بائعو البيتكوين يتعبون لكن ضعف الطلب يترك هبوطًا بنسبة 18% إلى 52,900 دولار في دائرة التداول

اختبار التعافي الأول لبيتكوين يقترب من 69,000 دولار. أما حدّ الضغط الأدنى على السلسلة (on-chain) فيقع بعيداً أكثر إلى الأسفل، قرب 52,900 دولار.

تظهر بيانات أسواق بيتكوين لدى CryptoSlate أن BTC تبلغ 64,672 دولاراً. الوصول إلى أساس تكلفة المشترين الأحدث قرب 69,000 دولار يتطلب مكسباً بنحو 6.69%، بينما فإن الهبوط إلى السعر المحقق الذي تعرضه Glassnode والبالغ 52,891.91 دولاراً سيعني انخفاضاً قدره 18.22%.

تحدد هذه المستويات اختباراً من جانبين. إن استعادة يقودها السوق الفوري لأساس المشترين الأحدث من شأنها أن تعزز فكرة أن بيتكوين قد تكوّنت لها قاع أعلى. أما استمرار الضعف تحت ذلك المستوى فسيترك حدّ السعر المحقق الأدنى مكشوفاً إذا تسارع ضغط البيع مجدداً.

لقد تحسنت مؤشرات التمركز عند القاع منذ بداية يوليو. بدأت خسائر حاملي الأجل الطويل في التباطؤ، وامتص المشترون أدنى مستويات يونيو. لكن الطلب لم يكتمل بعد كإشارة، ما يترك بيتكوين بين تراجع بيع يخف حدته وبين تعافٍ غير مؤكد.

القراءة ذات الصلة

يجب أن يدافع بيتكوين عن 62,500 دولار بينما تفقد العملات البديلة 8.8 مليار دولار خلال أسبوع

ستحدد دفاع بيتكوين عن 62,500 دولار نبرة سوق العملات البديلة الهش، مع تعريض ETH وHYPE والمتداولين بالرافعة المالية لانفجار آخر.

18 يوليو 2026 · جينو ماتوس

الممر بين 69,000 دولار و52,900 دولار

السعر المحقق هو رأس المال المحقق مقسوماً على المعروض المتداول. وهو يقدّر متوسط السعر الذي تحركت عنده آخر كمية من بيتكوين الموجودة على السلسلة. إن كان السعر الفوري فوق هذا المؤشر يترك القاعدة الإجمالية للحملة في ربح غير محقق، بينما فإن الانتقال إلى ما دونه يضع السوق ككل في خسارة غير محققة صافية.

تصف Glassnode السعر المحقق بأنه حدّ أدنى طبيعي لسوق هابطة. يشير هذا المستوى إلى مخاطر بنيوية أكثر منه وجهة إلزامية أو أرضية مؤكدة.

يتألف الممر الحالي من عتبات مؤرخة ومتغيرة:

| مستوى السوق | القيمة الموثقة والطابع الزمني | المسافة عن السعر الفوري والإشارة | | --- | --- | --- | | متوسط السوق الحقيقي | 76,600 دولار، تقرير Glassnode بتاريخ 8 يوليو | أعلى من السعر الفوري بنسبة 18.44%؛ عتبة أوسع للتعافي على مستوى النظام | | أساس تكلفة حاملي الأجل القصير | قريب من 69,000 دولار، تقرير Glassnode بتاريخ 15 يوليو | أعلى من السعر الفوري بنحو 6.69%؛ اختبار تأكيد فوري | | سعر بيتكوين الفوري | 64,672 دولاراً، تحديث CryptoSlate عند 07:14 بتوقيت UTC في 19 يوليو | نقطة مرجعية حالية | | السعر المحقق | 52,891 دولاراً، أحدث قراءة يومية لدى Glassnode تم التقاطها في 19 يوليو وموسومة قبل نحو 24 ساعة | أقل من السعر الفوري بنسبة 18.22%؛ حدّ أدنى لضغط السوق الهابطة |

تتحرك مؤشرات أساس التكلفة مع انتقال العملات بين الحائزين. وضعت تحليلات Glassnode بتاريخ 8 يوليو أساس تكلفة حاملي الأجل القصير عند 72,200 دولار ومتوسط السوق الحقيقي عند 76,600 دولار، بعد أن أمضت بيتكوين نحو خمسة أشهر تحت كلا المستويين. وضع تحديث 15 يوليو أساس المشترين الأحدث أقرب إلى 69,000 دولار، ما جعل هذا الخط السفلي اختباراً آنياً.

يتداول بيتكوين بالفعل تحت متوسط سعر دخول حاملي الأجل القصير. فإن حدث هبوط أعمق فسيغرق جزء أكبر من المعروض الذي اكتسبه المشترون حديثاً تحت الماء، ما يزيد الخسارة المحمولة على تلك الفئة قبل أن يقترب السعر من حد السعر المحقق الإجمالي.

كما دخل حاملو الأجل الأقدم يوليو تحت ضغط. وجدت Glassnode أن تحقق خسائر حاملي الأجل الطويل شكّل 43% من إجمالي القيمة المحققة في 8 يوليو. وبلغ قياسها المنفصل لخسائر حاملي الأجل الطويل المحققة بعد تعديل الكيانات ذروته مؤخراً قرب 280 مليون دولار يومياً، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022.

وبناءً عليه، فإن الانزلاق نحو 52,900 دولار سيختبر مجموعتين بالتتابع. سينتقل المشترون الأحدث أولاً إلى خسارة أعمق. ستقترب القاعدة الأوسع للحائزين من التعادل الإجمالي فقط قرب السعر المحقق. وستعتمد النتيجة على ما إذا كان المشترون الذين استوعبوا أدنى مستويات يونيو قد عادوا أم سمحوا بتسارع تحقيق الخسائر مجدداً.

القراءة ذات الصلة

يقوم مشترو بيتكوين وحاملو الأكياس أيضاً بالبيع أثناء الارتداد تحت 70,000 دولار

يجب أن يستوعب BTC البيع من المستثمرين القدامى والجدد قبل تحدي ما يقارب 4.5 مليار دولار في الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء بين 70,000 و80,000 دولار

17 يوليو 2026 · أولواپيلومي أدجومو

تبريد الاستسلام قبل تعافي الطلب

غيّر تحديث Glassnode في 15 يوليو نبرة عملية التموضع عند القاع.

سلسلة خسائر حاملي الأجل الطويل المحققة بعد تعديل الكيانات انعطفت هبوطاً عن قمتها في الدورة للمرة الأولى. فقدان زخم ضغط خسائر حاملي الأجل الطويل كان جارياً بعد أن وفّرت معظم البيع المبكر في السوق.

كما امتص المشترون عبر مختلف أحجام المحافظ أدنى مستويات يونيو. فقد عثر السوق على طلب للعملات التي تم بيعها أثناء التراجع، ما منح السوق قاعدة فوق السعر المحقق.

إن انخفاضاً واحداً إلى الأسفل في الخسائر المحققة لا يمكنه وحده أن يثبت حدوث استنفاد. فقد تعيد صدمة جديدة تشغيل السلسلة، وتلاشت شدة التكدس بعد استقرار السعر. تشير الدلائل إلى استقرار مؤقت أكثر من كونه قاعاً مكتمل التشكّل.

القراءة ذات الصلة

يحتاج قاع بيتكوين إلى أن يتوقف حاملو الأجل الطويل عن تكبد الخسارة $280M في اليوم

تقول Glassnode إن عملية تمركز قاع بيتكوين تحتاج إلى استسلام حاملي الأجل الطويل ليتباطأ، بينما خلصت محاضر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن البائعين المنهكين لديهم أسباب أقل للتوقف.

9 يوليو 2026 · جينو ماتوس

لا يزال الطلب المؤسسي والطلب الفوري ناقصين كإشارة تأكيد. أشار نبض سوق لدى Glassnode بتاريخ 13 يوليو إلى أن صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETFs) عادت إلى صافي التدفقات الداخلة. وبعد يومين، قال التقرير الأسبوعي إن عمليات الاسترداد تباطأت لكن التدفقات لم تعد بعد ولم تثبت في الاستمرار.

النشرة اليومية من CryptoSlate

إشارات يومية، دون ضوضاء.

عناوين تقود السوق والسياق تُقدَّم كل صباح في قراءة مركزة واحدة.

ملخص 5 دقائق 100 ألف+ قارئ

مجاني. لا رسائل مزعجة. يمكنك إلغاء الاشتراك في أي وقت.

عذراً، يبدو أن هناك مشكلة. يُرجى المحاولة مرة أخرى.

لقد اشتركت. أهلاً بك على متننا.

تغطي التقارير تواريخ ونوافذ قياس مختلفة. وعند قراءتها معاً، تظهر أن جلسات التدفق الداخلة الفردية لم تتحول بعد إلى طلب مؤسسي مستدام.

قدمت أنشطة السوق الفورية الرسالة نفسها. ذكرت Glassnode أن حجم التداول تقلص، وأن فرق التراكم (delta) للحجم الفوري تحول إلى السالب خلال مرحلة التعافي. تحسّن السعر دون أن يأخذ قناعة شراء واسعة السيطرة على المشهد.

في الوقت الراهن، بات التسلسل يشبه سوقاً يزداد فيها تعب البائعين قبل أن يصل المشترون بالكامل. وهذا يكفي لفتح احتمال تكوّن قاع أعلى، لكن الانتقال ما زال يحتاج إلى تأكيد السعر والطلب.

ما الذي سيؤكد قاعاً أعلى

الإشارة الأولى هي استعادة مستمرة لأساس تكلفة حاملي الأجل القصير قرب 69,000 دولار.

ستحمل الحركة العابرة فوق الخط وزناً أقل من عمليات الشراء التي يقودها السوق الفوري وتُبقي بيتكوين فوق متوسط سعر دخول المشترين الأحدث. مثل هذه الحركة ستُحوّل مصدر المعروض فوق السعر إلى دعم محتمل، وستضعف بشكل ملموس سيناريو الهبوط على المدى القريب.

العتبة الأوسع هي متوسط السوق الحقيقي في 8 يوليو عند 76,600 دولار، أي أعلى بنسبة 18.44% من لقطة السعر الفوري في 19 يوليو. ستُحرّك الاستعادة المستمرة بيتكوين إلى أعلى أساس تكلفة أوسع في السوق النشطة، وستضعف حجة أن السعر محبوس داخل نظام هابط عالي القيمة.

يكون السعر أقوى عندما يقترن ذلك بمواصلة تبريد خسائر حاملي الأجل الطويل وتدفقات صناديق ETF المستمرة بما يتجاوز الجلسات المعزولة. معاً، تُظهر هذه الإشارات أن تخفيف ضغط العرض أفسح المجال لطلب أكثر دواما.

يبقى مسار الهبوط مشروطاً كذلك. إن حدوث رفض تحت أساس المشترين الأحدث، وتسارع متجدد في خسائر حاملي الأجل الطويل، وتراجع في التكدس، وطلب مؤسسي يفشل في تحقيق الاستقرار، كلها ستجعل 52,891.91 دولاراً مرسوماً كعلامة ضغط أدنى ذات صلة.

يمكن لبيتكوين أن يُكمل قاعاً فوق السعر المحقق. توفر بيانات يوليو الآن دليلاً على هذا الاحتمال، لكن الطلب الفوري ما زال يتعين عليه إعادة السوق عبر أساس تكلفة المشترين الأحدث.

وحتى ذلك الحين، يبقى فجوة 18.22% أسفل المستوى مخاطرة قابلة للقياس أكثر من كونها توقعاً.