#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

مأزق مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع الذكاء الاصطناعي: وارهش يرسم خطًا بين صدمات الأسعار والتضخم الحقيقي

دخل كيفن وارهش إلى لجنة مجلس الشيوخ المصرفية هذا الأسبوع برسالة تقطع ضجيج الساحة: استثمارات الذكاء الاصطناعي ستدفع الأسعار إلى الارتفاع، لكن ذلك لا يعني أنها تضخم.

وهذه التفرقة تهم أكثر مما يدركه معظم الناس.

لم تمضِ على تعيين رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد سوى شهران تقريبًا، ومع ذلك أقر بما تراه السوق بالفعل: إن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يدفع الإنفاق الرأسمالي، ويرفع أسعار رقائق الحوسبة، ويضغط على شبكات الكهرباء. قال وارهش: "هل سيؤدي ذلك إلى زيادة الأسعار المقاسة خلال الـ 12 شهرًا المقبلة؟ أظن أنه سيفعل ذلك". لكن ثم جاء التحول: "أما ما إذا كان ذلك تضخميًا أم لا، فهذا من اختصاص مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ونحن سنكون لنا رأيٌ في ذلك."

تأطير وارهش هنا مقصود. فهو يرسم خطًا واضحًا بين تعديلات الأسعار لمرة واحدة وبين التضخم المستمر. صدمات العرض—سواء من طفرة طلب الذكاء الاصطناعي أو من صراع جيوسياسي—تعمل بطريقة مختلفة. قال: "لا أرى أن أي تغيير لمرة واحدة في الأسعار يعد بالضرورة تضخمًا؛ لأنني أعتقد بوجود استجابة من جانب العرض". ثم قارن استثمار الذكاء الاصطناعي بـ "صراع أجنبي وما قد يفعله، وهو ما يميل إلى تقليص جانب العرض من الاقتصاد".

الترجمة: يَبني الذكاء الاصطناعي القدرة. الحروب تُتلفها. يتعامل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع الأمر وفقًا لذلك.

الوظائف: دفعة قصيرة الأجل، واضطراب متوسط الأجل

وفي جانب العمالة، قدم وارهش قراءة أكثر توازنًا من النظرة التحذيرية المعتادة تجاه الذكاء الاصطناعي. إنه يراهن أن الذكاء الاصطناعي سيخلق وظائف على المدى القصير والطويل، حتى لو كانت الفترة الوسطى أكثر تعقيدًا. تتمثل نقطة الاحتكاك في المدى المتوسط—عندما يحدث الإزاح قبل أن تتجسد مكاسب الإنتاجية بالكامل. إنها قراءة واقعية تعترف بتكاليف الانتقال دون الوقوع في تشاؤم تقني مبالغ فيه.

تسامح صفري، ولا احتفالات انتصارية

ربما كان الأكثر دلالة هو رد وارهش على قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو. انخفضت أسعار المستهلكين بنسبة 0.4%—وهو أكبر هبوط منذ أبريل 2020—وتراجع التضخم السنوي إلى 3.5%. قد يكون معظم الرؤساء خرجوا احتفالًا. لكن وارهش لم يفعل.

أبقى على ما يسميه "تسامحًا صفريًا" تجاه التضخم المستمر، ورفض إعلان النصر استنادًا إلى بيانات شهر واحد. قال مُلمّحًا: "لن أعلن النصر اعتمادًا على تباطؤ مؤشر أسعار المستهلك في يونيو". وبهذا أبقى الباب مفتوحًا لرفع الفائدة لاحقًا هذا العام، رغم تحسن الأرقام. لا يزال اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) منقسمًا بشكل حاد حول الاتجاه؛ وتظهر المحاضر أن "عددًا كبيرًا" من المسؤولين ما زال قلقًا من أن طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيواصل دفع الأسعار التكنولوجية وأسعار الكهرباء إلى الأعلى.

يُنشئ وارهش إطارًا سياسيا يفصل الإشارة عن الضجيج. زيادات الأسعار المدفوعة بالذكاء الاصطناعي حقيقية وقابلة للقياس، ومن المرجح أن تكون مؤقتة. ليست مهمة مجلس الاحتياطي الفيدرالي قمع كل حركة سعرية—بل منع توقعات التضخم من أن تصبح غير مُثبتة.

كما يرسل إشارة إلى استقلالية القرار. وعندما طُرح عليه سؤال حول المحادثات مع الرئيس ترامب، أغلق الباب: "لا أريد أن أكون في مجال مشاركة المناقشات التي جرت بين الرئيس وأنا". والرسالة إلى الأسواق: إن هذا المجلس لن يُقاد بالضغط السياسي أو بالنقاط البيانية المفردة.

لن يختفي ازدهار الذكاء الاصطناعي. ولن يختفي يقظة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا. يراهن وارهش أنه يستطيع تمرير الخيط—ترك ثورة التكنولوجيا تجري مسارها مع إبقاء "جنّي التضخم" في القنينة. وسيتحدد ما إذا كانت هذه المقامرة ستنجح من خلال
.#SummerCreationCamp

‍#Blockchain #CryptoEducation @Gate_Square