منذ هذين اليومين بدأت أحاول شيئاً في مجال صانع السوق. بصراحة، كنت دائماً أتابع ما يقال عن منحنيات AMM، لكن عندما دخلت فعلياً وجدت أن “الخسارة غير الدائمة” ليست شيئاً يمكن الاستهانة به.

يقال إن صانع السوق “يجني أرباحاً وهو مستلقٍ”، لكن عند النظر إلى منحنيات المقومة بـ U، فإن الخسائر الناتجة عن ارتفاع السعر أو هبوطه قد تلتهم مباشرة عوائد الرسوم. وباختصار، الأمر ليس بهذه السهولة حتى لو كانت الاتجاهات خاطئة. ومن ناحية، إذا كنت تتعامل مع زوج من عملات مستقرة فهذا أفضل نسبياً. أما إذا كنت تشتغل على عملات صغيرة في أزواج صغيرة، فإن حوض AMM عالي التقلب قد يربك أي شخص تماماً.

في الآونة الأخيرة، ما زال الناس في المجموعة يتداولون أخباراً عن فكّ ربط العملات المستقرة بالدولار، مع تدقيق الاحتياطيات ومختلف الشائعات، والأجواء حماسية. يقول البعض إن المؤسسات الكبيرة لا تجرؤ على الاقتراب. لكن من خلال بيانات تدفقات الأموال على السلسلة، لا أجد الصورة مقلقة إلى هذا الحد. على أي حال، أنا شخصياً جعلت هدف صانع السوق أصغر قليلاً. كنت دائماً أظن أن عليّ أن أنطلق “من البداية” إلى مستوى عالٍ، لكن الآن أختار فقط الأصول قليلة التقلب وأبطئ وتيرة الاستثمار الدوري. أتعجب: بعد أن خفّضت هدفي، أصبحت ألتزم لفترة أطول. هذه الحالة مريحة أكثر من مطاردة الارتفاع.

صانع السوق، في النهاية، ليس “سرقة للأموال”. فكّر أكثر في منحنى الخسارة غير الدائمة ومؤشرات المزاج، وكن أكثر ثباتاً—ستكون الأمور أفضل.