🚨🇺🇸 سجلت شركة Oracle عبر مبادلات العجز الائتماني (CDS) لأجل 5 سنوات مستوى قياسيًا عند 198 نقطة أساس، وهو أسوأ من مستويات عام 2008.

خفضت S&P تصنيف Oracle إلى BBB- الأسبوع الماضي، بدرجة واحدة فوق التصنيف “غير المرغوب فيه”، وقالت بوضوح إنها قلّلت من تقدير مقدار النقد الذي ستهلكه فعليًا خطة Oracle لبناء الذكاء الاصطناعي.
الخطر الحقيقي هنا ليس الإنفاق فحسب. يتتبع نصف طلبات Oracle غير المنفذة عميل واحد فقط: OpenAI. وهذا يعني تركّزًا لدى العميل، إضافة إلى تدفق نقدي حر سلبي.
يأتي ذلك في الأسبوع نفسه الذي هزّ فيه Kimi K3 كامل صفقة تجارة الذكاء الاصطناعي. وصف أحد المحللين ضغوط ائتمان Oracle على أنها “جرس إنذار في منجم الفحم” بالنسبة للارتفاع الأوسع. وأسواق الائتمان تُسعّر مخاطر لم تكن أسواق الأسهم قد لحقت بها بعد.