#沃什称AI是否引发通胀取决于美联储 ووش يطلق تصريحاً: لا تجعلوا التضخم “كبش فداء” لتسعير الذكاء الاصطناعي

ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووش في شهادة أمام الكونغرس خلال شهر يوليو خطاباً جديداً في مسار السوق: الزيادة في أسعار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد تدفع أسعار الرقائق ومراكز البيانات إلى الارتفاع، وهذا صحيح، لكن الأمر لا يتحول إلى “تضخم مستمر”، فالقرار بيد مجلس الاحتياطي الفيدرالي وليس بيد الذكاء الاصطناعي.

منطقه متشعب إلى حد ما، لكنه متماسك—ارتفاع أسعار الذكاء الاصطناعي يُعد تعديلاً لمرة واحدة من جانب العرض، وسرعان ما سيلحق به العرض؛ وهذا يختلف عن ضعف القدرة على الإمداد الناجم عن الصراعات الجيوسياسية، وهو ما يعدّ التضخم الحقيقي. بل إن ووش يحاول استنساخ سيناريو حقبة جرينسبان في التسعينيات: الرهان على أن الذكاء الاصطناعي سيرفع الإنتاجية الشاملة لعوامل الإنتاج، بما يفسح المجال لخفض الفائدة، وقد لا تقفز الأسعار بالضرورة.

وهذا يحمل تلميحات لصفقات التداول: إذا رسّخ ووش فعلاً فكرة أن “ارتفاع أسعار الذكاء الاصطناعي لا يعني تضخماً”، فستهبّ نبرة “الحمائم” لدى الاحتياطي الفيدرالي، وستظل شركات مثل NVDA وMSFT من “محظيات” قصة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي ضمن سردية التمويل المواتي؛ كما قد تعود علاوة السيولة للانتعاش، وقد تستفيد أيضاً BTC من ذلك. وعلى العكس، إذا تم تحريك حلقة الأجور-الأسعار بفعل استثمارات الذكاء الاصطناعي وتراجع مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن موقفه، فستحتاج القصة إلى إعادة كتابة.

بكلمة واحدة: هل الذكاء الاصطناعي قصة من جانب العرض أم من جانب الطلب؟ القلم الذي بيد ووش يرسم الخط، وهذا أكثر قيمة من تقارير أرباح إنفيديا وحدها. #夏日创作营