من أول تريليونير في العالم إلى خسائر بنحو نصف تريليون دولار: الحكاية الدراماتيكية لأيلون ماسك بعد شهر واحد فقط من طرح SpaceX للاكتتاب العام

في 12 يونيو 2026، سجّلت البشرية تاريخًا جديدًا. أصبح إيلون ماسك رسميًا أول إنسان في تاريخ العصر الحديث تتجاوز فيه ثروته حاجز تريليون دولار أمريكي، وذلك عقب ظهور SpaceX في سوق الأسهم بنـاسداك. لكن أقل من شهر بعد ذلك، انقلبت القصة رأسًا على عقب؛ إذ تراجعت ثروة ماسك بمئات المليارات من الدولارات وتزعزعت مكانته كتريليونير، لتصبح هذه الحكاية واحدة من أكثر دوّامات “ركوب الخيل” المالية حدّة التي سُجّلت على الإطلاق لشخص واحد.

لحظة تاريخية في ناسداك

أدرجت SpaceX رسميًا في البورصة تحت رمز التداول SPCX في 12 يونيو، محددة سعر الطرح الأولي عند 135 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لـ 555,6 مليون سهم من الفئة A، بقيمة تقييم ضمنية بلغت نحو 1,77 تريليون دولار أمريكي. قفزت هذه الأسهم فورًا بنسبة 11% عند افتتاح التداول إلى مستوى 150 دولارًا، قبل أن تختتم الجلسة الأولى مرتفعة بنسبة 19%. وقد حطّم الاكتتاب العام الأولي هذا الأرقام القياسية بوصفه أكبر عملية طرح في تاريخ سوق رأس المال، وتمكّن من جمع نحو 75 إلى 86 مليار دولار أمريكي، أي أكثر من ضعفي ونصف مرة حجم إدراج شركة أرامكو السعودية في 2019، التي كانت تحتفظ سابقًا بالرقم القياسي.

ويُعرف أن ماسك يمتلك نحو 4,76 مليار سهم من أسهم SpaceX، إلى جانب 352,5 مليون خيار أسهم استنادًا إلى مستندات S1 الخاصة بالشركة، ما يعادل حصة ملكية تقارب 42%. وقد وصلت قيمة حصته في SpaceX وحدها إلى مستويات تجاوزت بين 760 و866 مليار دولار أمريكي في وقت ما. وبدمج ذلك مع ملكيته في أسهم تيسلا التي تبلغ قيمتها أكثر من 350 مليار دولار أمريكي، قفزت الثروة الصافية لماسك لتتجاوز حاجز تريليون دولار للمرة الأولى، وفق تقديرات Bloomberg Billionaires Index التي سجّلت ذروتها عند 1,32 تريليون دولار أمريكي في منتصف يونيو. وفي الوقت نفسه، لامس سهم SPCX سعرًا قياسيًا بلغ 225,64 دولارًا أمريكيًا في 16 يونيو، ما جعل SpaceX تتجاوز لفترة وجيزة القيمة السوقية لشركة أمازون، وتصبح ضمن العشر شركات الأكثر قيمة في العالم، بقيمة سوقية تقارب 2,69 تريليون دولار أمريكي.

زخم سياسي وجدال حول ضريبة الثروة ينفجر فورًا

أدى بلوغ وضع “تريليونير أول” في العالم إلى رد فعل سياسي سريع للغاية، خصوصًا من المعسكر الديمقراطي قبيل الانتخابات النصفية في 2026. فقد قالت السيناتورة إليزابيث وارن من ماساتشوستس عبر منصة X إن على الأسر الأمريكية العادية العمل لأكثر من 11 مليون سنة للوصول إلى مستوى ثروة ماسك. كما أشار عضو الكونغرس رو خانّا من كاليفورنيا إلى أن ثروة ماسك علامة على أن النظام الاقتصادي يميل بشكل غير عادل لمصلحة قلة من الناس. وقد جعلت شتى جماعات الدعوة للضرائب التصاعدية هذه اللحظة بمثابة دعوة لإحياء النقاش حول فرض ضريبة ثروة أشد وأكثر عدوانية على فئة “الأثرياء جدًا”.

وتجاوز هذا الجدل مرحلة الشعارات حتى إلى مستوى الولايات. إذ من المقرر أن تجري كاليفورنيا تصويتًا في خريف هذا العام لتحديد مصير قانون ضريبة التريليونير 2026، وهو مقترح بفرض ضريبة مرة واحدة بنسبة 5% على إجمالي ثروة السكان الذين تتجاوز قيمة أصولهم 1,1 مليار دولار أمريكي، على أن تُدفع على أقساط سنوية خلال خمس سنوات، مع إمكانية بلوغ إيرادات الولاية 100 مليار دولار أمريكي. ولفتت المفارقة إلى أن ماسك نفسه لن يتأثر مباشرة بهذا المقترح، لأنه كان قد نقل مسبقًا موطن عائلته وجزءًا من عمليات شركته من كاليفورنيا إلى تكساس.

وفي المقابل، دافع ماسك عن نفسه بالقول إنه طوال حياته من المتوقع أن يدفع ضرائب بأكثر من 500 مليار دولار أمريكي، وهي دعوى يقدّمها للتأكيد على مساهمته للبلاد في خضم موجة انتقادات تتعلق بعدم المساواة في الثروة. ويشير منتقدو سياسة ضريبة الثروة إلى أن معظم ثروة شخصيات مثل ماسك ليست نقدًا، بل تتمثل في ملكية أسهم في شركات يمكن أن تتقلب قيمتها بسرعة كبيرة، ما يثير نقاشًا فنيًا شديد الأهمية حول كيفية فرض مثل هذه الضريبة بشكل عادل وعملي.

آخر التطورات حتى 19 يوليو: وضع التريليونير الهشّ

هذه هي أكثر أجزاء القصة إثارة للدهشة. فبعد نحو خمسة أسابيع فقط من بلوغ وضع التريليونير، شهدت ثروة ماسك تصحيحًا حادًا مع استمرار تراجع سهم SPCX. وتُظهر بيانات Bloomberg Billionaires Index تراجعًا متتابعًا: من ذروة 1,32 تريليون دولار في منتصف يونيو، إلى نطاق 900 إلى 913 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي. وبناءً على أحدث البيانات المتاحة في منتصف يوليو، تم تسجيلها في نطاق 792 إلى 879 مليار دولار أمريكي، بل وسجّلت حتى هبوطًا منفردًا خلال يوم واحد بلغ 40,7 مليار دولار أمريكي في 17 يوليو، نتيجة الضعف المتزامن لكل من سهم SPCX وسهم Tesla.

وبالنسبة لسهم SPCX نفسه، فقد انخفض بأكثر من 40% إلى 45% من أعلى سعر سجله بعد الإدراج، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا لأدنى مستوى في نطاق 123 إلى 137 دولارًا أمريكيًا للسهم، وحتى أنه سجل أرقامًا سلبية في 11 من أصل 17 جلسة تداول الأولى له كمؤسسة عامة. كما تقلّصت القيمة السوقية لـ SpaceX من ذروة 2,69 تريليون دولار إلى نحو 1,64 تريليون دولار، ما أدى إلى محو أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية خلال شهر واحد فقط.

ويرى محللون أن هذا التصحيح الحاد يعكس إلى حد كبير عمليات جني أرباح ضخمة أكثر مما يعكس ضعفًا في الأسس التشغيلية لعمل SpaceX. ومع ذلك، كانت بعض التوقعات الصادرة عن محللين لدى Morningstar قد حذرت سابقًا من أن تقييم الاكتتاب الأولي كان شديد العدوانية، إذ بلغ نحو 94 مرة إيراداته السنوية، وهو أعلى بكثير من مضاعفات مماثلة لدى Meta عند 22 مرة وأمازون عند 18 مرة. وتشير هذه التقديرات إلى أن أرباح SpaceX التشغيلية تحتاج إلى النمو بمقدار 75 مرة من مستويات 2025 فقط لتبرير هذا التقييم بحلول 2035. كما سجلت وحدة أعمال xAI التي تقع حاليًا تحت مظلة SpaceX خسائر تشغيلية كبيرة بلغت 6,36 مليار دولار أمريكي خلال 2025، رغم أن إيراداتها نمت بنسبة 22% إلى 3,2 مليار دولار أمريكي.

الآفاق المقبلة: بين طموحات الفضاء وضغوط السوق

بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن يعتمد مستقبل ثروة ماسك وأداء سهم SPCX على قوتين تتجاذبان. فمن جهة، يبقى توسع أعمال Starlink المتواصل، وخطط خدمات direct to mobile، والتقدم في برنامج صواريخ Starship للمهام القمرية والمرّية إلى المريخ، فضلاً عن إمكانية تطوير مراكز بيانات قائمة على الفضاء، كلها محفزات طويلة الأجل قد تدفع التقييم إلى مزيد من القوة إذا سارت عمليات تنفيذ الأعمال وفق الخطة. وما زال لدى ماسك أصول أخرى خارج SpaceX وTesla يمكن أن تساهم في زيادة ثروته مستقبلًا، بما في ذلك Neuralink التي حصلت سابقًا على تمويل بتقييم بلغ 9 مليارات دولار أمريكي، وكذلك مشروع الروبوتات البشرية Optimus الذي يُروّج له باعتباره ذا إمكانات سوقية كبيرة.

ومن جهة أخرى، تأتي الضغوط من مسارين أيضًا. أولًا، أدت التقلبات الشديدة لسهم SPCX، وهو ما يزال حديثًا في السوق العامة بعمر بضعة أسابيع فقط، إلى جعل ثروة ماسك شديدة الحساسية تجاه معنويات السوق اليومية، ومن المرجح أن يستمر هذا الوضع حتى يعثر السهم على نقطة توازن لتقييم أكثر استقرارًا. ثانيًا، لا تظهر مؤشرات على تراجع الزخم السياسي المحيط بضرائب الثروة؛ إذ قد يشكل تصويت كاليفورنيا في الخريف سابقة مهمة لولايات أخرى، ومن المتوقع أن يستمر موضوع عدم المساواة في ثروة “الأثرياء جدًا” كقضية محورية قبيل انتخابات الرئاسة في 2028، بغض النظر عن تذبذب أرقام ثروة ماسك على الورق خلال الشهور المقبلة.

وما هو واضح أن قصة ماسك في الشهر الأخير تُعد تذكيرًا واقعيًا بمدى هشاشة الثروة المرتبطة بسعر أسهم شركة ما زالت حديثة العهد بالظهور في البورصة؛ إذ يمكن بلوغ وضع التريليونير وفقدانه تقريبًا خلال أسابيع معدودة، وبسرعة تفوق بكثير وتيرة الجدل حول سياسات ضريبة الثروة التي عادة ما تستغرق سنوات حتى تتحول فعليًا إلى قوانين.
#SummerCreationCamp