماضية وبنسبة 2.32% خلال السبعة أيام الماضية، لكن تقلبه داخل اليوم يساوي 3.11%. بلغ متوسط تقلبات الأسبوع الأخير 2.74%، والسعر أعلى بحوالي 67% من منتصف نطاق الأسبوع الماضي—وتشير هذه الوتيرة إلى أنها ليست حركة سوق تتسم بالاتجاه. يتربص كل من الثيران والدببة بانتظار شيء ما؛ ولا أحد يجرؤ على اتخاذ الخطوة الأولى.

ماذا ينتظر السوق؟
أولاً، ينتظر معرفة ما إذا كانت التطورات في الشرق الأوسط ستتصاعد. نفذت القوات العسكرية الأمريكية ضربات على إيران لليلة التاسعة على التوالي. كما أدت انفجارات ناقلات النفط في مضيق هرمز إلى ارتفاع حاد في أسهم شركات النفط المدرجة في هونغ كونغ، ما دفع أسعار النفط إلى الصعود. تميل الحروب إلى رفع أسعار النفط؛ وتؤدي أسعار النفط الأعلى إلى تعزيز توقعات التضخم؛ وتربط توقعات التضخم أيدي الاحتياطي الفيدرالي—وتسير هذه السلسلة من الجيوسياسة إلى الاقتصاد الكلي ثم إلى الأصول ذات المخاطر، ولا يستطيع سوق العملات المشفرة تفاديها.
ثانياً، ينتظر معرفة ما إذا كانت لوائح الولايات المتحدة ستكون مرنة أم صارمة. انخفضت احتمالية تطبيق قانون CLARITY خلال العام من ذروة تاريخية بلغت 82% إلى القاع. تعارض جماعات الضغط المصرفية بنوداً تدعم اكتساب الفائدة بالنسبة للعملات المستقرة، كما تم ضغط جدول الأعمال في الكونغرس أيضاً بفعل دورة انتخابات التجديد النصفي. وقد صوّت المتداولون بأقدامهم بالفعل، راهنين بأنه لن يتم التوصل إلى صفقة هذا العام. وإذا لم ترق توقعات التنظيم إلى المستوى المطلوب، فستترقق حدة اليقين بشأن تدفق رأس المال المؤسسي إلى السوق.
لكن الأمر ليس كما لو أن أي طرف لا يقوم بالشراء. فقد شهدت صناديق Ethereum الفورية المتداولة في البورصة تدفقات صافية بلغت $105 مليون الأسبوع الماضي. وسحبت ETHA التابعة لـ BlackRock وحدها $135 مليون خلال الأسبوع، ما يُظهر أن الطلب من الصناديق التقليدية على تخصيص Ethereum لا يزال موجوداً—فقط لا يتدفق إلى Bitcoin. كما أن الفائدة المفتوحة لعقود Bitcoin الآجلة انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3%؛ ولا يُعد معدل التمويل البالغ 0.006566% مرتفعاً. ومع كون المراكز الطويلة مقابل القصيرة عند 49.62 مقابل 50.38، فهذا قريب من التعادل، ويبلغ مؤشر الخوف والطمع 30. وبجمع هذه الأرقام، يبدو أن السوق يتمايل بوتيرة منخفضة المشاعر—لا بيع هلع، ولا مطاردة بنشوة. بعد ذلك، المتغيرات الحقيقية التي ينبغي مراقبتها: ما إذا كانت أسعار النفط ستكسر مستوى محورياً وتُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تغيير مساره، وما إذا كان Bitcoin يستطيع الحفاظ على موقعه فوق الحد العلوي لنطاقه القريب من أسبوع—فإن لم يستطع، فقد تُحفَّز سيولة هبوطية.