إن تحذير راي داليو ليس مجرد أن الأسهم قد تنخفض.

بل إن عدة مخاطر كبرى بدأت تتداخل.

أولها هو الدين.

ما زالت الولايات المتحدة تنفق أكثر مما تجمعه، بينما تؤدي تزايد احتياجات الاقتراض إلى فرض ضغط أكبر على طلب السندات، وأسعار الفائدة، والثقة في النظام المالي القائم على الدولار.

ثانيها هو التفتت الجيوسياسي.

يُستخدم كل من التجارة والتكنولوجيا والطاقة والمال بشكل متزايد كسلاح استراتيجي. ولم يعد بإمكان المستثمرين افتراض أن القواعد العالمية خلال العقود الماضية ستظل مستقرة.

ثالثها هو طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

يُحدث الذكاء الاصطناعي فرصًا حقيقية في الإنتاجية والإيرادات.

لكن يمكن لثورة تكنولوجية حقيقية أن تنتج فقاعة مالية أيضًا عندما يرتفع الإنفاق الرأسمالي والتقييمات والتوقعات بوتيرة أسرع من العوائد التجارية.

لهذا أعتقد أن أكثر جزء مفيدًا في رسالة داليو ليس توقعاته للسوق.

بل هو فلسفة بناء المحافظ لديه.

من غير المرجح أن ينجح المستثمرون العاديون في التنبؤ بدقة بكل ركود أو صدمة تضخم أو حرب أو قمة في السوق.

وتتمثل المقاربة الأكثر واقعية في بناء محفظة لا تعتمد على أن يكون تنبؤ واحد صحيحًا.

وهذا يعني الاحتفاظ بأصول تؤدي أدوارًا مختلفة:

• الأسهم للنمو طويل الأجل
• السندات والأصول السائلة للاستقرار
• الذهب للتنويع النقدي والجيوسياسي
• السلع أو الأصول الملموسة للتحوط من التضخم
• تخصيص محدود لفرص أعلى مخاطرة

اقترح داليو مؤخرًا أن الذهب قد يستحق نحو 5%–15% من المحفظة في ظل ارتفاع مستويات الدين والمخاطر الجيوسياسية.

لا يعني ذلك أن الجميع ينبغي أن يقلد النسبة نفسها.

المبدأ أهم من الرقم الدقيق.

لا تسمح لبلد واحد أو قطاع واحد أو سردية واحدة أو فئة أصول واحدة بأن تحدد مستقبلك المالي بالكامل.

قد يستمر الذكاء الاصطناعي في تحويل الاقتصاد.

قد تستمر أسهم الولايات المتحدة في الارتفاع.

قد يشهد الذهب تصحيحات كبيرة.

هدف التنويع ليس معرفة أي أصل سيفوز بعد ذلك.

بل هو البقاء على قدر من الصلابة المالية عندما يتبيّن أن أقوى قناعتك كانت خاطئة.

الأزمة التالية على الأرجح لن تأتي تمامًا كما يتوقع المستثمرون.

ولهذا السبب تكتسب عملية بناء المحافظ أهمية أكبر من التنبؤ الواثق.

#AssetAllocation #Investing #RiskManagement