84%: صنّاع القرار في وول ستريت اعتبروا تحويل الأصول إلى رموز (Tokenization) استراتيجية أولوية: المزج بين السوق التقليدي والسوق الرقمي سيصبح الاتجاه السائد

أظهرت أحدث دراسة صادرة عن Broadridge أن 84% من المؤسسات المالية في أمريكا الشمالية قد وضعت ترميز الأصول ضمن أولوياتها الاستراتيجية، كما تراهن 92% على التعايش طويل الأمد بين الأصول الرقمية والأصول التقليدية؛ وفي الأسبوع نفسه، أكمل DTCC أول تداولات رسمية في بيئة الإنتاج للأوراق المالية المرمّزة.
(ملخص سابق: مدخل إلى RWA | كيف يغيّر البلوك تشين مستقبل ترميز الأصول المادية)
(إضافة سياقية: هل تقود الأسواق المشفرة بقيادة المؤسسات إلى نهاية المركزية أم بداية عصر جديد؟)

فهرس المحتويات

Toggle

• 92% من المؤسسات تراهن على «سوق هجين»: ليس صعودًا كاملاً على السلسلة، بل بقاء القديم والجديد معًا
• من بلاك روك إلى جي بي مورغان، عمالقة وول ستريت سبقوا الزمن إلى المواقع
• أسواق رأس المال تتقدم أولاً، وإدارة الثروات لا تزال في بدايتها: وتيرة التبنّي ليست متساوية

في وقت سابق من هذا الأسبوع، أنهت شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية الأمريكية DTCC إتمام بيئة الإنتاج الرسمية للتصنيع لأول دفعة من الأوراق المالية المرمّزة، ما يمثّل علامة فارقة جديدة للبنية التحتية القائمة على البلوك تشين في وول ستريت. وفي الوقت نفسه تقريبًا، كشفت شركة التكنولوجيا المالية Broadridge عن أول استبيان لها بعنوان Tokenization Pulse Survey، وأظهرت نتائجه أن 84% من المؤسسات المالية في أمريكا الشمالية جعلت ترميز الأصول ضمن أولوياتها الاستراتيجية، وأن غالبية المشاركين يتوقعون أن تعيد هذه التقنية تشكيل ملامح أسواق المال خلال السنوات الخمس المقبلة.

92% من المؤسسات تراهن على «سوق هجين»: ليس صعودًا كاملاً على السلسلة، بل بقاء القديم والجديد معًا

تم تنفيذ هذه الدراسة بتكليف من Broadridge من خلال جهة البحث Phronesis Partners، عبر مقابلات في أمريكا الشمالية مع 200 من صناع القرار رفيعي المستوى من شركات إدارة الثروات وإدارة الأصول وأسواق رأس المال والشركات العاملة في الأصول الرقمية. ويشير بيان صحفي رسمي إلى أن الصناعة تجاوزت مرحلة «تقنيات البلوك تشين التجريبية» البحتة، وبدأت الاستعداد مبكرًا لمستقبل تصبح فيه الأصول المرمّزة بنية تحتية يومية للسوق.

وتبيّن نتائج الاستبيان أن 68% من المشاركين يرون أن ترميز الأصول سيُعيد تشكيل أسواق المال، على الأقل على نطاق إقليمي، خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. كما تخطط قرابة الثلث من المؤسسات لزيادة استثمارات مرتبطة بالترميز بنسبة تتراوح بين 26% و50% خلال العامين القادمين، وربما أكثر.

لكن لدى العاملين في القطاع تحفظات بشأن فكرة «الصعود الكامل على السلسلة»: إذ يتوقع 92% من المشاركين أن تتعايش الأصول الرقمية والأصول التقليدية على المدى الطويل، كما يعتزم 69% دمج الترميز مباشرة في الأنظمة القائمة بدلاً من بناء بنية تحتية جديدة أصلية للبلوك تشين. ويتماشى ذلك مع النهج السائد لدى معظم المؤسسات المالية الكبرى، أي وصل شبكات البلوك تشين بالأنظمة القائمة للتداول والحفظ والتسوية، بدل طرح منظومة كاملة لإعادة البناء من الصفر.

من بلاك روك إلى جي بي مورغان، عمالقة وول ستريت سبقوا الزمن إلى المواقع

خلال العامين الماضيين، أطلقت بعض أكبر المؤسسات المالية عالميًا تباعًا مبادرات للترميز، ما أدى إلى ارتفاع سريع في الاهتمام بهذه التقنية داخل الصناعة.

فقد أصبح صندوق سندات الخزانة الأمريكية المرمّز التابع لبلاك روك واحدًا من أكبر صناديق الاستثمار القائمة على البلوك تشين من حيث الحجم، بينما تقدم Franklin Templeton صناديق أسواق المال النقدية المرمّزة؛ كما وسّع جي بي مورغان عبر منصته Kinexys أعمال التسوية المبنية على البلوك تشين. وتعمل أيضاً مؤسسات مثل Visa وDTCC على إنشاء بنية تحتية لدعم المدفوعات المرمّزة وتداول الأوراق المالية.

وتأتي أول دفعة تداولات رسمية في بيئة الإنتاج من DTCC ضمن أحدث التطورات في هذه المرحلة من الترتيبات.

أسواق رأس المال تتقدم أولاً، وإدارة الثروات لا تزال في بدايتها: وتيرة التبنّي ليست متساوية

ومع ذلك، فإن سرعة تبنّي التقنية داخل الصناعة ليست متطابقة. إذ تُعد شركات أسواق رأس المال الأسرع حاليًا: فـ44% لديها خطط ترميز دخلت التشغيل الرسمي أو حققت حجمًا كافيًا، مقارنةً بـ20% لدى شركات إدارة الأصول، و9% فقط لدى شركات إدارة الثروات، ما يشير إلى أن العمل في الخطوط الأمامية لا يزال بعيدًا عن الإطلاق على نطاق واسع.

وعلى مستوى فئات الأصول، تكشف الدراسة عن فجوة واضحة: إذ يعتقد نحو 80% من المشاركين أن الصناديق المشتركة المرمّزة وصناديق أسواق المال ستؤدي دورًا مهمًا خلال السنوات الخمس المقبلة، وهو ما يعكس النمو السريع لمنتجات ترميز سندات الخزانة الأمريكية خلال السنوات الأخيرة. وفي المقابل، يرى حوالي نصف المشاركين فقط أن ترميز الأسهم يمكنه تحقيق مستوى تبنٍ مماثل في الوقت نفسه.

رغم استمرار ارتفاع الحماسة، يواجه العاملون في القطاع عوائق ليست بالهينة: إذ تم إدراج عدم اليقين التنظيمي باعتباره التحدي الأكثر ذكرًا، تليه تعقيدات التشغيل الناتجة عن دمج تقنية البلوك تشين في الأنظمة المالية القائمة.