#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

مفارقة الذكاء الاصطناعي: لماذا يعتقد كيفن وارس إن الاحتياطي الفيدرالي يمسك بالمفتاح

عندما يقول رئيس الاحتياطي الفيدرالي إن الذكاء الاصطناعي ليس بالضرورة مُسبباً للتضخم، فهو في الحقيقة يشير إلى شيء أكثر إزعاجاً.

دخل كيفن وارس إلى لجنة مجلس الشيوخ المصرفية هذا الأسبوع برسالة تبدو مريحة بشكل مبالغ فيه تقريباً: طفرة الذكاء الاصطناعي التي تدفع الأسعار صعوداً فيما يتعلق بالرقائق ومراكز البيانات والكهرباء؟ لا تقلق بشأنها. على الأقل، ليس بالطريقة التي تتخيلها.

هذه هي الحقيقة غير المريحة التي تتوارى خلف شهادته: وارس لا ينكر الأثر التضخمي للذكاء الاصطناعي، بل يدّعي امتلاك القدرة على التعايش معه والتحكم به.

لِنَكُن واضحين بشأن ما اعترف به وارس بالفعل. إن اندفاعة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تقوم بالفعل بزيادة كلفة أشباه الموصلات. كما تتسارع أعمال إنشاء مراكز البيانات بوتيرة غير معهودة منذ عصر الدوت-كوم. وقد بلغت النفقات الرأسمالية للتقنية 4.9% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول 2026 متجاوزة قمة عام 2000. هذه ليست مخاوف نظرية. إنها تظهر في الأرقام الآن.

أقر وارس بنفسه: "هل سيؤدي ذلك إلى رفع الأسعار المقاسة خلال الأشهر الـ12 المقبلة؟ أظن ذلك."

فلماذا هذا التهيّب؟ ولماذا ذلك التمييز الدقيق بين "ارتفاع الأسعار" و"التضخم"؟

يكشف تأطير وارس عن صراع صانع سياسات نقدية مع مشكلة قديمة بثياب جديدة. يعتمد طرحه على تمييز تقني بالغ الأهمية بالنسبة إلى السياسة: زيادة سعرية لمرة واحدة ناتجة عن قيود في العرض ليست هي الشيء نفسه كتضخم مستمر وشامل على مستوى الاقتصاد.

"لا أرى أن التغير لمرة واحدة في الأسعار يُعد بالضرورة تضخماً"، قال للنواب، "لأنني أعتقد أن هناك استجابة من جانب العرض في هذه الحالة."

الترجمة: إذا رفعت شركات الرقائق الإنتاج في نهاية المطاف، وإذا أصبحت مراكز البيانات جاهزة للعمل، فيفترض أن يخف ضغط الأسعار. سيتكيف السوق. يلتقي العرض بالطلب. مشكلة محلولة.

لكن هنا تصبح الصورة أكثر إثارة. أعقب وارس ذلك فوراً بالقول: "سواء كان ذلك تضخماً أم لا، فهذا أمر يخص مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ونحن سنكون لدينا ما نقوله بشأن ذلك."

أعد قراءة ذلك. إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي يقول في جوهر الأمر إن ما إذا كانت زيادات الأسعار التي يقودها الذكاء الاصطناعي ستتحول فعلاً إلى تضخم يعتمد بالكامل على كيفية استجابة البنك المركزي. ليست التكنولوجيا هي السبب. إنها مسألة خيار سياساتي.

كما قدّم وارس قراءة أكثر تفاؤلاً لتأثير الذكاء الاصطناعي في سوق العمل، مقارنة بما ستسمعه من معظم الاقتصاديين. فهو يرى أن استثمارات الذكاء الاصطناعي "إيجابية بالنسبة إلى الوظائف في الأجل القصير"؛ فهناك عمال البناء الذين يشيدون مراكز البيانات، والمهندسون الذين يصممون الأنظمة، والفنيون الذين يقومون بتركيب العتاد.

أما "الأجل المتوسط" فهو حيث يعترف بحدوث الاضطراب. ومع ذلك، يبدو وارس أكثر ميلاً للتفاؤل من الإجماع. ربما يعود ذلك إلى أنه يركز على الأثر التحفيزي الفوري لاندفاعة الاستثمار، لا على الإزاحة التي تأتي بعد بناء البنية التحتية وبدء الخوارزميات في إنجاز العمل.

ربما جاءت اللحظة الأكثر دلالة عندما قلل وارس من أهمية قراءة يونيو لانخفاض التضخم. فبعد سنوات من إعلان مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تحقيق انتصار مبكر ثم مشاهدة التضخم يعود للاندفاع مجدداً، تبنّى وارس موقفاً متطرفاً من الشك تجاه أي نقطة بيانات منفردة.

بيانات التضخم الأخيرة، أشار، "ليست مقياساً مثالياً لضغط الأسعار". لن يعلن النصر بناءً على شهر واحد. ويؤكد "انعدام التسامح" إزاء التضخم المستمر.

هذه ليست مجرد حذر. بل هي أيضاً رفض للتاريخ القريب للاحتياطي الفيدرالي. فقد وصف وارس صراحةً إطار عام 2020 الذي يسمح بتضخم يتجاوز الهدف بوصفه "خطأ". إنه غير مهتم بتكراره.

ترسم شهادة وارس صورة لاحتياطي فيدرالي لا يرى في الذكاء الاصطناعي تهديداً لاستقرار الأسعار، بل يرى فيه متغيراً يمكنه إدارته—إذا اختار ذلك. هل يولّد التكنولوجيا ضغوطاً سعرية؟ يمكن للاحتياطي الفيدرالي تعويضها. هل تسخن طفرة الاستثمار الاقتصاد؟ يمكن للاحتياطي الفيدرالي تبريدها.

هذا الأمر قد يكون مطمئناً أو مغروراً، تبعاً لوجهة نظرك في شأن إدارة البنوك المركزية. القراءة المتفائلة: وارس يفهم أن زيادات الأسعار المدفوعة بالتكنولوجيا تختلف عن التضخم النقدي ولن يبالغ في رد الفعل. القراءة المتشائمة: إنه مفرط في الثقة بقدرة الاحتياطي الفيدرالي على تمرير هذه الإبرة بدقة، خصوصاً عندما تبقى فوائد الإنتاجية التي يَعِد بها الذكاء الاصطناعي غير مؤكدة، بينما تكون ضغوط الكلفة آنية.

يبدو أن السوق غير متأكد أي تفسير هو الصحيح. فمسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنفسهم منقسمون بشأن ما إذا كانت معدلات الفائدة تحتاج إلى الارتفاع لاحقاً هذا العام. وأظهرت محاضر اجتماع يونيو أن "عدداً كبيراً" من أعضاء اللجنة البالغ عددهم 19 يعتقدون أن طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيواصل إبقاء ضغوط صعودية على أسعار التكنولوجيا والكهرباء.

ستعود فرق العمل التي يدرس فيها وارس كل شيء بدءاً من إطار التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي إلى أثر الذكاء الاصطناعي في الإنتاجية والعمالة بنتائج في غضون ستة أشهر. وهذا جدول زمني طموح جداً لإعادة التفكير في السياسة النقدية في عصر الذكاء الاصطناعي.

لكن الرسالة الأساسية من تل كابتول هيل كانت واضحة دون لبس: رئيس الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن مؤسسته هي التي ستحدد ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيصبح مُسبباً للتضخم، وليس التكنولوجيا نفسها. وبالنسبة إلى المستثمرين والشركات والأسر، فهذا إما وعد أو تحذير. وربما كليهما.
‍#SummerCreationCamp

‍#Blockchain #CryptoEducation @Gate_Square