154 دولارًا من SKHY، هل تجرؤ على الشراء عند القاع؟

انظر أولاً إلى السطح: قطار هائج + هلع تدافع، والمستثمرون الأفراد يصرخون: "الاكتتابات الجديدة في الأسواق الأمريكية لا تُلمس".

تم إصدارها بسعر 149 دولارًا في 10 يوليو، فارتفعت 13% في يومها الأول لتغلق عند 168؛ وفي 14 يوليو وصلت إلى 194.8 لتسجل أعلى مستوى تاريخي؛ وفي 16 يوليو هبطت 13.69% في يوم واحد إلى 152؛ وفي 17 يوليو انهارت خلال الجلسة إلى 145.57. خلال 9 أيام تداول، تجاوز مدى التذبذب 30%.

تم اختبار النطاق 145-154 بشكل متكرر، والطلبات الشراء ترفع السقف مرارًا، بلغ الخوف أقصاه، والانطلاقة الارتدادية وشيكة.

الحدث الأول: شركة وساطة كورية تقول "لم يأتِ كما هو متوقع"، لكن ربما تكون قد أُحضرت إلى الحفرة.

في 13 يوليو، أصدرت شركة الاستثمارات الكورية (KIS) تقريرًا توقعت فيه أن أرباح التشغيل للربع الثاني لدى SK海力士 تبلغ 60.4 تريليون وون كوري، أي أقل بنحو 8% من إجماع السوق عند 65 تريليون وون. ما إن خرجت الأنباء حتى هبط السهم الكوري أكثر من 10%، وتراجع خلال ثلاثة أسابيع بنسبة 33% من أعلى مستوى تاريخي.

كل ما يتعلق بـ HBM موجود بعقود طويلة الأجل مُقفلة عبر اتفاقيات سعر، لذا فإن مكاسب رفع الأسعار على المدى القصير تكون محدودة، لكن هذا لا يعني أن أداء الشركة سيئ. من المتوقع أن تقفز إيرادات الربع الثاني إلى 80.9 تريليون وون كوري على أساس سنوي (+264%)؛ بينما من المتوقع أن تبلغ أرباح التشغيل 60.4 تريليون وون كوري (+556%). هامش أرباح التشغيل 74.6%، وهو رقم قياسي جديد.

الحدث الثاني: مبيعات طاقة HBM بالكامل في 2026، فلمَ ترتعب؟

تبلغ حصّة SK海力士 العالمية في HBM نحو 62%، وتفوق حصتها في قطاع HBM3E الخمسين بالمئة. طاقة HBM في 2026 تم بيعها بالكامل، وتصل الطلبات العادية حتى الربع الأول من 2027، مع عقود طويلة من NVIDIA مُقفلة حتى نهاية 2027. المخزون لا يتجاوز 4 أسابيع، والإنتاج يتم شحنه فورًا.

ثلاثة مورّدين لـ HBM — SK海力士 وSamsung وMicron — باعوا كامل طاقاتهم في 2026. كما ألمح رئيس مجموعة SK إلى أن النقص قد يستمر حتى 2030. تواجه الصناعة أسوأ نقص في الإمدادات خلال قرابة 15 عامًا.

الحدث الثالث: الأموال على السلسلة تُصوّت بالأقدام.

في 14 يوليو، بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة لِعقود SK海力士 على منصة Hyperliquid 1.836 مليار دولار، متجاوزًا BTC، ليصبح أعلى الأصول من حيث حجم التداول على المنصة. بلغ إجمالي الصفقات على عقود العملات المشفرة 8.8 مليارات دولار، أي ما يعادل 30% من حجم تداول الأسهم الكورية وADRs مجتمعة. توجد علاوة سعر على ADR مقارنةً بسهم كوريا المحلي بنحو 40%-42%. بدءًا من 29 يوليو، تُفتح التحويلات ثنائية الاتجاه، ومن المرجح أن يتم ضغط هذه العلاوة بسرعة بفعل قوى السوق. مرحلة تضييق العلاوة قد تجلب أيضًا ضغط بيع إضافي.

مواجهة بين صعود وهبوط، راجع أنت بنفسك

من جهة:

تم بيع طاقة HBM بالكامل في 2026، والطلبات تمتد حتى 2027

من المتوقع أن تقفز إيرادات الربع الثاني بنسبة 264% سنويًا، والأرباح بنسبة 556% سنويًا

هامش أرباح التشغيل 74.6% ويسجل قمة تاريخية

حجم تداول عقود السلسلة يتجاوز BTC، وجيوب الحيتان تدخل بنقود حقيقية

يتم اختبار النطاق 145-154 مرارًا، والطلبات شراء مستمرة في رفع السقف

ومن جهة أخرى:

علاوة ADR على الأسهم الكورية تبلغ 40%، وبعد التحويل ثنائي الاتجاه في 29 يوليو قد تنكمش

خفض توقعات شركات الوساطة الكورية أثار حالة هلع وتضرر المزاج

الطرح مدته 9 أيام فقط، وبنية التوزيع ليست مستقرة

إذا هبطت حرارة سردية الذكاء الاصطناعي، فستكون الأصول ذات التقييم المرتفع أول المتضررين

مناطق محورية

مقاومة صعودية: 168-170 (إغلاق اليوم الأول) → 176-180 → 194.8 (أعلى مستوى تاريخي)

دعم هابط: 145-150 (سعر الإصدار + مرساة نفسية) → 135-140 (مستوى 0.618 للتراجع)

للمتداولين على المدى القصير:

شراء خفيف المراكز على نطاق 154-156، وقف الخسارة عند 145، الهدف الأول 168-170، والهدف الثاني 176-180.

لللاعبين على المدى المتوسط:

انتظر حتى يثبت السعر على الرسم اليومي فوق 170 ثم زِد المراكز من الجهة اليمنى، والهدف 200+. كسر 145 يعني وقف خسارة غير مشروط. قبل وبعد فتح التحويلات ثنائية الاتجاه في 29 يوليو، انتبه لخطر تضييق العلاوة، وجهز إدارة المراكز مسبقًا.

للمؤمنين على المدى الطويل:

145-150 قرب سعر الإصدار، ابدأ شراء تدريجيًا على دفعات كما لو كنت تغمض عينيك. دورة فائقة للذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لم تنتهِ، والفجوة بين العرض والطلب في HBM صارمة.

تنبيه بالمخاطر: فتح التحويلات ثنائية الاتجاه في 29 يوليو قد يؤدي إلى تضييق العلاوة، وقد يحدث عندها موجة ضرب أخرى. هل هي فرصة للركوب أم حفرة، يعتمد على حجم مركزك وحالتك النفسية.

SKHY يشبه نVIDIA في 2020 —

يعتقد 99% من الناس: "الارتفاع كبير جدًا، لا بد أن يهبط". والنتيجة: كل تراجع هو في كل مرة قاع تاريخي.

في يوم اختراق 170، ستكتشف:

لم يكن SKHY غير جيد، بل أنك في كل مرة تخاف في أدنى نقطة وتقطع خسارتك. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #GateDEX全面接入RobinhoodChain #夏日创作营 $SKHY $MU $SNDK