كنت للتو أتابع منشورًا يتحدث عن العلاقة بين المعروض من العملات المستقرة وETF، ويقول إن الأموال الموجودة في السوق خارج البورصة دخلت إلى المجال، لذا تم إصدار عملات مستقرة إضافية. دخلت للاطلاع على البيانات، نعم تبدو جيدة، لكنني أشعر أن هناك شيئًا غير صحيح تمامًا.

كيف أقول… يبدو أن الترابط قوي جدًا، لكن لعل الجميع يراهن في الوقت نفسه على الاتجاه نفسه فقط؟ كذلك يتم مؤخرًا طرح مقارنة بين RWA ومنتجات عوائد على السلسلة. وفي الجهة الأخرى، ما إن يتحرك شيء بسيط في عوائد سندات الخزانة الأمريكية حتى يتغير السرد هنا أيضًا وكأنه يتحرك معه.

لا أعرف. على أي حال، أصبحت أقل ثقة في أخذ هذا النوع من الاستدلال الخطي باعتباره حكمًا نهائيًا. كلما كان الهيكل أكثر صلابة كانت القصة أطرى؛ فلا تجعل القصة تبدو جميلة فتعتبر البيانات الصلبة مجرد خلفية. الأفضل أن تنظر أكثر إلى ما إذا كانت مشاريع NFT نفسها لديها بالفعل “نقود” تتدفق فعليًا؛ فالتدفقات النقدية أكثر موثوقية من تدفقات الأموال.