بيتكوين تُظهر إشارة «نهاية سوق الدببة» مع تقاطع أساس التكلفة ما يوحي بمرحلة أخيرة من سوق الدببة

أبرز النتائج

• تجاوز أساس تكلفة حائزي البيتكوين على المدى القصير مستوى حائزي المدى الطويل المُعدَّل للأساس، ما أطلق إشارة “نهاية سوق هابطة”.
• تراجع أساس تكلفة حائزي المدى القصير من 112,500 دولار إلى 69,000 دولار، بما يتماشى مع بيتكوين تم حيازته مؤخراً وهو يتداول بأسعار أقل.
• تشير الإشارة إلى سوق هابطة في مراحله المتأخرة، وليست قاعاً مؤكداً أو بداية دورة صعود جديدة.

سوق هابط لبيتكوين قد يكون في مرحلته الأخيرة

شاركت منصة تحليلات بلوكتشين Cryptoquant تحليلاً في 18 يوليو يفيد بأن سوق بيتكوين الهابطة قد تكون تقترب من مرحلتها النهائية. تقارن الإشارة بين متوسط أسعار اقتناء حائزي المدى القصير وحائزي المدى الطويل.

وقال المحلل:

“تقترب نهاية السوق الهابطة.”

يشير أساس التكلفة إلى السعر المتوسط الذي اقتنى فيه المستثمرون بيتكوين. يحتفظ حائزو المدى القصير، أو STHs، ببيتكوين لأقل من ستة أشهر، بينما يحتفظ حائزو المدى الطويل، أو LTHs، بالعملات المشفرة لأكثر من ستة أشهر.

ظهرت الإشارة عندما انخفض أساس تكلفة حائزي المدى القصير تحت أساس تكلفة حائزي المدى الطويل المُعدَّل. ويدل التقاطع على أن متوسط أساس تكلفة المعروض لدى حائزي المدى القصير قد انخفض إلى ما دون أساس تكلفة المعروض لدى حائزي المدى الطويل المُعدَّل.

وأوضح المحلل:

“لقد أضاءت للتو إشارة نهاية السوق الهابطة. تُعرَّف هذه الإشارة بتقاطع هابط لأساس تكلفة STH/LTH (مع نافذة تأكيد لمدة 3 أيام للتحقق من صحة الإشارة).”

يمثل التقاطع تحولاً في تمركز الحائزين أكثر من كونه قاعاً دقيقاً في السوق. قد يظل بيتكوين شديد التقلب أو يواصل التداول عند مستويات أدنى قبل أن تتطور عملية انتعاش مستدام.

الرسم البياني يُظهر تسلسل التقاطعات عبر دورات بيتكوين

يعرض الرسم البياني المضمَّن في التحليل سعر بيتكوين إلى جانب أساس تكلفة حائزي المدى القصير (STH) وأساس تكلفة حائزي المدى الطويل (LTH) المُعدَّل. كما يحدد “إشارات نهاية الهابطة” وتقاطعات صعودية لاحقة ترتبط بها التحليلات بمراحل مؤكدة من سوق صاعدة.

يظهر أحدث وسم “نهاية الهابطة” في النقطة التي ينخفض فيها أساس تكلفة حائزي المدى القصير تحت أساس تكلفة حائزي المدى الطويل المُعدَّل. وتُظهر الدورات السابقة التسلسل نفسه: تقاطع هابط، ثم تقاطع صعودي لاحق وتأكيد لمرحلة السوق الصاعدة.

وتُظهر الفجوة بين وسم “نهاية الهابطة” ووسم تأكيد السوق الصاعدة أن بيتكوين قد تبقى في مرحلة انتقالية بعد الإشارة الأولية. تشير التقاطعات الأولى إلى المرحلة النهائية للسوق الهابطة، بينما يشير الانعكاس اللاحق إلى أن متوسط أساس تكلفة المشترين الجدد يرتفع تدريجياً.

انخفاض أساس التكلفة يعكس الشراء بأسعار أقل

وفقاً للتحليل، انخفض أساس تكلفة حائزي المدى القصير من 112,500 دولار إلى 69,000 دولار. يتسق هذا الانخفاض مع بيتكوين تم اقتناؤه خلال الأشهر الستة الماضية وهو يتبادل الأيدي بأسعار أقل.

خفّضت هذه النشاطات متوسط سعر اقتناء حائزي المدى القصير. يتغير أساس تكلفة حائزي المدى الطويل بشكل أبطأ لأنه يعكس بيتكوين تم تجميعه على مدى أطول. يستبعد حساب LTH المُعدَّل بيتكوين المحفوظ لأكثر من سبع سنوات. يحد هذا الاستبعاد من تأثير المعروض الخامل ويركز المؤشر على الحيازات طويلة الأجل التي يُنظر إليها باعتبارها ذات نشاط اقتصادي.

يعرض التحليل التقاطع بوصفه سمة تتكرر في دورات بيتكوين: يقوم حائزو المدى القصير بتجميع بيتكوين خلال فترات الانخفاض المطول حتى ينخفض متوسط أساس تكلفتهم إلى ما دون أساس تكلفة حائزي المدى الطويل النشطين. كما يطرح التحليل أيضاً أن مشاركة المؤسسات لم تغيّر هذا النمط بشكل جوهري.

الإشارة تدعم متوسط التكلفة بالدولار قبل تأكيد السوق الصاعدة

يصف التحليل التقاطع بأنه بداية فترة تجميع في المراحل المتأخرة، وليس تأكيداً بأن الأسعار ستتعافى فوراً.

ولفت المحلل إلى:

“لا يعني ذلك أن السوق الهابطة تنتهي لحظة صدور الإشارة، وأن القاع قد وُجد، لكنه يشير إلى أننا ندخل مرحلتها الأخيرة، وهي فترة يصبح فيها اتباع DCA منطقياً.”

متوسط التكلفة بالدولار، أو DCA، ينطوي على استثمار مبالغ ثابتة على مدار الزمن بدلاً من الالتزام بكل رأس المال عند سعر واحد. تقلل هذه الاستراتيجية الاعتماد على تحديد القاع الدقيق في السوق.

وبحسب إطار المحلل، ستتطلب السوق الصاعدة أن يرتفع أساس تكلفة حائزي المدى القصير مرة أخرى فوق مستوى حائزي المدى الطويل المُعدَّل. وسيطابق التقاطع الصعودي تأكيداً رُصد في الدورات السابقة، ويشير إلى أن بيتكوين الذي تم اقتناؤه مؤخراً يجري تداوله بأسعار متوسطة أعلى تدريجياً. وحتى ذلك الحين، تفيد الإشارة بأن سوق بيتكوين الهابطة قد تكون تقترب من نهايتها دون أن تُؤكد بعد بدء دورة صعود جديدة.