بيتكوين تومض بإشارة «نهاية السوق الهابطة» مع توحي تقاطعات أساس التكلفة بمرحلة أخيرة من السوق الهابطة

أظهر بيتكوين إشارة “نهاية سوق هابطة” بعد أن انخفض أساس التكلفة لحَمَلَة الأجل القصير إلى ما دون مستوى حَمَلَة الأجل الطويل المُعدَّل. تعكس عملية التقاطع دورات بيتكوين السابقة، ما يشير إلى أن السوق قد يكون على وشك الدخول في المرحلة الأخيرة من فترة الهبوط.

النتائج الرئيسية

• تجاوز أساس تكلفة حَمَلة الأجل القصير مستوى حَمَلة الأجل الطويل المُعدَّل إلى الأسفل، ما أدى إلى تفعيل إشارة “نهاية سوق هابطة”.
• انخفض أساس تكلفة حاملي الأجل القصير من 112,500 دولار إلى 69,000 دولار، بما يتسق مع بيع بيتكوين تم الاستحواذ عليه مؤخراً بأسعار أقل.
• تشير الإشارة إلى سوق هابطة متأخرة الأجل، لا إلى قاع مؤكد أو بداية دورة صعود جديدة.

قد يكون سوق بيتكوين الهابط يقترب من مرحلته الأخيرة

شاركت منصة تحليلات البيانات على السلسلة Cryptoquant تحليلاً في 18 يوليو، رجّحت فيه أن سوق بيتكوين الهابط قد يكون يقترب من مرحلته الأخيرة. وتقارن الإشارة بين متوسط أسعار اكتساب حَمَلة الأجل القصير وحَمَلة الأجل الطويل.

وقال المحلل:

“نهاية السوق الهابط تقترب.”

يشير أساس التكلفة (Cost basis) إلى متوسط السعر الذي اشترى عنده المستثمرون بيتكوين. يحتفظ حاملو الأجل القصير، أو STHs، ببيتكوين لمدة تقل عن ستة أشهر، بينما يحتفظ حاملو الأجل الطويل، أو LTHs، بالعملات المشفرة لمدة تزيد عن ستة أشهر.

ظهرت الإشارة عندما انخفض أساس تكلفة حاملي الأجل القصير إلى ما دون أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل المُعدَّل. ويدل التقاطع على أن متوسط أساس تكلفة معروض حاملي الأجل القصير قد هبط تحت أساس تكلفة معروض حاملي الأجل الطويل المُعدَّل.

وأوضح المحلل:

“إشارة نهاية السوق الهابط ظهرت للتو. تُعرَّف هذه الإشارة بتقاطع هابط لأساس تكلفة STH/LTH (مع نافذة تأكيد مدتها 3 أيام للتحقق من الإشارة).”

يمثل هذا التقاطع تحولاً في تموضع الحَمَلة أكثر من كونه قاعاً دقيقاً في السوق. قد يظل بيتكوين متقلباً أو يتداول على نحو أقل قبل أن تتطور عملية انتعاش مستدام.

الرسم البياني يُظهر تسلسل التقاطع عبر دورات بيتكوين

يعرض الرسم البياني المضمَّن في التحليل سعر بيتكوين إلى جانب أساس تكلفة حَمَلة الأجل القصير (STH) وأساس تكلفة حَمَلة الأجل الطويل (LTH) المُعدَّل. كما يُميِّز إشارات “نهاية الهابط” وإشارات التقاطع الصعودي اللاحقة التي تربطها الدراسة بمراحل مؤكدة من سوق صاعدة.

يظهر أحدث مؤشر “نهاية الهابط” عندما ينخفض أساس تكلفة حاملي الأجل القصير إلى ما دون أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل المُعدَّل. وتُظهر الدورات السابقة التسلسل نفسه: تقاطع هابط، يتبعه لاحقاً تقاطع صعودي وتأكيد لسوق صاعدة.

تُظهر الفترة بين مؤشرات “نهاية الهابط” وتأكيد السوق الصاعدة أن بيتكوين قد يظل في مرحلة انتقالية بعد الإشارة الأولية. تشير عملية التقاطع الأولى إلى المرحلة الأخيرة من السوق الهابط، بينما يوحي الارتداد اللاحق بأن متوسط أساس تكلفة المشترين الجدد يرتفع تدريجياً.

انخفاض أساس التكلفة يعكس الشراء بأسعار أقل

وفقاً للتحليل، انخفض أساس تكلفة حاملي الأجل القصير من 112,500 دولار إلى 69,000 دولار. يتسق هذا الانخفاض مع تداول بيتكوين تم اقتناؤه خلال الأشهر الستة الماضية بأسعار أقل.

لقد خفّضت هذه الأنشطة متوسط سعر اكتساب حاملي الأجل القصير. يتغير أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل بشكل أبطأ لأنه يعكس بيتكوين تم تجميعه على مدى أطول. ويستبعد حساب LTH المُعدَّل بيتكوين تم الاحتفاظ به لأكثر من سبع سنوات. ويحد هذا الاستبعاد من تأثير المعروض الخامل ويركز القياس على الحيازات طويلة الأجل التي تُعد نشطة اقتصادياً.

يقدّم التحليل التقاطع كميزة متكررة في دورات بيتكوين: إذ يتراكم بيتكوين لدى حاملي الأجل القصير خلال فترات الهبوط الطويلة، حتى ينخفض متوسط أساس التكلفة لديهم إلى ما دون أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل النشطين. كما يجادل بأن مشاركة المؤسسات لم تتغير بشكل جوهري في هذا النمط.

الإشارة تدعم استراتيجيات DCA قبل تأكيد سوق صاعدة

يصف التحليل التقاطع بأنه بداية فترة تجميع متأخرة، وليس تأكيداً بأن الأسعار ستتعافى فوراً.

ولاحظ المحلل:

“هذا لا يعني أن السوق الهابط ينتهي بمجرد ظهور الإشارة وأن القاع قد تحقق، لكنه يشير إلى أننا ندخل مرحلته الأخيرة، وهي فترة يصبح فيها إجراء DCA منطقياً.”

يعني متوسط التكلفة بالدولار (DCA) الاستثمار بمبالغ ثابتة على مدار الزمن بدل الالتزام بكل رأس المال عند سعر واحد. وتقلل هذه الاستراتيجية الاعتماد على تحديد القاع الدقيق للسوق.

وبحسب إطار المحلل، سيتطلب دخول سوق صاعدة أن يرتفع أساس تكلفة حاملي الأجل القصير مرة أخرى فوق مستوى حاملي الأجل الطويل المُعدَّل. وسيطابق هذا التقاطع الصعودي التأكيد المرصود في الدورات السابقة، ما يشير إلى أن بيتكوين تم اقتناؤه مؤخراً يجري تداوله بأسعار متوسطة أعلى تدريجياً. وحتى ذلك الحين، تشير الإشارة إلى أن سوق بيتكوين الهابط قد يكون يقترب من نهايته دون تأكيد بدء دورة صاعدة جديدة.