#TSMC

تقدّم TSMC ربعاً تاريخياً آخر
أظهرت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) مرة أخرى لماذا لا تزال العمود الفقري لصناعة أشباه الموصلات العالمية. تجاوز تقرير أرباح الربع الثاني من عام 2026 تقريباً جميع توقعات السوق الكبرى، ما يؤكد أن الطلب على الرقائق المدفوعة بالذكاء الاصطناعي لا يزال يتسارع بوتيرة استثنائية.
بدلاً من أن يكون هذا الربع مجرد موسم أرباح قوي آخر، فإنه يعزّز قصة النمو الهيكلي الطويلة الأجل الكامنة وراء الذكاء الاصطناعي والحوسبة المتقدمة وتصنيع أشباه الموصلات من الجيل التالي.
أداء مالي استثنائي
أعلنت TSMC عن ربح صافي للربع الثاني من عام 2026 بلغ 706.56 مليار دولار تايواني جديد (نحو 22 مليار دولار)، مسجلاً زيادة بنسبة 77.4% على أساس سنوي. وقد تجاوز ذلك بفارق كبير توقعات السوق البالغة 632.6 مليار دولار تايواني جديد، كما يمثل الربع التاسع على التوالي الذي تحقق فيه الشركة نمواً في الأرباح بمعدل من رقمين.
بلغت الإيرادات مستوى قياسياً جديداً على الإطلاق قدره 1.27038 تريليون دولار تايواني جديد (40.2 مليار دولار)، مع نمو 36% على أساس سنوي و12% على أساس ربع سنوي، بينما جاءت ضمن الطرف الأعلى من توجيهات الإدارة.
كانت أرقام الربحية لافتة أيضاً:
هامش إجمالي الربح: 67.7% (سجل قياسي جديد للشركة)
هامش الربح التشغيلي: 60.3% (أعلى مستوى قياسي)
هامش صافي الربح: 55.6%
ربحية السهم: 27.25 دولار تايواني جديد، بزيادة 77.4% على أساس سنوي
تسلّط هذه النتائج الضوء على ارتفاع الإيرادات فحسب، بل أيضاً على كفاءة تشغيلية استثنائية.
التقنيات المتقدمة تواصل قيادة النمو
حققت تقنيات TSMC المتقدمة 77% من إجمالي إيرادات الشرائح المصنّعة على رقائق السليكون (الويفر)، بما يعكس طلباً قوياً من معجّلات الذكاء الاصطناعي ومنتجات الحوسبة الراقية.
اشتملت مساهمات التكنولوجيا على:
عملية 5nm: 33%
عملية 3nm: 30%
عملية 7nm: 11%
عملية 2nm: 3%
ورغم أن 2nm لم يدخل إلا مؤخراً مرحلة الإنتاج الشامل، فإن مساهمته الفورية تُظهر مدى سرعة تبنّي العملاء الرائدين لتصنيع الجيل التالي.
يواصل كبار مصممي شرائح الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Nvidia وApple، الاعتماد بدرجة كبيرة على أحدث تقنيات الإنتاج لدى TSMC.
طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يظهر أي تباطؤ
من أقوى إشارات التقرير تتعلق بتغليف CoWoS المتقدم.
تُفيد التقارير بأن طاقة TSMC الخاصة بـ CoWoS محجوزة بالكامل حتى نهاية 2026، مع تمديد جداول التسليم إلى 2027.
وهذا يشير إلى أن الاختناق الحالي يتمثل في طاقة التصنيع وليس في طلب العملاء. لا تزال استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قوية للغاية، مع استمرار توسع عمالقة السحابة في مراكز البيانات من الجيل التالي.
توقعات نمو أعلى وخطط استثمار ضخمة
رفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات العام بأكمله 2026 إلى نمو يزيد قليلاً عن 40% من حيث الدولارات.
كما رفعت الشركة توجيهات الإنفاق الرأسمالي إلى 60–64 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بشكل كبير توقعات 52–56 مليار دولار السابقة.
وأعلنت TSMC أيضاً عن استثمار إضافي بقيمة 100 مليار دولار في أريزونا، ما يرفع إجمالي استثماراتها المخطط لها في الولايات المتحدة إلى 265 مليار دولار. ستشمل التوسعات أربع مصانع إضافية تستخدم عملية 2nm وتقنيات تصنيع أكثر تقدماً.
يعكس ذلك كلاً من الثقة طويلة الأجل في طلب الذكاء الاصطناعي واستمرار الجهود الرامية إلى تنويع تصنيع عالمي.
توجيهات الربع الثالث ونظرة إلى الهوامش
بالنسبة للربع الثالث من عام 2026، تتوقع TSMC إيرادات بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار، بما يتجاوز توقعات السوق البالغة نحو 44 مليار دولار.
لكن المستثمرين ركزوا عن كثب على نظرة هامش إجمالي الربح البالغة 65%–67%، وهي أقل قليلاً من مستوى 67.7% القياسي الذي تحقق في الربع الثاني.
وأوضحت الإدارة أن الوتيرة المستمرة لرفع إنتاج 2nm قد تقلص الهوامش بنحو 3–4 نقاط مئوية خلال النصف الثاني من العام، نظراً لأن تكاليف الإنتاج الأولية تظل مرتفعة.
وهذا يفتح نقاشاً مهماً للمستثمرين: نمو استثنائي في الإيرادات مقابل ضغط هوامش مؤقت.
الخلاصة الرئيسية
تواصل TSMC تعزيز موقعها بوصفها الشركة المُصنّعة الأهم عالمياً لرقائق الذكاء الاصطناعي. إن الأرباح القياسية، وتوسّع تبنّي العقد المتقدمة، وانتهاء حجز طاقة CoWoS بالكامل، وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، والتوسع العالمي المتسارع—كلها تدعم أطروحة الاستثمار طويلة الأجل في عتاد الذكاء الاصطناعي.
وعلى مدار المرحلة المقبلة، ينبغي على المستثمرين مراقبة تقدم رفع إنتاج 2nm، وتوسعات طاقة CoWoS المستقبلية، وإنفاق عمالقة السحابة على الذكاء الاصطناعي، وتنفيذ مشاريع التصنيع في أريزونا.
لا يزال دورات صعود شرائح الذكاء الاصطناعي (supercycle) قائمة، لكن مع استثمارات أكبر وتوسّع في الإنتاج قد تزيد تقلبات السوق حتى مع استمرار نمو طويل الأجل.
#TSMCQ2NetProfitSurges77%
@Gate_Square