#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

مفارقة الذكاء الاصطناعي: لماذا تُعدّ حسابات واربش بشأن التضخم فناً أكثر من كونها علماً

توجد مفارقة لافتة في الطريقة التي يتحدث بها كيفن واربش عن الذكاء الاصطناعي والتضخم؛ توتر يمسّ لبّ ما تعنيه السياسة النقدية فعلاً في عصر هزّات تقودها التقانة.

وقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد أمام لجنة المصارف في مجلس الشيوخ هذا الأسبوع، وقدم عبارة تبدو شبه متعمّدة بالمفارقة: استثمارات الذكاء الاصطناعي سترفع الأسعار، لكنها لا تعني بالضرورة أنها ستُحدث تضخماً. قال: "سواء كان هذا تضخماً أم لا، فهذا متروك للاحتياطي الفيدرالي"، بتلك الثقة الهادئة التي توحي بأنه حسم أمره مسبقاً.

على السطح، يبدو هذا كتمويه معتاد من صانع قرار مركزي. لكن إن تعمقت، ستجد شيئاً أكثر إثارة: إطاراً فكرياً حقيقياً يحاول مجابهة مشكلة لم تُحلّها المهنة الاقتصادية بالكامل.

تمييز واربش يرتكز على نقطة دقيقة وحاسمة: ارتفاع الأسعار ليس تلقائياً تضخماً. الزيادة لمرة واحدة في أسعار الشرائح، مدفوعة ببناء مراكز البيانات، تختلف عن حلقة مُتجددة تفضي إلى ذاتها، حيث يؤدي ارتفاع الأسعار إلى مطالبات أجور، ثم إلى مزيد من ارتفاع الأسعار. الأولى صدمة عرض؛ والثانية هو التضخم الذي بُني الاحتياطي الفيدرالي لمكافحته.

قال أمام المشرعين: "لا أرى التغير لمرة واحدة في الأسعار بالضرورة أنه تضخم"، "لأنني أعتقد أن هناك استجابة من جانب العرض على هذا النحو."

هذه صياغة واربش الكلاسيكية: دقيقة تقنياً، شبه محكمة الصياغة كما لو كانت وثائق قانونية، وجذرية بهدوء في آثارها. إنه يقول عملياً إن لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة تقدير ليتجاوز ضغوطاً سعرية معينة، إذا كان يعتقد أنها ستصحح نفسها. وهذا تحول ذو معنى عن المقاربة الآلية التي سيطرت أحياناً على حقبة باول، حيث كان أي انحراف عن 2% يطلق ردوداً تلقائية.

لغة "عدم التسامح" التي يوظفها واربش تكشف الشيء نفسه. فهو لا يعلن انتصاراً على قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو الأبرد. وهو يرفض صراحةً أن تقود قيمة العنوان السياسة. هذا رئيس يؤمن بأن التضخم خيار—اختيار الاحتياطي الفيدرالي—وهو يرسل إشارة بأنه سيتخذ قرارات مختلفة عن سابقيه.

لكن هنا تصبح الأمور أعقد. يَفترض إطار واربش أن الاحتياطي الفيدرالي يستطيع التفريق بدقة بين ضغوط أسعار عابرة والتضخم الحقيقي في الزمن الحقيقي. تشير وقائع التاريخ إلى أن هذا أصعب مما يبدو. لم يكن من المفترض أن يستمر "التضخم العابر" في 2021-2022، إلى أن استمر. ولا تصل استجابات العرض دائماً في موعدها. كما أن مكاسب الإنتاجية من التكنولوجيا الجديدة لها عادة مخيبة لآمال المتفائلين.

رهانه على الذكاء الاصطناعي مثير لسبب محدد جداً: فهو ليس مجرد إطلاق توقع اقتصادي، بل يصنع خياراً سياسياً. يرى استثمار الذكاء الاصطناعي أنه "إيجابي للوظائف على المدى القصير"، وهذا يهم لأن التوظيف هو النصف الآخر من ولاية الاحتياطي الفيدرالي. إذا كان على حق، فقد يوفر طفرة الذكاء الاصطناعي "الحلم المقدس" للسياسة: نمواً بلا تضخم، وإنتاجية دون ألم.

الاضطراب الذي يعترف به على المدى المتوسط هو "السعر الظلّي". يوجد من يدفع ثمن التحول التقني، حتى لو بدت الأرقام الإجمالية مطمئنة. السؤال هو ما إذا كانت أدوات الاحتياطي الفيدرالي مُعايرة لرؤية هذه الآثار التوزيعية—أم أن "تغيير النظام" الذي يتحدث عنه واربش سيتركز بصورة ضيقة على تضخم العناوين، ليفوته بذلك جوهر القصة الكامنة.

ما يجعل هذا الشهادة مهمة ليس فقط ما قاله واربش عن الذكاء الاصطناعي. بل إنها الفلسفة الأوسع التي يعرضها: المصارف المركزية كاختيار نشط بدلاً من اتباع قواعد تفاعلي. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي في عهد واربش مستعد لممارسة مساحة تقدير بطرق كان من شأنها أن تُقلق سابقيه.

ستختبر الأسواق في نهاية المطاف هذا الإطار. عندما تقفز أسعار الشرائح، عندما ترتفع تكاليف الكهرباء، عندما يخلق بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اختناقات تتردد عبر سلاسل الإمداد، سيتعين على واربش أن يقرر ما إذا كان سيتجاوز تلك الضغوط أم يستجيب لها. تشير شهادته إلى أنه حسم أمره، على الأقل من حيث المبدأ.

مدى ما إذا كان هذا الاطمئنان مبرراً هو السؤال بقيمة تريليون دولار. لقد أمضى الاحتياطي الفيدرالي خمس سنوات يتعلم أن التضخم أسهل في دخوله من دفعه إلى الخروج. إن خطاب واربش عن "عدم التسامح" يوحي بأنه يفهم هذه الحقيقة. لكن استعدادَه للتعامل مع ضغوط الأسعار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي باعتبارها قد تكون حميدة يوحي أيضاً بأنه يرى أن الوقت مختلف هذه المرة.

ربما هو كذلك. أو ربما نشاهد رئيساً جديداً للاحتياطي الفيدرالي يكتشف سبب حذر سابقيه كثيراً. الأشهر الاثنا عشر المقبلة ستخبرنا أيهما هو.
‍#SummerCreationCamp
‍#Blockchain #CryptoEducation
@Gate_Square