هل تصدّق ذلك؟ قفزت أرباح شركة صافيًا بنسبة 77%، لتسجّل أعلى مستوى قياسي في تاريخها، فيما اقترب هامش الربح الإجمالي من 68%، بل إن الشركة رفعت هدف نموها السنوي بالكامل بأكثر من قدر كبير، ومع ذلك انهارت السهم في المقابل.

ليس الأمر فضيحة تتعلق بسهم قمامة، بل شركة TSMC (تايوان لصناعة أشباه الموصلات) — الزعيمة المطلقة في تصنيع رقائق الحوسبة عالميًا، و“بائع المجارف” الأكثر أصالة في عصر الذكاء الاصطناعي.
في 16 يوليو بتوقيت بكين، قدمت TSMC تقريرها الخاص بالربع الثاني (Q2): قفز صافي الربح على أساس سنوي بنسبة 77.4%، وتجاوزت جميع المؤشرات توقعات السوق، بل إنها رفعت نمو إيراداتها السنوية من 30% مباشرة إلى 40%؛ وبالنظر إلى الصورة الكاملة، تبدو النتائج استثنائية بلا أي ثغرات.
لكن ما إن صدر التقرير حتى هبطت أسهم TSMC المدرجة في الولايات المتحدة في تعاملات ما قبل افتتاح السوق بأكثر من 5%، وسحبت معها كامل قطاع أشباه الموصلات.
تراجعت مؤشرات أشباه الموصلات في فيلادلفيا بنسبة 4.29% في يوم واحد، ومنذ قمة يونيو انخفضت بأكثر من 22%، لتدخل رسميًا عتبة سوق هابطة فنية.
والأسوأ كان قطاع الذاكرة، حيث بدا الأمر كأن الجميع يدهسون بعضهم بعضًا بشكل جماعي:
انخفضت ADR لشركة SK海力士 بنسبة 13.48% في يوم واحد، وSandisk بنسبة 12.63%، وSeagate بنسبة 10%، وWestern Digital بنسبة 9%؛ أما Micron فكان أسوأ، إذ تراجعت بنسبة تزيد على 30% مقارنةً بأعلى مستوياتها التاريخية.
يتحرك صغار المستثمرين بسرعة أكبر من أي شخص آخر؛ ففي الأسبوع الماضي وحده تم البيع الصافي لـSandisk بمقدار 125 مليون دولار، وهو السهم الذي تُرك أكثر ما يمكن بيعه في كامل السوق، إذ تم ضرب Apple وTesla أيضًا بقيمة 120 مليون دولار و105 مليون دولار على التوالي. بلغت قيمة تداول صغار المستثمرين في السوق رقمًا قياسيًا عند 3700 مليون دولار، وبشكل شبه موحّد كانوا في حالة هروب.
قد يقول البعض: انهيار أشباه الموصلات في الولايات المتحدة ليس له أي علاقة بما أتعامل معه من عملات رقمية؟
إذا كان لديك فقط BTC في محفظتك، فالأثر سيكون محدودًا بالفعل. لكن إذا كنت تحمل عملات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل RNDR أو AKT أو TAO، فهذه القضية تمسّك كثيرًا—إنها ليست “مجرد شائعة” من الجهة الأخرى، بل نار تتسلّل بالفعل تحت قدميك.
سأرتب لك سلسلة نقل واحدة الأكثر مباشرة، وبعدها ستفهم:
كلما كانت نتائج TSMC أشدّ تفجيرًا → كلما زادت قناعة السوق بأن الإنفاق الرأسمالي لدى شركات الذكاء الاصطناعي وصل إلى سقفه → فتقوم أسهم رقائق الحوسبة والذاكرة معًا بقتل/تخفيض تقييماتها (الـvaluation) → تبدأ الأموال في الشك في دورة العائد على الاستثمار لقطاع الذكاء الاصطناعي كله → تُعاد تسعير جميع الأصول التي بُنيت قصصها على “انفجار الطلب على قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي”.
عملات “القدرة الحاسوبية” المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في عالم العملات المشفرة تقع بالضبط في نهاية هذه السلسلة.
في السابق كان الجميع يقولون إن “بيع المجارف” هو الأكثر أمانًا عندما تأتي الموجة.
لكن الآن حتى أسهم “موردي المجارف” العالميين من المستوى الأعلى مثل TSMC وNVIDIA وSK海力士 انهارت بهذه الطريقة—فهؤلاء يبيعون شرائح بالفعل ويكسبون أموالًا حقيقية.
أنت مشروع يعمل على حوسبة لا مركزية، فلماذا تعتقد أنه يمكنك البقاء بمعزل عن ذلك؟
والأكثر إيلامًا هو البيانات الملموسة: المؤشر الذي يتتبع الاستهلاك الحقيقي لقدرات الحوسبة، مقارنةً بقمة مايو، تراجع تقريبًا بنحو 20%؛ وتيرة نمو الطلب الفعلي على قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي تتباطأ بوضوح.
حتى إن رئيس Tether خرج ليصبّ الماء البارد: الآن عمالقة الذكاء الاصطناعي يعتمدون بالكامل على ضخ الأموال لتقديم دعم وتمويل مقابل جذب المستخدمين، والعتاد الذي يبنونه لا يلبث أن ينتهي استهلاكه بعد 3 أو 5 سنوات؛ نموذج “حرق الأموال” هذا لا يمكن أن يدعم توقعات نمو مرتفع دائمًا.
لنحسبها بالأرقام:
Micron، أكبر شركة ذاكرة في العالم، لديها تقنية وطلبيات وإيرادات ملموسة، لكنها انخفضت أكثر من 30%+ من القمة؛
Sandisk، لاعب بارز في صناعة الذاكرة، تراجع بنحو يقارب 40%;
فماذا عن عملات الذكاء الاصطناعي لحوسبة القدرات في عالم العملات المشفرة؟ تقييماتها قائمة بالكامل على افتراض أن “طلب الذكاء الاصطناعي سيواصل الارتفاع إلى الأبد”.
والآن هذا الافتراض تتم مراجعته وإسقاطه من قبل السوق—هل تعتقد أن نطاق التراجع الحالي لهذه العملات يكفي فعلًا؟
قامت Goldman Sachs بوصف موجة البيع هذه بأنها ضغوط منهجية على قطاع الذكاء الاصطناعي. باختصار: ليس أن شركة بعينها هي التي لديها مشكلة، بل إن توقعات نمو الذكاء الاصطناعي لدى السوق قد تغيّرت.
لا تعامل هبوط أشباه الموصلات كأنه مجرد “ترفيه” يحدث في البورصة الأمريكية. الآن ربطت سردية الذكاء الاصطناعي فعليًا بين البورصة الأمريكية وعالم العملات المشفرة: بمجرد أن تبدأ الشركات العملاقة بخفض الميزانيات وتقليص الإنفاق الرأسمالي، سيكون أول ما يتم التخلي عنه دائمًا—أصول غير مطبّقة على أرض الواقع، لا تحقق إيرادات، وتعتمد فقط على سرد القصص.
هذه ليست دعوة للتشاؤم، بل تذكير: منطق الاقتصاد الكلي تغيّر، وقيمة العملات التي في حوزتك لم تعد تُحدَّد من داخل سوق العملات المشفرة وحده.
👉 هل ما زلت تمتلك عملات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي؟ هل تعتقد أن هذه الموجة مجرد تراجع قصير الأجل، أم أن سردية الذكاء الاصطناعي ستتجه فعلًا إلى التهدئة؟ شارك رأيك في قسم التعليقات.
تابعني؛ لاحقًا سأواكب فورًا بيانات السلسلة وأي تحركات في القطاعات.
#台积电Q2净利暴增 #عملات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي #加密市场观察 #سوق هابطة في أشباه الموصلات $TSM