#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMC للربع الثاني 2026: محرك الذكاء الاصطناعي الذي يشغّل صناعة أشباه الموصلات

نظرة عامة

قدّمت TSMC مرة أخرى أداءً ربعياً لافتاً، إذ أعلنت عن رابع سجل قياسي متتالٍ. لم تتجاوز نتائج الشركة للربع الثاني 2026 توقعات السوق فحسب، بل عززت أيضاً مكانتها باعتبارها الشركة الرائدة عالمياً في تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة.

لا يزال الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء وتقنيات التصنيع المتقدمة يدفع نمو TSMC، ما يجعلها من أكبر المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية.

أبرز المحطات المالية

أعلنت TSMC عن ربح صافي بلغ 706.6 مليار دولار تايواني جديد (بما يعادل نحو 22 مليار دولار أمريكي)، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 77.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وقد جاءت هذه النتيجة أعلى بشكل مريح من توقعات المحللين.

بلغت الإيرادات الفصلية 1.27 تريليون دولار تايواني جديد (قرابة 39–40 مليار دولار أمريكي)، بينما تحسنت نسبة مجمل الربح إلى 67.7%، بما يبرز كفاءة تشغيل استثنائية وقوة تسعير قوية.

تعكس هذه الأرقام أن الطلب على تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة لا يزال شديد الصحة، رغم المخاوف المستمرة بشأن الاقتصاد العالمي الأوسع.

ما الذي يدفع النمو؟

يظل الذكاء الاصطناعي هو أكبر عامل نمو.

تمثل عقد التصنيع المتقدم عند 7nm وما دون ذلك الآن 77% من إجمالي إيرادات الويفرات، ما يظهر مدى سرعة انتقال العملاء إلى تصاميم شرائح أكثر تقدماً.

يمثل هذا التقسيم صورة قوية أيضاً:

تقنية 3nm: 30% من إيرادات الويفرات

تقنية 5nm: 33% من إيرادات الويفرات

تقنية 2nm: 3% من إيرادات الويفرات مع بدء رفع الإنتاج تدريجياً

تساهم الحوسبة عالية الأداء (HPC)، بما في ذلك مسرعات الذكاء الاصطناعي ومعالجات مراكز البيانات ورقائق الحوسبة المتقدمة، بنسبة 66% من إجمالي إيرادات TSMC الآن. يعكس ذلك تزايد استثمارات الصناعة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بدلاً من الاعتماد على الطلب الاستهلاكي قصير الأجل.

تفاعل السوق

على الرغم من الإعلان عن نتائج قياسية، انخفضت أسهم TSMC بشكل طفيف بعد إعلان الأرباح.

لم يكن هذا التفاعل بسبب ضعف الأداء المالي. بدل ذلك، كان كثير من المستثمرين يتوقعون بالفعل أرباحاً قوية، ما يعني أن جزءاً كبيراً من الأخبار الإيجابية كان قد انعكس مسبقاً في سعر السهم.

وكانت الخلاصة الأهم هي نظرة الإدارة للإنفاق المستقبلي بدلاً من النتائج الفصلية نفسها.

التوسع استعداداً للطلب المستقبلي

أحد أبرز الإعلانات كان قرار TSMC زيادة إرشادات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026.

تتوقع الشركة الآن الاستثمار بين 60 مليار دولار أمريكي و64 مليار دولار أمريكي، مقارنة بتقديرها السابق البالغ 52–56 مليار دولار أمريكي.

بالإضافة إلى ذلك، تخطط TSMC للاستثمار 100 مليار دولار أمريكي أخرى لتوسيع القدرة التصنيعية في أريزونا.

تشير هذه الاستثمارات إلى أن الإدارة تتوقع بقاء طلب رقائق الذكاء الاصطناعي قوياً لسنوات طويلة، وليس النظر إلى الطفرة الحالية على أنها مؤقتة.

منظور الاستثمار

تواصل TSMC الاستفادة من أحد أقوى المراكز التنافسية في صناعة أشباه الموصلات.

يتم تصنيع معظم رقائق الذكاء الاصطناعي الرائدة في العالم—بما في ذلك المنتجات المصممة بواسطة NVIDIA وAMD والعديد من مزودي الخدمات السحابية الرئيسيين—باستخدام تقنية التصنيع المتقدمة لدى TSMC.

وتعكس نسبة مجمل الربح المرتفعة التي تقترب من 68% ليس فقط الريادة التكنولوجية بل أيضاً قوة تسعير كبيرة. وعلى الرغم من أن ارتفاع الإنفاق الرأسمالي قد يضغط على التدفق النقدي الحر في الأجل القصير، فإنه يعزز أيضاً قدرة TSMC على تلبية طلب العملاء مستقبلاً والحفاظ على تفوقها التكنولوجي.

التوقعات قصيرة الأجل

تتوقع الإدارة أن تبلغ إيرادات الربع الثالث 44.6–45.8 مليار دولار أمريكي، مع هوامش تشغيل بين 56% و58%.

كما أشارت الشركة إلى أن الانتقال إلى إنتاج 2nm قد يقلل مؤقتاً من هوامش مجمل الربح، وهو جزء طبيعي من تقديم عملية تصنيع جديدة.

ورغم إمكانية حدوث تقلبات على المدى القصير، لا يزال الطلب من العملاء قوياً عبر قطاع الذكاء الاصطناعي.

التوقعات طويلة الأجل

رفعت TSMC توقع نمو إيراداتها للعام الكامل من أكثر من 30% إلى أكثر من 40% من حيث قيمة الدولار الأمريكي.

تعكس هذه التوجيهات ثقة الإدارة بأن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيستمر في التوسع عبر الحوسبة السحابية وتطبيقات المؤسسات والأنظمة الذاتية وأجهزة الحافة.

طالما استمر الطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة في النمو، تظل TSMC في وضع جيد للاستفادة، لأن عدداً قليلاً جداً من الشركات يمتلك القدرة التصنيعية المطلوبة لإنتاج أشباه موصلات على مستوى الجيل الأحدث.

المخاطر التي يجب مراقبتها

على الرغم من أن النظرة طويلة الأجل تظل إيجابية، ينبغي للمستثمرين أيضاً النظر في عدة مخاطر مهمة.

يمثل الانتقال إلى تصنيع 2nm تحدياً تكنولوجياً ويستلزم استثماراً رأس مالياً كبيراً. كما تظل التوترات الجيوسياسية المحيطة بتايوان اعتباراً مهماً، حتى مع توسع الشركة في التصنيع داخل الولايات المتحدة.

ومن المخاطر المحتملة الأخرى تركّز العملاء. تعتمد نسبة كبيرة من أعمال TSMC على طلب الشركات المطورة لمعدات الذكاء الاصطناعي. وقد يؤدي أي تباطؤ في الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في نهاية المطاف إلى التأثير في نمو الإيرادات.

الخلاصة النهائية

تعزز نتائج TSMC الأخيرة رسالة واحدة مهمة: دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال قوية.

تشير الأرباح القياسية وتوسّع الهوامش وارتفاع الإنفاق الرأسمالي بشكل ملحوظ إلى أن الطلب على أشباه الموصلات المتقدمة ما يزال في نمو مستمر. وبدلاً من التباطؤ، تستثمر الشركة بشكل هجومي للاستعداد لمرحلة جديدة من تطور الذكاء الاصطناعي.

ورغم بقاء مخاطر مثل عدم اليقين الجيوسياسي وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، تواصل TSMC تعزيز موقعها باعتبارها العمود الفقري لصناعة أشباه الموصلات العالمية.

نقاش

هل تعتقد أن صناعة أشباه الموصلات تدخل دورة فائقة طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي؟

هل يمكن لـ TSMC الحفاظ على هوامشها المرتفعة المتقدمة مقارنة بالقطاع مع توسع إنتاج 2nm؟

إلى أي مدى ستصبح توسعات التصنيع في الولايات المتحدة مهمة خلال العقد القادم؟