لنفعل وظيفة صانع السوق هذه؛ كلما فكرت أكثر، أشعر أنها ليست “كسبًا مستلقيًا”، بل أقرب إلى التقاط الطرود من الهواء لتحقيق بعض المال مقابل جهد وتعب. مؤخرًا كنت أتابع مشاريع “التعدين عبر وسائل التواصل”، وأفكر: إذا كان بإمكانك حقًا “التعدين”، فمن يعوض خسائر اللّا-ثبات داخل المجمع؟ على الأقل صار نمطي الآن: أرسم منحنى أولًا، ثم أحسب مقدار تذبذب السعر الذي سيجعلني أخسر نصف عمولاتي، وبعدها فقط أفكر في كيفية الدخول. وبصراحة، منحنى الـ AMM، تعتقد أنه مضمون، لكن عندما يقفز السعر، يكون المتحكمون في التحكيم أسرع منك في الرد. توجد مجمعات تبدو فيها العوائد السنوية مرتفعة، لكن بمجرد أن تزيد التقلبات ولو قليلًا، تجد أن ما تخسره يفوق ما “تجنيه” من التعدين. لذلك أميل أكثر إلى تقسيم المجمعات حسب المخاطر: أفصل طبقة للـ stablecoins، وطبقة منفصلة للـ altcoins، وبينهما أضع فواصل. وإلا إذا لم يكن التقسيم مدروسًا، فما إن تتجه الانتباهات نحوها، تتحرك السيولة كلها وفقًا للمزاج، ويصبح ذلك المنحنى أشبه بالأفعوانية.