19 يوليو، خلال عطلة العيد الذهبي: تصاعد التوتر بين إيران والولايات المتحدة يتزامن مع هيمنة نبرة متشددة للضغط على الذهب، فسعر الذهب يتراجع ليلتزم بمستوى 4000

افتتح الذهب الأسبوع على فجوة هبوطية منخفضة، إذ هبط سعر الذهب مباشرة من 4119 دولارًا إلى 4098 دولارًا، ثم واصل يوم الاثنين نزوله ليبلغ 117 دولارًا في اليوم نفسه. وخلال هذا الأسبوع، وصل أدنى مستوى إلى 3959 دولارًا. وحتى إغلاق يوم الجمعة، بلغ سعر الذهب الفوري 4016 دولارًا، ما يعني أنه ظل في اتجاه هبوطي متدرّج.

منذ مارس، تتأرجح وتيرة الأوضاع بين إيران والولايات المتحدة مرارًا وتكرارًا؛ إذ تتعرض الملاحة في مضيق هرمز لاضطرابات متكررة، ما يؤدي إلى تذبذب حاد في أسعار الطاقة عالميًا. وتجدر الإشارة إلى أن السوق يميل حاليًا أكثر إلى تسعير سلسلة منطق "تضخم الطاقة—تشديد السياسة النقدية"، وهو ما يشكل على نحو غير مباشر ضغطًا خفيًا على سعر الذهب.

وأظهرت بيانات الولايات المتحدة الخاصة بمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يونيو المنشورة الأسبوع الماضي أن التضخم تباطأ، فحفّز ذلك انتعاشًا قصيرًا في سعر الذهب. غير أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وُشر أكد موقفه تجاه التضخم عبر "عدم التساهل مطلقًا"، مشيرًا بوضوح إلى التزامه بخفض التضخم إلى نطاق هدف 2.0%. وفي ظل استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة (نحو 3.5%)، تراهن السوق على أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار فائدة تقييدية لمدة أطول. ومع ارتفاع توقعات العوائد الحقيقية، يبقى الذهب—وهو أصل لا يدر عائدًا—تحت ضغط مستمر.

المعضلة الأساسية لسعر الذهب تتمثل في صراع بين "تضخم مرتفع—دولار قوي/فوائد مرتفعة—إعادة تشكيل تقييم الذهب". وإذا استمر الجمود بين إيران والولايات المتحدة حتى الانتخابات النصفية في الولايات المتحدة (حوالي نوفمبر)، فقد تتعزز لاحقًا لزوجة التضخم وترسيخ النبرة المتشددة للسياسة.

ومن منظور بنية حركة السعر، يوجد الذهب داخل قناة هبوط؛ إذ يتم باستمرار تحديث القيعان، بينما يتحرك تركيز السوق تدريجيًا إلى الأسفل. وأوصي شخصيًا بمراقبة مستوى 3880 تقريبًا؛ إذ يتوافق هذا المستوى مع نطاق كثيف للصفقات في أواخر أكتوبر حتى أوائل نوفمبر من العام الماضي، ما يوفر دعمًا فنيًا مرحليًا. وإذا استمر تحرك الدببة خلال الأسبوع المقبل، فلا يُستبعد أن يحدث هبوط بدافع العادة وصولًا لاختبار مستويات أدنى جديدة.

مستوى اختبار الارتداد القصير يوجد في نطاق 4040—4080 تقريبًا. ولا يمكن تخفيف ضغط البيع من جانب الدببة في الآونة الأخيرة إلا إذا تمكن السعر من استعادة الثبات فوق هذا النطاق.

بالنسبة للأصدقاء الذين ينوون ادخار الذهب خلال الأسبوع المقبل، أرى شخصيًا أنه يمكن الشراء على دفعات صغيرة عندما تظهر أسعار أقل بعد تكوين قيعان جديدة. ولا أنصح بالاندفاع بكامل المبلغ (ALL IN) في صفقة واحدة؛ لأن ادخار الذهب استثمار طويل الأجل، ولا داعي لأن يشعر الجميع بالاستعجال عند ارتفاع الذهب وشرائه فورًا. فعند الهبوط، لا ينبغي أن يتحول ذلك إلى قلق واندفاع. وتظل فكرتنا الأساسية هي الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع. وبالنسبة للأصدقاء الذين يتعاملون في الذهب الفوري/الذهب في لندن، أوصي شخصيًا بالبيع على المكشوف عند الارتفاع، وعدم ملاحقة الصعود أو البيع بدافع التراجع. راقب الأسبوع المقبل مستوى المقاومة عند 4040—4080 تقريبًا!

تأتي هذه التحليلات لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. تتقلب الأسواق المالية بشدة، والاستثمار ينطوي على مخاطر، لذا يلزم الحذر عند دخول السوق. $XAU ‌