استعراض شامل للاقتصاد الكلي العالمي اليوم: توقعات السيولة تتأرجح مرارًا، والأسواق تدخل مرحلة انتظار مواقف السياسة

تتمحور التناقضات الأساسية في أسواق رأس المال اليوم حول الصراع بين توقعات خفض الفائدة التي تدعمها تباطؤ التضخم، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، ومخاوف التضخم التي ترفعها التوترات الجيوسياسية. وتدور منطق تسعير جميع الأصول عالية المخاطر حول سيولة الدولار.

1. بيانات التضخم الأمريكية تحقق مكاسب، لكن أحلام التيسير خمدت بسرعة بسبب تصريحات المسؤولين
شهد هذا الأسبوع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين وبيانات المنتجين في يونيو (CPI وPPI) دون توقعات السوق بكثير، ما يؤكد دخول التضخم مسارًا هابطًا. وفي وقت من اليوم، راهن السوق على أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو، وأن يبدأ خفض الفائدة في سبتمبر. وهكذا هبط كل من مؤشر الدولار وعائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات معًا؛ وارتفع BTC بدافع ذلك، مسجلًا قمة انتعاش عند 65588.
لكن رئيس بنك كليفلاند الاحتياطي الفيدرالي أطلق اليوم تصريحات شديدة اللهجة علنًا، إذ قال إن التضخم لم يحقق بعد أهداف السياسة، وإن مرونة سوق العمل لا تزال قوية، ولا توجد شروط مطبقة لإطلاق خفض الفائدة بشكل مريح في الأجل القصير. وبذلك تم تكسير توقعات التيسير المفرط لدى السوق مباشرة. ارتد مؤشر الدولار قليلًا إلى نحو 100.75، وتوقفت السندات عن الهبوط ثم عادت العائدات إلى الارتفاع؛ وتعرضت الأصول طويلة الأجل لضغط جماعي، بينما تراجعت الأسهم الأمريكية في تعاملات الليلة الماضية على نطاق كامل: هبط مؤشر داو الصناعي 0.77%، وانخفض S&P 500 بنسبة 1.01%، وتراجع ناسداك 1.40%، بل إن مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا دخل مباشرة في منطقة «الهبوط الفني»؛ إذ خرجت كميات كبيرة من السيولة من الأسهم/الاستثمارات عالية المستوى في رقائق الذكاء الاصطناعي بحثًا عن الملاذ الآمن.
ظهرت آثار واضحة لتأثير «قفزات القطاعات» بين الأموال: تم سحب جزء من الأموال من أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة والمزدحمة، وتوجه قسم منها إلى أصول ملاذ آمن تقليدية مثل الذهب والنفط الخام. وفي الوقت ذاته، تم توجيه جزء آخر إلى سوق العملات المشفرة التي شهدت هبوطًا عميقًا في السابق وكانت التقييمات قد استوعبت بصورة كافية، ما وفر دعمًا إضافيًا لثبات BTC نسبيًا خلال اليوم.
$BTC $ETH